人民币的利好又来了！

1月13日，据央行网站消息，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构。

中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。

资料来源：中国人民银行；

与此同时，中国外汇市场指导委员会会议在京召开。会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

人民银行、外汇局将继续综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

近期，人民币兑美元汇率波动较为剧烈，2024年12月以来，在岸、离岸人民币兑美元均一度跌破7.31关口。

在上述消息发布之后，人民币走强。

中国外汇交易中心显示，2025年开年第一周，人民币中间价基本稳定在7.1878左右，1月13日，人民币兑美元中间价报7.1885，上调6点；上一交易日中间价7.1891，上一交易日官方收盘价7.3326，上日夜盘报收7.3327。

截至11:30，离岸人民币对美元短线走高近100点，报7.3317；在岸人民币对美元报7.3552。

数据来源：Wind；

业内普遍认为，从基本面看我国经济持续向好，一系列改革举措也将进一步激发市场活力，叠加较为丰富的汇率管理工具，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。

中信证券首席经济学家明明表示，2025年，内部因素有望托底人民币汇率——

预计人民银行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码，同时中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。

而在当前背景下，春季行情能否如期而至？

资料来源：财联社；

自2005年以来，A股的春季行情呈现出一定的规律：如果当年三、四季度市场已经出现了一波上涨，下一年的春季行情通常会推迟到一月底或二月启动；但如果三季度未涨，春季行情可能提前启动。

例如，最早的一次是从当年11月底开始，持续到次年3月，涨幅最为显著的是2007年和2015年，这两年也分别是A股历史上的两次大牛市。

2007年的春季行情持续了71个交易日，上证指数最大涨幅达62%； 2015年则持续50个交易日，最大涨幅为46%。

A股的牛市行情通常与特定事件密切相关。

例如，2005年开始的股权分置改革为2007年的牛市奠定了基础，2015年的货币化棚改成为催化剂，2019年则得益于金融去杠杆的结束。

同时，市场流动性也起到了关键作用。年初通常流动性较为充裕，为实现“信贷开门红”，银行往往采取宽松措施，这也是春季行情频繁出现的原因之一。

不过今年是否会出现以往的行情，主要取决于后续的政策预期。美国总统上台后的政策动向以及我国的政策方案都值得重点关注。

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