最近，央行关于股票回购的再贷款已经正式落地了，已经有上市公司正式申请了贷款，开始宣布回购股票。

根据这项措施安排，上市公司可以向金融机构贷款，用来回购自己公司的股票，利率是2.25%！这是一个相当低的利率了，远远低于了当前的5年期LPR利率，可以说几乎是所有贷款利率最低的之一了。

而这些金融机构，则由央行提供再贷款，利率为1.8%。

从这个的角度看，如果一家公司的分红率高于2.25%，那么贷款回购股票，就是一件有利可图，至少是一件可持续的事情。目前，A股分红率待遇2.25%的公司超过了1100家，比例差不多是20%。注意，分红率是动态的，会随着股价涨跌而波动，如果股价涨太高，那么同样的分红后，分红率就会下降。

我认为，这个措施是介于了美国和日本之间的。

美国公司回购股票，已经成为了过去七八年股价上涨的最大推动力之一。美国上市公司似乎对股东特别友好，不仅回购，而且一般都是回购注销的。

这么做，导致了美国的很多科技股和消费股的净资产很低，相应的ROE也就是净资产回报率特别高。

而日本，则是省略了的公司去回购的步骤，央行直接下场买股票了，日本央行目前持有了日本股市大约10%市值的股票，是名副其实日本上市公司的大股东。

我们的央行当然是不准直接买股票的，所以我认为这个措施，是介于日本和美国之间。

而如果从2012年算起，日本和美国的股市，在各种力量的推动下，平均上涨了5倍。那我们呢？