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今年以来退市公司数量较多，除了有因财务数据不合格被退市的之外，因股价跌破1元并维持20个交易日退市的成为了主流，甚至有好多公司没有戴帽就直接退市了。为了避免退市各家公司纷纷出招，有的大股东出手增持，有的上市公司积极回购，还有的即使是明知道无力回天，也要尽力做出一个姿态。例如海印股份在只有几天就要退市的时候也要停牌宣布筹划发行股份购买资产，大多数公司都在尽量避免退市。

就在这样一个时刻，*ST亚星却突然发布《关于筹划重大事项的停牌公告》表示于近日收到公司控股股东潍柴（扬州）投资有限公司的函件，基于当前市场环境及公司情况，提议公司以股东大会决议方式主动撤回公司股票在上海证券交易所的上市交易。也就是说，公司计划主动退市。

这确实是很少见的现象，历史上也曾经有过一些公司主动申请退市的案例。例如2015年二重重装成为第一个主动退市的公司，2019年上海普天、小天鹅A主动退市，2021年航天通信、营口港主动退市，2023年经纬纺机主动退市。这些公司主动退市都是有一定原因的，如二重重装2014年年报显示净资产已经为-60.77亿元，严重资不抵债，因此主动退市。上海普天2015年、2016年和2017年连续三年亏损，公司股票已被上海证券交易所暂停上市，且预计2018年年度经营业绩为亏损。为避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响，上海普天主动退市。

经纬纺机可能会最憋屈，旗下中融信托可能会造成重大损失，为了保护中小投资者利益，所以会主动退市。那么*ST亚星为什么会主动申请退市呢？公司公告中的表述是：基于当前市场环境及公司情况。这是什么意思？从年报数据来看2023年公司出现近年以来的最大亏损3.371亿元，且2020年到2023年扣非净利润分别为-1.926亿元、-1.664亿元、-1.392亿元、-3.114亿元。2023年每股净资产已经只有-0.6209元，因公司2023年度经审计的期末归属于上市公司股东净资产为负值，公司股票将被实施退市风险警示。

2024年一季度继续亏损了708.4万元，净资产仍然为负数。根据《上海证券交易所上市规则》9.3.1条上市公司最近一个会计年度经审计的财务会计报告相关财务指标触及本节规定的财务类强制退市情形的，本所对其股票实施退市风险警示。上市公司最近连续两个会计年度经审计的财务会计报告相关财务指标触及本节规定的财务类强制退市情形的，本所决定终止其股票上市。

而9.3.2条的第二项：最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值。正好就符合公司的实际情况，公司2023年净资产已经为负数，而且根据一季度财务报告的数据来判断，公司2024年能够扭转经营不利局面的概率不大，很可能会再次出现净资产为负数的情况，公司很可能会因为触犯上市规则中对财务类退市规则的要求而被退市。所以为了避免这种尴尬的局面，控股股东主动提出终止上市。

根据规定，主动退市的决议要提交股东大会表决，需要三分之二以上股东同意，待通过后15个交易日内向交易所提出主动终止上市申请。交易所在接到申请后5个交易日内决定是否受理该申请，受理申请后15个交易日内，作出是否同意其股票终止上市的决定。在公告公司股票终止上市决定之日后5个交易日内对其予以摘牌，公司股票终止上市。一般来说如果公司主动终止上市，控股股东会提供现金选择权。

例如经纬纺机2023年9月15日公告计划主动终止上市并提供现金选择权，获得现金选择权权利的 A 股股东可于现金选择权申报期间以其所持有的公司股票按照现金选择权的行权价格（9.24元/股）全部或部分申报行使现金选择权。该股在计划主动终止上市公布前股价为8.05元，实际停牌时收盘价为8.97元，投资者利益得到了一定程度的保护。可是*ST亚星为什么要主动退市呢？那是因为在退市无可避免的时候，主动退市相比强制退市是有一定的优惠条件的。

根据上市规则，退市公司在满足条件的情况下可以提出重新上市申请，但强制退市公司需要具备以下条件：（一）因市场交易类指标强制退市的公司，自其股票进入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所转让之日起满3个月；（二）因欺诈发行被实施重大违法类强制退市的公司，其股票被终止上市后，不得向本所申请重新上市；（三）因欺诈发行之外的其他违法行为被实施重大违法类强制退市的公司，除第10.3.8条规定的情形外，自其股票进入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所转让之日起满5个完整会计年度；（四）除上述第（一）项、第（二）项、第（三）项强制退市公司之外的其他强制退市公司，自其股票进入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所转让之日起满12个月。

而10.2.3条规定：强制退市公司出现下列情形的，自其股票进入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所转让之日起36个月内，本所不受理其股票重新上市的申请：（一）上市公司股票可能被强制退市但其董事会已审议通过并公告筹划重大资产重组事项的，公司董事会未按规定及时召开股东大会，决定公司股票在终止上市后是否进入退市整理期交易；（二）在退市整理期间未按本所规定履行信息披露及其他相关义务；（三）未按本所规定安排股份转入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所进行转让；（四）其他拒不履行本所规定的义务、不配合退市相关工作的情形。

但是10.2.2条规定主动退市公司只要满足重新上市条件随时都可以提出重新上市的申请，现在明白为什么*ST亚星会主动申请了吧？否则如果被强制退市，最短3个月，最长甚至5年都不能重新提出上市申请。