近年来，无论是快递业还是社区团购都致力于解决“最后一公里”问题。然而，纵观各行各业的所有品牌，能解决“最后一公里”问题的可能只有公牛吧。

因为在人们所在地的一公里范围内，任何五金店、杂货店或小型超市都可以买到公牛的插板、照明设备和3C配件。公牛的“牛”真的是当之无愧。

公牛集团发布业绩快报

就在最近，公牛集团发布了2021年的年度业绩快报，其营业收入为124亿2200万元，同比增长了23.59%；归属于母公司的净利润为28.13亿元，同比增长21.59%。

在公牛的业绩被公开之前，大多数人对公牛的预估并不乐观。毕竟，公牛半年前刚遭受了反垄断的沉重打击——2021年9月，公牛集团收到了市场监督管理局发布的行政处罚决定，该公司因为涉嫌垄断被罚了2亿9500万元。

在过去的两年里，反垄断之火似乎正在向互联网巨头发起攻击。但人们从来没有想到，生活中这么不起眼的插线板也会成为垄断市场的“恶龙”。事实上，在2014年至2020年的六年时间里，公牛集团在全国范围内与经销商就变频器、墙壁开关和插座、LED照明和其他产品的销售渠道达成并实施了固定和限定价格的垄断协议，限制了市场竞争。

正是在垄断优势的支撑下，公牛集团的销售毛利率近年来一直保持在40%左右，远高于同行业约30%的平均值。对于目前公牛交出的这张漂亮的业绩快报，真的挺让人感到震惊的。

不过公牛2021的业绩足以弥补反垄断罚款的沉重打击，但在此之前，公牛集团的业绩已颇具颓势。公牛集团的业绩一直在下滑。2017年至2020年，公司收入分别为72.4亿元、90.65亿元、100.4亿元和100.5亿元，但增速明显下降。

公牛辉煌难重现

公牛集团成立于1995年。2001年，在成立仅仅六年后，公牛就以20%的市场份额在中国排名第一。通过定期对终端网点进行配货、送货、拜访服务和上门销售，将全国零散的五金店、日杂店等连接形成广泛的销售网络。直到现在，街上到处都可以看到公牛的标志。

数据显示，公牛在中国覆盖了110多万个终端网点，包括硬件、专业建筑材料和照明以及数字配件，超过了中国目前的ATM数量。另一方面，公牛也给了中间商足够的盈利空间，这也是公牛遭受反垄断重创的原因。

可也正是因为公牛有这样一个“发达”的渠道，它才实现了巨大的飞跃。然而，随着互联网的发展和电子商务的强劲崛起，渠道数量扩张带来的边际效用显著下降。此外，插座也是一种非常常见的商品。虽然它可以为牛市集团带来稳定的利润和现金流，但市场空间毕竟是有限的。公牛的确是插座行业的巨人，但巨人已经触顶。

此外，德利、飞利浦等品牌也在不断布局插座市场，无数不知名的小开关插座制造商也对牛市形成了一定的挑战。如果公牛之前的成功完全取决于盈利的经销商，那么在如今前有狼后有虎的夹击之下，以及国家反垄断法的严格监督下，它的“插座一哥”地位会得到一段时间的保证，但不会保证一辈子。

虽然说目前公牛的业绩快报是很漂亮，但许多隐忧仍是不容忽视。并且他的发展早已过了红利期，总之公牛的辉煌是很难再重现了。