上半年的经济数据公布了，简单聊一聊。
先来看看国家统计局的定调：“国民经济运行总体平稳，稳中有进，生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，居民收入继续增加，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。”
废话不多说，我们看具体的数据。
1，GDP：低于预期
上半年GDP同比增长5.0%，但是第二季度GDP同比增4.7%，远低于预期5.1%。相比较一季度的5.3%，还有很大的差距。更重要的是，想要完成全年5.3%的目标，就意味着下半年至少要完成5.6%的增幅，压力很大。
这个数据，总体上和大家的体感是相似的，上半年经济不景气的迹象很多，比如网约车集体内卷。
从工业增加值来看，上半年，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%。分产品看，3D打印设备、新能源汽车、集成电路产品产量同比分别增长51.6%、34.3%、28.9%，说明中国产业升级还是在稳步前行。
2，固定投资：外资收缩，国投为主
2024年1—6月份，全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.21%。
分产业看，第一产业投资4540亿元，同比增长3.1%；第二产业投资82297亿元，增长12.6%；第三产业投资158554亿元，下降0.2%。第三产业，是投资下滑的主力，工业承担了固定投资的主要任务。采矿业投资增长17.0%，制造业投资增长9.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长24.2%。
从来源看，民间投资上半年比较弱，只增长了0.1%，外商企业投资直接下降15.8%。
3，房地产：517新政强力刺激，大趋未改
1—6月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%，降幅有所收窄。新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%，相比1-5月的20.3%有所回暖。同时，房屋竣工面积26519万平方米，下降21.8%，说明保交楼开始退潮,相关建材行业也开始受到影响。
在517新政的作用下，整体房地产市场，还是呈现了弱势反弹的局面。6月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降2.4%、9.3%和7.7%，上海上涨4.4%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降4.5%和5.4%，降幅比上月分别扩大0.8个和0.5个百分点。
二手房方面，一线城市二手住宅销售价格同比下降9.0%，降幅比上月收窄0.3个百分点，二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降7.9%和7.7%，降幅均比上月扩大0.4个百分点。总体上，城市虹吸效应仍在继续，一线城市略有企稳，二三线城市尚未触底。
4，消费：居民资产负债表衰退
上半年，全国居民人均可支配收入20733元，比上年同期名义增长5.4%；同时，上半年，全国居民人均消费支出13601元，比上年同期名义增长6.8%。也就是说，支出增速超过收入增速，居民的资产负债表情况在恶化。如果再考虑到居民的资产（股票、房产）在贬值，实际上居民的资产负债表在衰退。
直接的结果，就是居民消费萎靡，因为手里没钱，也没有信心。1—6月份，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。其中，6月份更是同比增长2%，严重落后于收入增加，也落后于人均GDP的增长。但是，餐饮收入26243亿元，增长7.9%，说明居民基本支出还在增加。
这个时候，体现在CPI上就是通缩，2024年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。要不是6月份猪肉价格上涨18.1%，影响CPI上涨约0.21个百分点，恐怕已经直接成负增长了。
5，出口：增速创15个月新高
中国的出口表现还是比较抢眼的，6月人民币计价出口增速10.7%，1-6月人民币计价出口12.13万亿元，同比增长6.9%，较1-5月同比6.1%进一步回升。
其中国机电产品7.14万亿元，增长8.2%，占出口总值的58.9%，是中国出口增长的最大功臣。其中，自动数据处理设备及其零部件6837.7亿元，增长10.3%；集成电路5427.4亿元，增长25.6%；汽车3917.6亿元，增长22.2%。
值得注意的是，贸易顺差为3.09万亿元，继续扩大，因为进口额为9.04万亿元，增长5.2%，增速低于出口增速；
出口方面，未来需要警惕两个东西，一是欧美的关税政策，二是美元降息带来的人民币升值对出口的影响。（6月份出口增加也可能和可能出现的关税有关）。
小结
综合来看，上半年经济情况的确不好，三驾马车中出口比较强劲，但利润没多少，量升价跌，靠性价比打天下。不过也出现了很好的迹象，在出口中，集成电路、新能源汽车等新产业的比重不断增加，增速远超平均水平。
问题在于投资和消费都比较低迷，特别是房地产，尽管517新政出了大招，但房地产仍然处在下行周期中。而且，去年是新建商品房减少，对钢铁等前端产业造成了影响，今年保交楼结束，影响扩大到玻璃等更多建材行业。
整个市场，目前是相对比较悲观的，不知道这一轮房地产周期会什么时候结束。甚至有人认为，可能会像日本一样经历20-30年的低迷期。所以，市场现在整体呈现防御态势，叠加美联储加息，把资金吸走了，导致资产价格不断下跌，居民资产负债表衰退，表现为减少消费、增加储蓄。《一张可怕的图表，其心可诛》
接下来，美联储降息，可能对中国是利好的，因为美国资产高估，一旦降息，资金就会外流，全球A股是价值洼地，不来这来哪？一旦A股回暖，资产价格上升，居民资产负债表优化，消费就会反弹。但，美联储能不能降下来？很难说，有点悬。
不过，从中长期来看，现在全球都处在一个存量竞争的市场，竞争很残酷，在新的AI革命没有大范围落地之前，我们一定要抛弃过去40年那种一定会涨的惯性思维，还是要紧抓利润两个字。
对于中美竞争，也不要过于悲观，中国不是日本，有足够的战略纵深可以决战华山之巅。不要说这也不行，那也不行，啥都行了还追个屁啊，那就已经是超级大国了。保持乐观，没有人可以做空自己的祖国。在新的产业上，半导体、汽车、AI，中国都在发力。
作为后来者，我们要知道，凡是人发明的东西，都可以通过学习来掌握，需要的不过是时间罢了。
在存量竞争时代，优势在我，该害怕的是领先者。因为追赶者的路径是清晰的，无非砸资源、砸人力，但新科技是不确定的，领先者一旦犯错，后来者会毫不留情。而且，你别指望从第一退下来，还能当老二，老大没有投降的机会。
