最近，全球最大黄金ETF连续减持。主要是2大原因。

1、美元走强。

2、比特币疯涨。

这两个原因，都和川普有关。川普要将美国打造成全球加密货币超级大国。结果大家也看到了，比特币买涨情绪刷新了历史之最。

黄金的波动率，和数字货币的波动率，不在一个数量级。能够被数字货币虹吸过去的资金，资金属性是比较激进的。而配置黄金的资金，大都属于保守资金。影响会有，但很难大面积搬家。

从全球最大黄金ETF的持仓报告看，目前的持仓位置，距离历史高位仍有非常明显差距。这些差距，在未来的美联储降息周期中，预计仍会缩小。

隔夜美国公布10月CPI，符合预期。美联储12月降息概率飙升至89%。基本上可以认为，美联储12月份仍会降息。

历史上，黄金ETF的增持周期，涵盖美联储整个降息周期。美联储降息周期还没有结束，黄金ETF的增持周期也很难结束。

现在的资金流出，属于川普交易的异常状态，未来市场将做自我修正。那些流入数字货币的资金，当发现适应不了那边的波动率时，可能会停止追加。而停止追加的资金，极大概率会被黄金市场承接。

在美联储降息周期中，黄金属于保守资金的天堂。