一切皆有可能。凡事，预则立，不预则败。

在贸易冲突的当下，如果美做出（财长已经发言）在美中概股全部退市的决定，中概股回归港股，是大概率的事情。那么，在这种情况下，香港如何承接呢？

了解在美中概股的规模

截至2025年3月末，286家在美上市的中国公司总市值为1.1万亿美元（约合8.58万亿港元，1美元≈7.8港元）。

港股目前总市值为40万亿港元左右，也就是说，即使全部回流上市，总市值也仅仅增加20%左右。这个比例，不算太高。

退市后转香港上市的资金需求

中概股退市并在香港重新挂牌，并不意味着所有市值直接转化为香港市场的资金流入。我们不妨做如下假设：

a. 股票流动性与交易量

根据历史数据，中概股在美交易的美国存托凭证（ADR）流动性较低，平均仅占其在中国内地或香港市场交易量的10%。这意味着退市对流动性的直接冲击有限，但转到香港后，需新增交易量来承接这部分流动性。假设退市后，香港市场需要承接原本在美市场的交易量（10%市值），即1.1万亿美元×10% = 1100亿美元（约8580亿港元）。

b. 重新上市的资金需求

双重上市或二次上市：许多中概股可能选择在香港进行双重上市（dual-primary listing）或二次上市（secondary listing），而非完全退市后再IPO。二次上市通常成本较低，且不需要重新募集全部市值资金。实际资金需求：重新上市时，主要资金需求来自新股发行（如果有）以及市场对股票的重新定价和交易。假设香港市场需要承接20%-30%的市值作为新增交易和投资需求（基于历史案例，如阿里巴巴2019年在港二次上市时新增融资约130亿美元，占其当时市值的5%左右），则：1.1万亿美元×20% = 2200亿美元（约1.72万亿港元）。1.1万亿美元×30% = 3300亿美元（约2.57万亿港元）。

c. 市场抛售与估值压力

如果中概股被迫退市，大量股票可能涌入香港市场，导致资金分流和估值下降。部分投资者可能选择抛售股票，香港市场需要额外资金来吸收抛售压力。假设抛售比例为10%-20%，香港市场需额外承接1100亿-2200亿美元（约8580亿-1.72万亿港元）的抛售资金。

综合估算：香港市场可能需要承接的资金规模在1.72万亿至2.57万亿港元之间（2200亿-3300亿美元），加上抛售压力，可能高达3万亿港元。