近段时间，A股走出了一波极端行情，上证指数从2023年年中的3400点下跌到了今年年初的2600点。

时间再放长一些，则是可以说是从21年的3700点跌下来的。

虽然年前年后有所反弹，但中长期来说，股指仍在低位运行。指数如此，个股则更加惨不忍睹，腰斩膝盖斩的个股数不胜数，甚至有极端个股只剩个脚脖子。

股市市值代表着各位股民股东所拥有的真实资产，如此多的财富凭空消失，那是否能知道它们的具体去处呢？

其实问出“钱去哪儿了？”这个问题的时候，人们是将两个方面混为一谈，造成了思维的混乱。

这两个方面主要是指：

1.股票假设按现值全部兑换成货币的总金额的变化，即总市值的变化。

2.股票市场对整个市场的资金占有量，我们也称为“资金池”大小的变化。

平时在讨论过程中并没有详细地区分这两种概念的区别，但是如果要深入了解市场某些具体问题，那对于这些概念进行区分定义是非常有必要的。

我们先讨论第一种概念，股票的总市值。

我们把股票的买卖看作是”货币“与股票之间的互换。

有人将现金换成股票，同时也就有人将股票换成现金，不管价格是持续上涨还是下跌，买和卖都是同一笔交易的两个不同方向，股票买方的钱交给了股票卖方。

对于股票市场来说，有多少新资金进也就有多少资金出。除了新股申购。新股申购是买方将钱给了二级市场外的企业本身。

（这也是最近舆论要收紧IPO的原因之一，因为IPO会从二级市场中抽取资金。）

每笔交易的资金并没有滞留在所谓的市场中，成为所谓总市值的一部分。

（股票行情软件上的主力净流入是以单笔金额为标准进行统计的，如以一定时期内单笔50万金额以上买入总额大于单笔50万金额以上卖出总额为净流入，反之则为净流出。）

（北向净流入则是以通过沪股通和深股通购买A股的总额大于卖出的总额为净流入，反之则为净流出。在整个市场中，整体买入成交额一定是等于卖出成交额的）。

股票的具体价格直接来源于每个参与的投资者的具体交易，而每笔交易又来源于交易者的个人意识，看涨的买入，看跌的卖出。

“看涨”与“看跌”本是人们的主观思想，但他们通过真金白银的买卖，形成了交易价格。而所谓的总市值也并不需要所有的股票都交易一遍，只需要用最新的成交价*股票总数就能得到。

所以总市值本身也只是一种假设，假设所有的股票都以最新成交价与货币进行兑换，总市值就是所能兑换到的总货币数。既然是假设，那必然会随着时间的变化而不断进行变化修正，时间的变化就是市值变化的根源。

当然的，虽然总市值只是一种假设，但这个假设的根据来源毕竟是真金白银的交易，在一般情况下也能根据交易现价进行变现，其也代表了真正的财富。

接下来我们讨论第二个概念，即股市对整个市场货币的占有。

随着某个市场的上涨，会有一种说法是：钱都进楼市/股市/债市去了，所以炒高了：或者说，钱印多了，把商品价格都炒高了……

股市中除了IPO从市场中抽取的资金之外，既然有多少资金进入股票市场就有多少资金出来，买股票的把钱给了卖股票的，那所谓的“钱进入了股市”又是什么意思呢？

下面我们来详细解释一下。

如果股票市场上涨，那么单手股票需要的资金以及该公司所有股票的总市值就会上涨，

市场是动态的，总有人买入，也总有人卖出。

在不断买卖的过程中，有一部分资金为了能够及时的进行交易，不会购买其他商品或者投资品，相当于这部分资金被锁定在了股市中。

用银行业中的话说，有人存钱，有人取钱，但总的来说总有一定的资金闲置在账户中，这种资金被叫做“沉淀资金”。

一般来说，在股票数量不变的情况下，“沉淀资金”本身会随着标的物即股票价格的上涨而增加，随着股票价格的下降而减少。

（本来购买1手需要准备1万资金，股价上涨一倍后则需要准备2万。同时随着价格上涨，股票或其他资产受到的关注度也会上升，准备购买的人也会增多)。

并且，“沉淀资金”是实实在在的货币资金，并不能凭空增加和减少，股市中的沉淀资金多了，那流通中的货币必然就减少了。股市中的沉淀资金减少了，那流通中的货币必然增加了。

（忽略除股票市场外的其他市场和政府货币投放的情况下）

“沉淀资金”的存在并不只限于股票市场或者金融市场中，其他的，如工业生产的循环，农业生产的循环，大宗商品的炒作，虚拟货币的炒作都会实实在在的占用流通中的货币。

自从08年次贷危机之后，美国开启了疯狂印钞模式，直至近两年才真正看见物价指数的上涨。这其中的原因除了收割第三世界国家财富，让其承担损失和中国制造业的崛起提供了大量廉价商品之外，更重要的是移动互联网产业的爆发，这些产业的生产活动本身会占用一部分“沉淀资金”，并且公司的股票，发行的企业债，以及由此产生的巨量金融衍生品，再加上如虚拟货币，NFT投资品的兴起，吸纳了超发的货币，使得全球恶性通货膨胀并未爆发。

总结一下，我们在问出蒸发的市值去哪儿了这个问题的大多数时候，是将“总市值”这个概念与“沉淀资金”混为一谈了。

“总市值”的增加与减少并不需要一个具体的来源与去处，而“沉淀资金”的增加与减少则是由确确实实的资金流入流出造成的。