日前，阿里发布了截至2021年3月31日的2021财年第四季度及全年财报(阿里巴巴财年从每年4月1日开始，至第二年的3月31日结束)。
财报显示，因为把2021年4月10日的市场监管总局182.28亿元罚款一次性进入到本季度损益，所以2021财年Q4财报中，阿里首次净亏损为76.54亿元，若剔除该影响及其他若干项目，不按美国通用会计准则(non-GAAP)，阿里四季度净利润仍处于增长状态，同比增长18%至262.16亿元。
因为亏损因素，财报发布后，阿里股价出现波动。但是如何我把临时性因素去除，再去看阿里的财报，就会发现亏损其实是否极泰来，阿里前期的战略布局，正在贡献营收和利润，阿里依然在加速增长。
一、下沉市场的连锁反应
截至2021年3月31日，阿里生态体系的全球年度活跃消费者已超过10亿，其中中国零售市场用户超过8.91亿。
而在阿里的8.91亿的中国零售市场消费者中，约70%新增年度活跃消费者来自欠发达地区。针对欠发达地区和价格敏感型用户的淘宝特价版，年度活跃消费者超过1.5亿。
在消费端，淘宝特价版不仅能够挖掘欠发达地区的消费者，还可以把发达地区价格敏感的消费者挖掘出来，提供高性价产品提升阿里的营收。
同时，淘宝特价版还把欠发达地区的供货能力发掘出来，它聚焦工厂和田地，取消掉中间环节，直供给价格敏感型的消费者。
从数据来看，阿里2021财年平均每位消费者在中国零售市场的年度花费达到9200元。
就是说，阿里在下沉市场的扩张并没有因为用户数的增长而拉低平均消费额。阿里的用户因为阿里做下沉市场有了更多的选择，在阿里的APP上留存了更长的时间，也做了更多的消费。
阿里的生态系统，让阿里在同样的下沉市场中获益更多。
这一点，在菜鸟网络上同样体现的非常明显。曾经亏损的菜鸟网络，营收大涨101%，是阿里增速最快的业务。
在剔除与阿里巴巴集团关联交易收入后，2021财年实现外部收入372.58亿元，同比增长68%，菜鸟在2021财年实现正经营现金流。
菜鸟的增长与阿里的下沉密切相关，阿里下沉的需求，提升了菜鸟网络的覆盖，新增用户的交易，和更频繁的购物次数给菜鸟带来更多的与阿里相关的营收。
而当菜鸟网络覆盖和运力提升之后，商家、产业代工厂同样需要菜鸟网络提供物流服务。在小家电产业集群的广东中山、小商品聚集的浙江义乌等国内多个制造业产业带，菜鸟开设原产地仓，向工厂提供极致低成本的发货服务。
阿里的下沉战略与阿里系统结合的连锁反应，促成了阿里的高速增长。
二、新零售与国际化的红利
在阿里的财报中，增长最快就是阿里核心商业中新零售及直营业务（主要包括高鑫零售、天猫超市、盒马、进口直营和银泰）取得营收596.15亿元，同比u额uv吃增长134%，远高于64%的总营收增速。
这部分业务主要是合并高鑫零售业务造成的，阿里的新零售线下业务高速增长虽然一定程度上提升了阿里的成本，降低了利润率，但是新零售补足了阿里的线下短板。
阿里用下沉战略覆盖不不发达地区用户，用新零售覆盖以前未覆盖的线下用户。将这些用户纳入到阿里的体系之中。
这些用户进入阿里体系之后，零售业务仅仅是一部分，与零售相关的物流、金融服务、数据服务、营销业务……将同样产生连锁反应，为阿里的未来发展蓄力。
除了国内市场，阿里海外市场也在拉动。阿里很多年之前，就提出全球买、全球卖的想法，把速卖通扩展到全球，并且投资了一批海外企业。
国外很多国家电商覆盖水平较低，而在过去一年多的疫情中，人们外出购物受到一定影响，对电商的依赖性增长。
这种情况非常类似于类似于2003年国内疫情对当年阿里，京东崛起的影响。对电商发展是一次大促进。
所以，阿里巴巴跨境及全球零售商业业务第四财季的营收为94.96亿元，同比增长77%。
阿里的跨境电商业务，也同步拉动了菜鸟物流的海外业务，菜鸟的增长，跨境业务甚至比国内业务贡献了更多的份额。
从财报看，阿里前期新零售、下沉、和国际化战略已经进入收获期，阿里正在加速增长，而阿里整体布局的优势未来会越来越明显。
三、双循环背景下的未来阿里
阿里围绕核心业务有一整套系统的。阿里最初是做的是批发业务的阿里巴巴，进而发展到做个人业务的淘宝，电商需要支付和金融服务，阿里成立支付宝发展成今天的蚂蚁金服。商家的营销需求，发展出阿里妈妈。电商的计算需求，发展出阿里云。商家的物流需求发展出菜鸟网络。这种领域扩张，让阿里逐渐成了一个非常庞大的体系。用户数的增长，阿里可以做多个领域扩张，获取利润。
一个用户在阿里的系统内可以产生全方面的价值，阿里未来主营业务的增长，在于把更多的用户拉进阿里的系统。
所以，阿里用下沉战略，把欠发达地区的用户拉进来，用国际化战略，把海外的用户拉进来，都是非常正确的。这些成果在目前的财报上只是牛刀小试。
阿里现在有10亿用户，而全球有75亿人，大量欠发达地区电商覆盖水平很低。阿里的国内的经验可以复制出去，在外循环中把更多的人覆盖进阿里的系统。所以，阿里目前依然在高速增长期。
同时，阿里云这类2B的业务，在国内会有很大发展空间。内循环对信息安全提出要求，更多的国内业务需求会让国内厂商来做，随着未来数字化治理的普及，阿里的2B业务在内循环中会有不错的前景。
所以，阿里这次财报的亏损是暂时的否极泰来，阿里未来的增长会非常强劲，目前的股价波动是暂时的，对阿里的投资应有长远眼光。
