美联储会议纪要：

1、未来渐进式降息；

2、通胀居高不下，暂停降息；

3、劳动力市场疲软，加速降息。

美联储进入宽松周期的趋势是确定性的，不确定的就是降息的速度。同时，给出了降息速度依赖数据。由于美国数据一定程度上可以被操纵，所以，未来美国非农就业数据变差便会加速降息，相反，CPI数据抬头便会暂停降息。

美联储已经做好两手准备，以应对川普时代。

目前，12月19日美联储降息概率65.4%，依然是大概率。虽然非农数据已经是失信数据，但是，并不妨碍美联储用这个数据来让自己的行为出师有名。但从12月份是否降息看，数据依然很重要。

不过，无论美联储12月份是否降息，降息周期都已经开启了。目前只降了2次，依然属于降息早期阶段。

黄金，在构建中继形态的中期阶段。中继形态构建的过程中，多空交错，涨一涨，跌一跌，再涨一涨，再跌一跌，几个回合下来，波动就趋于收敛了。

本周收11月月线，正好在空头进攻时间窗口，月线将收出今年最大的一根月度阴线。虽然这里并不是金价的顶部，但对于明年2025年来说，趋势的顺畅度将比2024年差很多。

趋势运行的不同阶段，要有不同的应对策略。如果说2024年，是无脑做多的阶段。那么，2025年，择时将变得尤为重要。