导读 潘超：四川小锂想科技有限公司供应链总监，在锂盐行业6年从业经验，从事锂矿加工的锂盐生产与销售工作。 核心观点：总结，碳酸锂短期价格有支撑，中期半年左右较为看好，震荡上涨，长期来看，25年下半年会有新的供给释放出来，价格再回到10万以下震荡。 正文 本文来自于11.17晚上“牛转钱坤”直播中关于碳酸锂的分享内容。 碳酸锂在2411合约开始有一些变化。7月份的时候主力合约往下走，一直到四季度，传统情况下四季度是淡季，但是今年情况有点特殊，在抢出口之前，已经有点不一样了。 10月以后，我们产业端明显感觉需求很好，一直超预期，下游都是爆单状态。传统12月都有一些砍单的情况，所以价格一路往下走，材料厂包括电池厂不去备库存，但是今年砍单大概率不会出现。 这两个月碳酸锂去库都是比较快的。以前在换月交割10月底的时候，期货一般往下走，但是2411确实有产业来接货了，代表了下游头部电池厂，包括一些国内大的贸易商、期现商，这次都去接货了。 价格一路往上反弹，涨到七万五六，下游准备采货，上半周开始暴拉，和产业关系并不是特别大，当然资金也关注到需求好、去库快，加上矿山停产利好叠加。75000迅速拉到8万7，涨得太快，没人买货，之后连续暴跌两天，又回到了78000的位置。这个时候贸易商可能开始备一些库存了。 10月之前整个产业非常悲观，但现在行业内看空的声音越来越小。 个人认为在2505合约结束之前，碳酸锂价格都很难跌下去。一方面价格低位已经震荡一年了。 2024年要投的矿山，包括盐湖，节奏都是放缓的，低位价格让大家开工的动力不强，项目往后延，包括工厂也是，利润率很低就不着急，甚至一些技术慢慢去磨，没有必要一步到位。 产能建好投产要不断的调试，因为碳酸锂的小指标太多了，可能要调半年，有些公司甚至要调三四个季度甚至一年。 澳洲把供应预期下调了，明年在原来的供需表上要下修，明年主要关注非洲、津巴布韦，南美几个盐湖，上半年不会有大量增量，就看下半年。 需求增速都是超预期的。券商给的需求预期是不超过20%，但实际上预期是20%以上。 24年碳酸锂过剩20万吨，年底实际过剩不到10万吨，十分有限。到2025年的时候，以前预期会过剩三四十万吨，我认为还是维持不到10万吨。但如果价格到了10万以上，就不那么乐观了。 因为10万以上有很多高成本的矿可以复产，包括江西的一些云母企业，所以我觉得2025年上半年价格有机会冲到10万左右。冲高之后，很多产能又开起来了，下半年震荡往下。 电池抢装我认为能维持到春节之前，对碳资源需求大概能维持到12月中下旬，期间碳酸锂需求可能比金九银十旺季还要好。 跌到76000有难度，再跌下去下游就大量备库存了，因为正极材料厂包括电池厂的库存都是非常低的，碳酸锂目前库存是10万吨左右，期货就占了5万手的仓单，贸易商控制一两万吨的碳酸锂，上下游加在一起也就三四万吨的碳酸锂库存，但一个月需求有8万吨左右，不到半个月的库存还是较为危险的。 总结，碳酸锂短期价格有支撑，中期半年左右较为看好，震荡上涨，长期来看，25年下半年会有新的供给释放出来，价格再回到10万以下震荡。