2024年9月19日，A股三大指数集体收涨，结束了此前连续下跌的颓势。 截至收盘，上证指数涨0.69%，报收2736.02点；深证成指涨1.19%，报收8087.6点；创业板指涨0.85%，报收1546.47点。
近期A股市场持续震荡调整，投资者情绪较为谨慎。 从外部环境来看，美联储降息 50 基点。从内部因素来看，国内经济复苏基础尚不稳固，企业盈利增长仍面临挑战，市场信心有待进一步恢复。
然而，在当前市场环境下，A股市场也呈现出一些积极信号。 一方面，从估值角度来看，A股市场整体估值处于历史较低水平，具备一定的安全边际；另一方面，政策面持续释放积极信号，为市场提供有力支撑。
一、估值修复：A股市场整体估值处于历史较低水平从指数估值来看，当前A股市场整体估值处于历史较低水平。
如上图所示，沪深300、中证500、中证800、中证1000等主要指数的PE和PB分位数均处于较低水平，这意味着A股市场整体估值已经具备一定的安全边际。特别是一些传统行业和价值型指数，如银行、地产、基建等，估值更是处于历史底部区域，存在较大的估值修复空间。
然而，需要注意的是，不同行业和板块的估值分化较为明显。 以创业板指为代表的成长股指数，虽然近期有所回调，但估值水平仍然较高，投资者需要警惕估值泡沫风险。
二、风格切换：价值股或将迎来投资机会在市场震荡调整的过程中，价值股或将迎来投资机会。 从历史经验来看，在市场底部区域，价值股往往能够率先企稳反弹，并 outperform 成长股。
当前，支持价值股走强的因素主要有以下几点：
1. 估值优势: 价值股整体估值处于历史低位，具备较高的安全边际和估值修复空间。
2. 盈利改善: 随着国内经济逐步复苏，传统行业盈利有望改善，为价值股走强提供支撑。
3. 资金流向: 在市场风险偏好降低的情况下，资金倾向于流向估值较低、业绩稳定的价值股。
从近期市场表现来看，价值股已经开始显现出一定的投资价值。 例如，银行、地产、基建等板块近期表现相对强势，显示出资金流入的迹象。
如上图所示，中证红利、50AH优选、180金融等价值型指数的近期表现明显优于其他指数，印证了市场风格切换的趋势。
三、耐心等待市场底部确认尽管A股市场出现了一些积极信号，但投资者仍需保持谨慎，耐心等待市场底部确认。
从技术面来看， 上证指数仍然处于下降通道中，短期均线系统空头排列，市场人气尚未完全恢复。
如上图所示，A股主要指数今年以来均出现不同程度的下跌，且近10日和当月涨跌幅均为负数，说明市场短期内仍面临较大压力。
从政策面来看， 虽然近期政策面持续释放积极信号，但政策效果的显现需要一定时间。
在操作策略上， 建议投资者保持谨慎，控制仓位，耐心等待市场底部确认。
具体来说，可以关注以下几个方面：
关注政策面动向， 特别是稳增长、促消费等方面的政策措施。
关注上市公司三季度业绩情况， 重点关注业绩增长确定性高、估值合理的公司。
关注市场情绪变化， 当市场情绪出现明显好转时，可以适当加仓。
