随着气温逐步下降，二手车市场正在迅速升温，俗称“金九银十”的秋冬销售旺季成为多家二手车平台企业的“必争之地”。

不过，在瓜子二手车、优信二手车纷纷展开新一轮广告攻势的时候，往年同为二手车“广告三巨头”之一的人人车却并未跟进，引发业界诸多猜测。

日前，有媒体爆出人人车已经关闭赣州等多家城市业务，大幅缩减人员和业务开支，同时仍在以13亿美元估值通过投资机构寻求散户融资。

业内人士指出，旺季关站同时寻求融资的矛盾处境背后，可能是人人车本身并不健康的业务模式导致其缺乏造血能力，再加上融资遇阻，迫不得已的断臂求生之举。

一边关站一边融资，人人车的“自相矛盾”

前不久，赣州广播电视台公共频道《第1关注》栏目报道了人人车在未提前通知赣州当地分公司的情况下于10月14日突然宣布关站，导致当地员工面临失业下岗；同时人人车还拖欠多名员工报销款项、手机设备押金等未予解决，并对赔偿问题闭口不谈。

人人车赣州关站并非个例。人人车CEO李健2017年9月接受南都采访时声称的“今年底前把覆盖城市从100个扩大到150-200个，但是截至10月30日，仍然有车辆资料显示的城市仅有82个，不但没有增加，反而相比当年人人车官网说的“覆盖全国超百座城市”缩减了20%。目前吉林、威海、柳州、鞍山、抚顺、赣州、桂林、淄博等城市已经从人人车的列表中消失。

对于赣州的关店，人人车回应是根据业务综合运营对覆盖城市的调整，业务调整是正常的，但是你越调越少，承诺的增加没有影子，这就不太正常了。

10月30日人人车服务城市列表（共82家）

自媒体爆料人人车仍在寻求融资

在城市减少的同时，人人车仍然在寻求新一轮融资。

近日有自媒体爆料显示：人人车正在进行F+轮融资，融资规模约为1亿美元，估值13亿美元。虽然人人车此后迅速发文回应声称这一数据“非官方披露”，但这一数据同此前证券日报报道的人人车F轮估值12.3亿美元几乎相差无几。

从鲸准平台的公开资料看，人人车自2014年创立以来，累计融资额已经达到了7.6亿美元。这意味着，这些融资在近5年的发展过程中，融资之外的价值提升仅有5.4亿美元，仅为融资额的70%左右。

融资估值一般是越来越高的，创始团队的股份增值最多。从人人车的情况看，除去创始团队的持股之外，归属于投资者的资本增长可能微不足道。

人人车融资历史

人人车成立已经近5年，已经获得数亿元融资，但是估值增长却十分有限。

如今，在二手车的交易旺季，城市数量反而越来越萎缩，陷入关站风波，情况并不算好。按理说，面临关站风波，估值也低迷，这种时候融资会很吃亏。

但是人人车偏偏在这个时候传出寻求新一轮融资的消息。这种矛盾背后，我们看到了人人车对资金的渴望。

发展遇阻可能是人人车当前亟待解决的严重问题：一方面，人人车资金紧张，不得在形势不好的时候寻求融资自救；另一方面由于业务经营情况不佳，承诺的城市扩张没有做到，反而陷入关站风波，这有点断臂求生的意思。

这在一定程度上也能解释，人人车在9月份二手车旺季的“例行”的广告战中缺席，并悄然抛弃了此前的“千城计划”。

人人车究竟怎么了？

2016年李健接受采访时就曾说过，“人人车在两年内的目标是2016年进入300个城市，2017年覆盖1000个城市”，并表示“千城计划并不是随口提出的，而是在造血能力的基础上”，但人人车如今的现实与当年的目标有天壤之别，这说明李健说的”造血“出了问题。

从爆料的内容看，人人车2017年销量为17.5万辆，总收入为6900万美元。以2017年全年平均美元汇率1:6.75计算，人人车平均单车收益仅为2661.4元。按照每辆成交车辆7万元的均价计算，单车收益比例仅有3.8%，甚至低于人人车的交易服务费率4%。

相比之下，瓜子二手车日前公布的2017年成交量为48.5万辆，服务费率则达到了8%；优信二手车招股书显示2017年C端交易量28.4万辆，单车收益占比约为4.5%，均远优于人人车的表现。

对于这种单车收益占比反而低于服务费率的情况，可能有如下几种原因：

1、B端业务占比过高：虽然人人车宣称坚持C2C业务，但此前有媒体曝光其单月B端业务量占比已经高达43%，B端业务的利润是要分享的，这种低收益拉低了整体收益比例；

2、刷单问题：人人车此前曾因刷单问题被南方都市报、人民网等多家媒体曝光，“一拆三”等刷单方式能提升业务量数据，但是一拆三也只能挣一笔钱，这样也会严重影响单车收益数据；

3、缺乏金融、车后服务支持：金融、车后服务等业务能够显著提升二手车的单车收益，这些业务是瓜子、优信等商家提升单车收益的有效手段，人人车的单车收益低，说明在这方面布局有欠缺。

其实此前就有媒体分析过，人人车尚没有建立其交易后服务的营收能力，金融的渗透率一直处于低水平，维修保养也尚无规模化，仅单纯依赖交易服务费，收益模式非常不健康。

如果数据无误，人人车单车收益尚不足车价的4%；那么这个利润很难覆盖成本。

此前，优信在上市招股书中的数据显示其单车获客成本高达9.5%，而人人车线下业务比优信更重，单车获客成本很可能更高，这样算来人人车每卖一台车反而要亏损数千元。加之人员、场地等随规模比例提升的业务成本，业务规模的扩大，反而会导致人人车的亏损不断加速。这就意味着要烧掉融资。

面对这种情况，开源就是继续融资，节流就是有选择的关店，放缓烧钱的速度，而节流可能就是人人车关站求生的真正原因，而不是什么业务调整，因为调整应该有开有关，而不是大面积缩减。

目前，二手车平台的竞争依然激烈，仍然要通过大规模购买流量转化为交易、大规模投入广告以建立市场影响力。

缺乏造血能力，还需要烧钱的人人车对于资金的需求会更加强烈，所以在形势不好，融资吃亏的情况下，也要寻求融资

然而，融资也有旺季淡季，随着资本寒冬的到来，泛互联网行业融资难度正在逐步走高，几家行业竞争者也已经几乎将主流PE瓜分，已经F轮融资的人人车很难再寻求新投资者的青睐。

公开数据显示，人人车与优信的融资差距达5亿美元左右，与刚刚完成C+轮融资的瓜子融资差额超过10亿美元。人人车想要在市场份额上追平前两者，至少需要投入资金体量在融资差额的2倍以上。以人人车先天不足的造血能力，在资本寒冬中获得新一轮融资的难度可想而知。

普华永道发布的MoneyTreeTM报告显示，2018年上半年私募及创投（PE/VC) 在科技、媒体及通信（TMT)行业的投资，整体数量减少，金额环比持平。报告指出，“投资者一方面出手愈发谨慎，另一方面关注焦点越来越朝高成长性及退出前景好的优质项目转移。

”在造血能力不足、估值增长停滞、融资难度越来越大的情况下，人人车在新融资不到的情况下，只能诉诸于保住核心城市业务，大规模关闭二三线城市站点，以求止损，先活下来再说。

这种方式会为人人车带来喘息之机，但不是无代价的，人人车收缩，瓜子和优信就会趁机扩张，占据市场份额。人人车本来份额就低，这种收缩会加速其在整个二手车市场的边缘化，这会让人人车未来融资更难，估值更低，如果这种循环形成，那么关店风波对人人车来说只是前奏，未来不容乐观。