煌上煌4月12日发布2024年年报，其营业总收入为 17.39 亿元，同比下降 9.44%；归属净利润为4032.99万元，同比下降 42.86% 。

行业寒潮：卤味企业集体 “遇冷”

2024年，卤味企业普遍遭遇增长瓶颈。绝味食品2024年总营收 62.57 亿元，同比下降 13.84%，净利润 2.27 亿元，同比下降 34.04% ；周黑鸭总营收 24.51 亿元，同比下降 10.66%，净利润 0.98204 亿元，同比下降 15.03% ；紫燕食品虽仅公布前三季数据，但其总营收 26.87 亿元，同比下降 4.6%，净利润 3.49 亿元，同比增长 2.19% 。整体来看，多数企业营收和净利润出现下滑，市场寒意明显。

市场竞争激烈是主因之一。卤味行业门槛较低，吸引众多中小卖家入局，市场集中度难以提升。头部企业如煌上煌、周黑鸭等，因价格相对较高，被消费者贴上 “卤味刺客” 标签，逐渐失去消费者青睐。消费者购买力和消费场景的变化也不容小觑。经济环境变化下，顾客购买力下降，且消费场景更加多元和碎片化，传统卤味门店的单店收入受到冲击。同时，线上零食品牌的崛起，分流了部分消费群体，进一步压缩了线下卤味企业的市场空间。

煌上煌 “冒险棋局”：创新能否扭转局势？

品牌建设与产品创新上，煌上煌将传统酱卤与 “国潮” 融合，开设全新概念店，推出爆辣手撕酱鸭、卤味随心杯等新品，打造网红小吃品牌 “独椒戏”。通过跨界合作、新媒体营销等方式，成功吸引年轻消费群体。煌上煌 2024 年研发投入达 6232.07 万元，同比增长 10.24% ，围绕手撕酱鸭开发系列产品及设备，推出充氮包装系列产品，还参与国家重点研发计划，提升了产品科技含量与竞争力。

数字化转型方面，煌上煌推进数字化酱卤工厂建设，引入先进管理系统，建立生产质量追溯体系，实现生产智能化与标准化。同时，加速营销中台 + POS + 数据中台项目，构建用户画像系统，实现精准营销，提高营销效率与效果。全产业链建设也是其优势。通过 “公司 + 农户” 模式，秉持 “生态养殖、健康养殖” 理念，建立八大食品加工生产基地，保障产品质量与供应稳定。

破局困难：门店、业务与成本的三重困境

但煌上煌自身在市场拓展和门店管理方面存在诸多问题。2020 年公司提出 “千城万店” 计划，但实际执行情况远未达预期。从门店数量数据看，2020 年末专卖店数量为 4627 家，2021 年末至 2023 年末以及 2024 年上半年末，数量分别为 4281 家、3925 家、4497 家和 4052 家 。虽然2023年有短暂增长，但三年半总体呈负增长。截至 2024 年 6 月底，较 2020 年末减少 575 家，较 2023 年末减少 445 家 。2024 年全年，其门店数量不仅没增加，反而较 2023 年末减少 837 家，其中直营门店减少 21 家、加盟店减少 816 家 。可见与每年新增 2000 家门店的目标相差甚远，远未达到用3 - 4年达 10000 家以上门店的预期。这反映出公司在门店拓展战略规划和执行上存在严重不足。

在多元化业务拓展方面，煌上煌也遭遇挫折。2024 年 12 月初公司拟收购展翠食品的控制权，但半个月后收购便宣告失败，公司在多元化拓展过程中，决策不够谨慎，对目标企业的评估和整合能力存在欠缺，错失了开拓新业务领域、寻找新增长机会的契机。旗下真真老老粽子业务虽有一定的收入贡献，但其具有较强的地域性和节令性，收入波动明显，成长性有限。从全国范围来看，其市场覆盖范围主要集中在华东地区，在其他区域的影响力相对较弱，具有较强的地域性。从净利润来看，2018 年真真老老实现净利润 2151.25 万元，2020 年下降至 1000.71 万元，2021 年大幅锐减至 91.85 万元，2022 年净利润为 - 3106.79 万元，2023 年上半年营收 3.11 亿元，净利润 1507.49 万元，与 2022 年上半年相比增收不增利。可见其利润波动较大。从营收数据来看，2022 年、2023 年真真老老营收分别为 3.48 亿元、3.57 亿元，增长幅度较小，其收入波动明显且增长较为缓慢。公司在挖掘其增长潜力、突破业务局限方面成效不显著，未能将其打造成有效的第二增长曲线，带动公司整体业绩提升。

成本费用的增加也对煌上煌的业绩产生了负面影响。为适应市场变化，公司在品牌推广和跨界营销上投入巨大，线上线下促销费用大幅增加，2024 年煌上煌销售费用为 2.92 亿元，2023 年为 2.86 亿元，同比增长 2.23%。包括线上口碑、美团、饿了么、抖音、快手等平台促销费以及线下门店政策支持、促销费用投入加大。此外，第三方咨询和品牌宣传等费用同比上升，新基地投产带来的固定费用增加，都进一步压缩了利润空间，导致净利润大幅下滑。

如何跳出泥潭？

煌上煌想要跳出业绩下滑的泥潭，需要多管齐下。一方面，应继续强化自身优势。在品牌建设和产品创新上持续发力，加大研发投入，推出更多符合市场需求的新品，巩固年轻消费群体市场；深化数字化转型，提升生产与营销效率，利用全产业链优势保障产品品质，增强市场竞争力。

另一方面，必须正视并改进自身不足。重新规划门店拓展战略，加强市场调研，优化门店布局，提升门店运营质量，提高单店收入；谨慎对待多元化业务，深入评估潜在项目，提升决策和整合能力，挖掘真真老老粽子业务的增长潜力，或者寻找更具潜力的新业务增长点。同时，合理控制成本费用，优化费用结构，提高投入产出比，缓解利润压缩压力。

卤味行业机遇与挑战并存，煌上煌若能积极调整战略，有效解决当前面临的问题，就有望摆脱困境，实现业绩的回升，在激烈的市场竞争中重获生机，跳出泥潭。