自从耶伦访华后，“产能过剩”就成为了绕不开的经济话题。目前，国内关于产能过剩的焦点基本都聚焦于耶伦提及的新能源汽车、钢铁和光伏行业。但是，除此以外还有一些行业也是产能过剩问题非常严重的行业，其中，最典型的就是化工行业。

现状

在全球范围内，由于产量持续增长和消费放缓，价值5.72万亿美元的全球化学品市场目前正面临创纪录的供应过剩。一方面，随着新生产设施的不断涌现，包括中国在内的全球主要经济体近年来投入了数十亿美元的新增产能。另一方面，由于下游行业需求减少，新产能继续堆积在生产装置中。

2024年，全球化学建材产能过剩将超过2.2亿吨，创历史新高，比去年同期的2.15亿吨产能过剩增加了约500万吨。据第三方机构评估，由于几座新装置计划于明年开始商业生产，预计2025年全球产能过剩将进一步恶化至2.25亿吨。专家担心，创纪录的产能过剩已经开始损害就业密集型的全球化学工业。 如果目前的生产趋势持续下去，而下游行业不能改善以支持新的需求，全球生产商将要求从明年开始减产。

国际三大评级机构之一的惠誉估计，需求疲软和供应过剩将在2024年继续给全球化学品生产商的产量和利润带来压力。该评级机构预计，情况不会比2023年的周期底部水平有实质性改善。化工产品的增长仍将受到通货膨胀和高利率影响的主要经济体放缓的制约，而中国的复苏仍慢于预期。

值得注意的是，近年来全球新建产能加剧了竞争，并对化学品生产商的开工率造成进一步压力。这可能会导致缺乏竞争力的资产关闭，特别是在因能源或原料成本较高而处于不利地位的地区。

需求疲软

化工行业是最先对2022年消费者支出下降做出反应的行业之一。持续走高的通胀、高利率和创纪录的高能源价格影响了消费者支出，家庭需求下降。化学品制造商和整个价值链迅速做出反应，削减产量、降低库存、提高运营能力，使供应与需求保持一致。该行业的平均营业利润率下降至不可持续的水平。

与此同时，高昂的原料和能源成本影响了欧洲生产商的短期竞争力和长期生存能力。因此，来自美国和中东等低成本生产商的竞争加剧，以填补欧洲生产商的供应缺口。大约在同一时间，中国获得了一些关键化学品的净出口国地位，并在高产专业化学品领域站稳了脚跟。原始化工行业面临的另一个挑战是再生材料和低碳密集型产品的供应。碳减排立法的步伐加快塑造了贸易格局。化学工业见证了汽车等关键行业的巨大变化，其中电动汽车取代了汽油和柴油动力汽车。

中国经济向低增长转型

中国的化学品工业销售额位居世界第一，占全球市场的40%以上，其中大部分是基础化学品。美国在化学品方面仍然很强大，尤其是陶氏化学和杜邦公司等公司。然而，中国企业正在大力努力，不仅在精细化学品（和消费化学品）领域获得竞争优势，而且在政府的大力支持下，加大研发投资（R&D）并提高创新能力。

中国已经是世界上最大的化学品市场，这为中国生产商在国内市场提供了关键优势。2022年，中国占全球化学品产量的44%和资本投资的46%。中国化工企业在创新作用较小的基础化学品领域实力雄厚，但专注于在精细化学品和消费化学品领域获得全球市场份额。

由于现代和完善技术的采用，尤其是中国向低增长经济的转型，对原始化学品的需求受到了影响。

中国从2021年开始出现长期结构性放缓。人口老龄化以及与西方（尤其是美国）贸易紧张局势加剧也支撑了这一趋势。中国供应的重要性显而易见，中国仍占全球化学品和石化产品需求的一半左右。通过使用原始化学品，中国生产商利用本土下游技术生产增值产品，并向全球销售消费品。据第三方机构估计，尽管中国人口仅占发展中国家的30%，但其聚乙烯消费量相当于其他发展中国家的总和。

专家认为，企业需要适应，将灵活性纳入运营模式，以最大限度地利用短期机会，并重新建模，以便在截然不同的贸易环境中取得成功。在全球范围内，随着有记录以来最大规模的政府刺激计划结束以及出口市场疲软，需求增长开始放缓。

此外，家庭人口数量的减少也阻碍了化学品消费者需求的增长。诚然，2021年至2023年期间，中国大多数化学品的消费量增长仍处于低个位数甚至负增长，尽管该行业预计将保持高个位数增长。因此，中国消费增长放缓导致了当前的供给过剩。中国持续疲软的消费可能会在2024年和2025年持续下去。

中国于2009年启动了一项计划，以提高这一高价值行业的自给自足能力。从2014年起，中国开始建设过剩的化学品产能。并且随着资本支出的持续，高价值化学品行业预计将占六大化学品建设板块全球产能的38%。中国继续主导全球化学品供应，产能和产量不断增加。

81%的新增产能将来自中国

一项研究显示，到2024年底，中国每年将新增约2000万吨化学品产能，占全球新增产能总量的80%以上。中国的乙烯产能预计将占全球的25%，而乙烯是75%以上石化产品的核心组成部分。 产能的持续增长使中国成为聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）树脂、精对苯二甲酸（PTA）、聚氯乙烯（PVC）和聚酯纤维的最大出口国。

中国注重大规模提高产量，从而提高了规模经济，并导致中国成为包括塑料添加剂在内的一些精细和特种化学品的更大生产国。研究发现，塑料化合物在制造过程中对添加剂的依赖，产能的显着增加将影响未来的供应链以及化学品和添加剂的定价。