新季小麦自登场以来，在对后市高度一致的弱预期下，市场价格多数时段都是在跌跌不休，毫无亮点可言，期间虽有短暂时间的反弹亦或说上涨，但基本都是无果而终。小麦之所以形成这种弱势僵持氛围，核心原因还在于绝大多数市场主体后市价格缺乏信心，因此上涨自然也是非常心虚。尽管小麦没有启动最低收购价收购，但中央储备粮在小麦主产区全面增储行动也对小麦的市场价格起到了一个政策性锚定和指导作用，另外对比其他主粮品种，现阶段小麦继续下跌确实也没什么底气。

自上周末开始，在占据小麦消费市场最大份额的面粉加工企业主导下，小麦市场价格出现了小幅度的上涨，虽然并没有激起多大的浪花，但也给小麦市场带来了一线曙光。那么小麦的这轮上涨是否具备持续性呢？

1、笔者以为核心在于随着开学季的临近，集团性备货行为导致面粉销售有转旺的迹象，而之前基于对后市价格的看淡，多数面粉加工企业的机动库存并不充裕，且基层粮点和贸易商的持仓成本较高，被动库存具备一定的锁定性，因此通过收购价的上涨来以价换量。从上调收购价的面粉加工企业所在的区域来看，多数是产能集中度比较高且前期形成价格洼地的河北、山东，因此就当前小麦市场情况而言，只能说一种价格回归。同时从多区域的县市储小麦轮出销售的成交情况来看，虽然数量已非常之少，但成交率和成交价依然不敢恭维，这意味着小麦市场目前的供需面并没有出现变化。

2、随着时间的推移，秋粮玉米的减产预期不仅越来越强烈，也是越来越明确，笔者在《玉米反弹在即》一文中也有描述，因此饲用企业存在着一定的备货冲动，在小麦仍具备一定的饲用性价比的背景下，小麦的消化渠道也被拓宽。

3、虽然说四级政策性储备小麦轮入已基本接近尾声，中央储备粮的小麦增储覆盖面也较窄，但持续性的库点公布和持续性的收购行为对当前的小麦市场也同样起到消耗作用。

通过以上3点分析，虽然目前的小麦市场并没有形成前些年那种三箭齐发的状态，但从市场消耗的角度来说小麦市场出现涟漪非常正常。

1、集团性采购备货导致的面粉销售好转，从某种意义上说是一种寅吃卯粮的行为，并不至于起到放大市场需求面的作用。

2、玉米即便是明确减产，其幅度依然有待观察，且四级政策性储备玉米轮出销售和超期储存进口玉米销售的压力也是明确的，而从最低收购价稻谷重启拍卖的年份来看，2019年产稻谷转定向销售已成定局，虽然具体投放时间暂不明确，但对玉米和小麦市场的压力也是客观存在的。

3、中央储备粮的小麦增储依然是需要以时间来换空间的，数量累积也绝不是一朝之功。

综合以上分析，笔者以为小麦市场价格现阶段的上涨虽具备一定的连续性，但暂时并没有改变供需结构的能力，后续依然要看玉米的脸色，这也是接下来一段时间影响小麦市场价格的至关重要因素，而中央储备粮的小麦增储行为则属于长期性的基础因素，短期内并不能对小麦市场价格起到拉动作用。因此现阶段期待小麦市场价格出现大涨并不现实，小麦市场价格依然有变盘的可能，想要形成趋势性向上依然需要多个因素共振性的配合。