热点事件： 国家统计局日前公布的数据显示，5月份，社会消费品零售总额同比增长3.7%，较前值上升1.4个百分点。全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，较前值下降1.1个百分点。1-5月固定资产投资4%，较前值下降0.2个百分点；制造业投资同比9.4%，较前值上升0.1%。 商智解读： 5月份中国经济数据喜忧参半，整体表现未达到市场预期。消费同比增长3.7%，略超预期；工业增加值增长5.6%，低于预期；固定资产投资增长4%，稍逊预期。投资增长放缓，尤其是房地产投资恢复缓慢，基建投资暂时减缓，而制造业投资小幅回升。尽管消费增速因基数效应下降而有所回升，但投资端表现仍显不足。尽管短期内投资增长有所减缓，但预计随着房地产政策的刺激和国家加快专项债券发行，市场将逐步回暖，基建投资有望回升，制造业投资也保持较快增长。国内需求虽然有所放缓，但预期依然向好。供给方面，由于需求放缓及部分行业减产或限产，工业生产增速整体有所下降。商品供需关系短期内呈现供给强需求弱的格局，对内需型大宗商品价格的支撑力度不强。公布的数据虽然好坏参半，但整体表现未达预期，短期内对大宗商品市场构成压力。政策层面，国内地产调控放松，经济刺激政策逐步实施，增强了经济复苏的预期，对中长期国内市场回暖形成利好。国际方面，美国经济持续复苏，尽管通胀有所回落但仍处于较高水平，美联储的鹰派立场导致市场对降息的预期下降，美元反弹对贵金属、有色、能源等外需型商品价格形成一定压制。然而，全球制造业的回暖和需求预期的回升，为大宗商品价格提供了一定支撑。 宏观经济 央行行长重磅发声，涉及房地产、货币政策、汇率等内容。6月19日，在2024陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜表示，中国的货币政策的立场是支持性的，为经济持续回升向好提供金融支持。在货币信贷的结构上，发挥宏观审慎政策和结构性货币政策工具的作用。设立科技创新和技术改造再贷款，加大对科技创新和设备更新改造的金融支持。推出房地产支持政策组合，包括降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人房贷利率下限、下调公积金贷款利率，并设立保障性住房再贷款，用市场化方式加快推动存量商品房去库存。 消费增速6个月来首次回升，经济回升向好基础仍需巩固。国家统计局周一公布数据显示，1-5月，全国固定资产投资同比增长4.0%，增速比前4个月放缓0.2个百分点。5月，社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速比上月扩大1.4个百分点，去年12月来首次回升；规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月回落1.1个百分点。国家统计局表示，总的来看，5月份，经济运行总体平稳，但也要看到，当前外部环境复杂严峻，国内有效需求依然不足，经济持续回升向好仍面临诸多困难挑战。分析师也表示，中国经济在回升过程中存在波动，有效需求不足是制约经济修复的主要障碍，后续稳增长政策将持续加码。 6月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变。6月20日，6月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为3.95%。业内人士预期，为进一步提振内需、促进物价温和回升、加大对实体经济的支持力度，总量型工具发力的必要性仍在，货币调控将延续宽松态势。随着内外部约束逐步缓解，下半年降准降息仍有落地空间，最快可能在年中至三季度落地，进而为LPR调降打开空间。 市场盘点 公募迎“中考” QDII基金收益暂居第一。公募基金即将在下周迎来“中考”。主动权益类基金收益分化，其中重仓AI与高股息资产的产品表现亮眼，8只年内收益率超过30%。有4只权益类QDII收益超30%，其中建信新兴市场混合（QDII）A暂居权益基金收益榜首。今年以来（可统计数据）股票型基金整体平均收益率为-2.46%，混合型基金收益率为-1.29%，货币型基金收益率为0.89%，债券型基金收益率为2.03%，QDII年内收益率为6.96%。 保险聚焦 全国首单数据资产损失保险落地，推动数据从资源向资产转化。近日，全国首单数据资产损失保险落地深圳。在“第二届粤港澳大湾区国际数据交易周”开幕现场，国任保险与优钱科技完成了数据资产损失保险的签约。除了数据资产损失保险产品外，与深圳数据交易所合作的另外五家险企也在现场与深数所几家数据商就个性化定制的专属数据保险产品进行签约。“数据保险的生态逐步成熟，将为数据产品交易提供有效的风险补偿，推动合规数据产品交易市场的繁荣。”深数所相关负责人表示。 地产观察 首笔全国第二批城中村改造专项借款落地广东。近日，住房城乡建设部将珠海、惠州、中山市申报城中村改造专项借款项目推送至中国农业发展银行、国家开发银行，广东省成为第二批城中村改造专项借款项目中首批推送至政策性银行的省份。当晚，三个市共8个项目获得两家政策性银行授信326亿元，其中珠海市高新区永丰村城中村改造项目获得首笔全国第二批城中村改造专项借款，其他项目正在办理放款手续中。 中指研究院:核心城市房地产市场有望率先筑底企稳。6月19日，中指研究院发布的《2024中国城市开发投资吸引力排行榜》显示，当前房地产市场供求关系已发生重大变化，房地产市场整体仍处于调整阶段，未来供需两端政策有望继续落地落实，促进市场预期修复，核心城市在政策优化、居民购买力较强等因素支撑下，房地产市场有望率先实现筑底企稳，企业也应抓住政策和市场窗口，持续深耕主流城市。 海外市场 美联储官员强调需更多证据显示通胀降温，对降息时机保持谨慎。美联储理事库格勒表示，如果经济形势如她预期的那样发展，美联储“今年晚些时候”降息可能是合适的。圣路易斯联储主席穆塞莱姆在其首次重要政策讲话中表示，可能需要“几个季度”的经济数据才能支持降息。纽约联储主席威廉姆斯和里奇蒙德联储主席巴尔金都不愿给出降息的具体时间框架，但所有官员都强调了经济数据在未来政策走向中的重要作用。达拉斯联储主席洛根表示：“我们需要看到几个月的数据，才能真正对我们的前景有信心。我们将朝着2%的通胀目标前进。”波士顿联储主席柯林斯表示：“现在判断通胀是否会持续回到2%的目标还为时过早。” 重大反转！特朗普：绝不禁止TikTok。据美国微软网络网站报道，美国前总统特朗普说，他“绝对不会”禁止社交平台应用程序TikTok。报道指出，对于特朗普来说，这是一个重大反转，因为在2020年担任总统期间，他曾试图禁止这个应用程序。特朗普此番改变调门的背景是他正在努力吸引年轻选民，他们大多是TikTok的活跃用户。报道称，特朗普近日入驻这个应用程序，并且已经赢得了近600万个粉丝。与此同时，美国总统拜登的竞选团队在TikTok上只有37万多个粉丝。 重大事件 周三： 01:00 美国 M1:季调(十亿美元) 2024-05 01:00 美国 M2:季调(十亿美元) 2024-05 22:00 美国 新建住房销售:环比(%) 2024-05 22:00 美国 新建住房销售(千套) 2024-05 周四： 09:30 中国 工业企业:利润总额:累计值 2024-05 09:30 中国 工业企业:利润总额:累计同比 2024-05 20:30 美国 耐用品:新增订单(百万美元) 2024-05 20:30 美国 耐用品除国防外:新增订单:季调 2024-05 20:30 美国 耐用品除运输外:新增订单:季调 2024-05 20:30 美国 耐用品除国防外:新增订单:季调 2024-05 20:30 美国 耐用品除运输外:新增订单:季调 2024-05 20:30 美国 耐用品订单月率(%) 2024-05 22:00 美国 成屋签约销售指数 2024-05 周五： 09:20 中国 人民币汇率 2024-06 20:30 美国 个人总收入:季调(十亿美元) 2024-05 20:30 美国 个人消费支出:季调(十亿美元) 2024-05 20:30 美国 人均可支配收入:季调(美元) 2024-05 20:30 美国 核心PCE物价指数:当月同比(%) 2024-05 周日: 09:30 中国 制造业PMI 2024-06 09:30 中国 非制造业PMI(%) 2024-06 09:30 中国 PMI 2024-06