当地时间9月18日下午，美国财政部更新了截至2024年7月底的美债持仓情况。解读具体数据前先要科普一个点。

美国是在每个月的中下旬公布截至上两个月底的数据，所以9月公布的是截至7月底的情况，不是小编的消息滞后，这已经是最新的数据了，截至8月底的数据要到10月中下旬才会公布。下面我们来看下，相比前月全球主流国家这一个月里增减持美债情况。

美国三大海外债权国分别是日本、中国和英国。值得注意的是中国有过一段时间是美国最大的海外债权国，长期持有1万亿美元以上的美债，但近年来逐步减持至7000多亿美元的水平。

美债最大的拥趸日本7月底的美债持有额为11157亿美元，是唯一一个持债超过1万亿美元大关的经济体。然而，日本已经连续四个月减持美债，最近一个月减持了20亿美元，减持速度有所放缓。

近年来，购买买债最猛的莫过于英国了。自从美国进入加息周期后大部分国家阶段性减持美债，唯独英国反其道而行，不断加仓。2024年6月，英国的美债持有额创下历史记录，达到了7415亿美元，稳居第三大美债持有国的宝座。7月，这种“疯狂”的增持节奏有所减缓，减持了132亿美元至7283亿美元。

持债额排在日本和英国之间，同时也是第二大美国海外债权国的中国手里还有多少美债呢？数据显示截至7月底的数额是7765亿美元，相比于上月减持37亿美元。中国最近四个月对待美债的态度捉摸不定，4月增持、5月减持、6月增持、7月减持，一会增持、一会减持，使得持债数量相对平稳，与今年2月的水平相似。

前三大美债持有国最近一个月均减持了美债，但第四位的卢森堡和第五位的开曼群岛大幅增持，分别增持157亿美元和587亿美元。

纵观全球所有国家，7月持有的美债比6月多出了1279亿美元，美国的海外债权人累计拥有8.34万亿美元的美债。

未来，包括中国在内的主流国家会如何对待美债呢？在我看来大概率会由卖转买，理由有二。

第一，这种趋势性的变化已逐步形成。

前面说过，截至2024年7月底全球各国持有8.34万亿美元的美债，这个数字是历史最大值，也就是说各个国家未曾累计持有8.3万亿美元以上的美债。

与此同时，2023年10月，各国累计持有美债7.48万亿美元，相比上月有所减少，之后的每个月（2023年11月起）均在增加，2024年3月首次跨入8万亿美元大关。由此可见从所有国家的角度来看增持美债的趋势已经形成。

第二，美国进入降息通道，美债价格将不断上涨。

美债说到底是一种投资品，价格变化对投资者而言至关重要。作为债券的一种，美债同样遵守收益率与价格成反比的原理，自美国加息以来美债收益率连续上涨，价格则不断下降，但从5月开始情况逆转。

市场开始赌美国降息，于是美债收益率连续下跌了5个月，美债价格也就涨了5个月。下图为十年期美债收益率月线图，我们可以很明显地观察到这一情形。

北京时间9月19日凌晨，美联储主席鲍威尔终于宣布降息，而且第一次降息便是50个基点，这意味着美国正式打开了降息空间。根据美联储预测，今年年底联邦基金利率还有50个基点的下降空间，到2025年将降至3.4%，到2026年预计将降至2.9%。

美联储降息有利于债券市场，美国国债自然也不例外，所以这玩意之后的价格将是上涨的，会吸引到全球各国的机构和个人投资者购买。

综上所述，今年剩下的几个月里，尤其是9月之后，你可能会看到包括中国在内的诸多国家增持美债，请不要觉得奇怪，这是符合投资逻辑和国家利益的事情。

美国不会因为中国抛售美债而崩盘，因为卖掉美债后换来的还是美元，这两样东西本质上是相同的，都是以美国政府为信用背书的价值等价物。

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