9月21日，NIO IN 2023蔚来创新科技日上，蔚来呈现全领域技术创新布局——“蔚来全栈”，并发布了手机——NIO Phone。

车企造手机，瞬间在网上引起热议。但作为汽车行业观察者、二级市场投资者，我看完发布会后的第一感觉是，蔚来不得已而为之。

蔚来首款自研芯片“杨戬”

12项蔚来全栈技术布局

蔚来想构建“从顶到底”的能力

众所周知，从2014年成立至今，蔚来尚未盈利，2023年上半年财报显示，蔚来累计营收为194.5亿元，同比减少3.74%，上半年亏损109.26亿元，亏损同比扩大139.07%。

再看债务，今年上半年蔚来的负债合计为690.18亿，其中流动负债481.04亿，资产负债率高达78.99%。

蔚来负债那么多，迟迟不能盈利，为何还要布局全栈自研，造手机？

网上有人说，蔚来不务正业，也有人说，蔚来好高骛远，在我看来，蔚来是不得已而为之。

“不是因为手机公司都在造车，也不是因为蔚来造车业务不赚钱，要去靠手机盈利。其实我们的原因很简单，因为我们的用户需要一款与蔚来汽车无缝连接的手机，我们要做让蔚来的汽车产品更好用的手机。”李斌解释。

李斌解释了一半，确实，汽车只有与手机无缝连接，才能让汽车摆脱单一的车辆智能，拓展到真正的智能渗透和互联，是生态层面需要蔚来这么做。但何为不找手机厂商合作，偏偏要自己造手机？李斌没在发布会上直说。

答案是手机厂商不愿意放开权限，生态非常封闭。

据李斌此前介绍，蔚来汽车超过一半的用户都在使用iPhone，但“苹果现在对汽车行业很封闭，比如蔚来第二代平台的车标配UWB，苹果不开放接口，搞得我们很被动。”

安卓手机虽然相对开放，但是华为、小米、魅族等企业又成为了蔚来的竞争对手。

现在，小米是自己在跨界造车，吉利收购魅族，理想汽车、小鹏汽车与OPPO合作，奇瑞、北汽、一汽、赛力斯、长安等20家车企与华为合作。

蔚来找谁都不合适，迫不得已，只能亲自下场打造一款跟旗下车型适配的手机。

现在，手机造出来了，是个好消息。

但坏消息是，这注定蔚来接下来又多了一个亏损的项目。

NIO phone硬件实力在同等价位里，远落后于小米、OPPO、vivo等主流手机厂商的产品，蔚来手机的用户，大概率是车主。

而自2018年量产以来，蔚来车主不过40万人，哪怕所有车主都买了蔚来的手机，可这点销量对主流手机厂商来说连零头都达不到。

作为对比，小米2022年全球手机出货量为1.5亿台，OPPO是1.033亿台，vivo是0.99亿台。

没有销量规模就没有议价权，成本不可能低。

而每年开发一台手机，至少是大几亿的研发投入，现在蔚来研发占营收比高达20%，在众多车企中“遥遥领先”。

“蔚来全栈”也是同样道理，明知道要持续巨额投入，也要造，这不难看出，蔚来管理层的目标是想学习比亚迪，构建从“顶到底的竞争力”，最终实现垂直整合。

留给蔚来的时间还有多少？

虽然蔚来有雄心，也有钱，但纯电动车市场即将见顶，留给蔚来的机会已不多了。

根据乘联会最新数据，8月纯电动车零售为54万辆，同比增长7.1%。1-8月纯电动车零售为357.2万辆，累计同比增长22.2%。

这并不符合我们对纯电动车市场一贯高增长的印象。

与之相对的是，8月插电混动车零售24.9万辆，同比增长62.8%；1-8月累计零售153万辆，同比增长83.8%。

对比稳步攀升的插电混动车销量，不难发现，纯电动车的增长越来越疲软了。

当下，几乎没有车企不造电动车，这对于蔚来来说，是不小的危机。

也正因为如此，蔚来才会巨额投入研发，想在智能化上打开新的局面。

但蔚来是最近两年才加大研发投入的，而研发投入需要时间才能出成果，这个成果转化成商品又需要时间。

当重磅成果碰到了市场快速增长，销量就会暴涨，但若碰到即将见顶市场，销量如何真不好说。

写在最后：从NIO IN 2023蔚来创新科技日李斌的发言可以看出，蔚来管理层坚守的是长期主义，短期盈亏他们不是特别在乎。

蔚来自身缺乏造血能力，为了活下去只能不停地融资。

9月19日，蔚来发布公告称，公司拟分别发行5亿美元、2029年到期的可转债转换优先债及5亿美元、2030年到期的可转债，合计发行10亿美元的可转债融资。

这个矛盾，二级投资者需要注意。（文｜李健波）