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这两天A股「杀白马」的行为是愈演愈烈，一般来说，熊市末期最明显的就是「杀白马」，那么这是否意味着行情见底呢？我将从三方面和大家分享。

男人的白酒，女人的医美，中产的免税。这几个消费升级最风光的行业，今年全都跌落神坛，惨不忍睹了。

女人的医美：华熙生物二季度收入-18.09%，利润-56.1% ！男人的衣服：海澜之家二季度营收增速-6%，净利润增速-14%；白酒：舍得酒业二季度营收-7%，净利润增速-35%；免税：中国中免上半年净利润32.88亿，同比下降14.94%。甚至蒙牛乳业在港股已经破净，简直匪夷所思！

而且，周五消费股又爆了个雷，华熙生物二季度收入-18.09%，利润-56.1% ！这下6万股东寝食难安了。人家爱美客只是增速下降，华熙生物中报直接崩了。这是破罐子破摔，不装了。

有人说，业绩差归差，在股价已经跌去70%、80%的基础上，还能继续大跌，会不会有“跌过头”的嫌疑？

以前说「杀白马」是说行情到了熊市末端，市场已经悲观到极点，这时候会对那些业绩不错的「绩优股」也痛下杀手，是市场非理性的表现，但这一轮并非如此，以前估值高高在上的消费股，沦落到破净的尴尬境地了。

我想说，从已经公布的财报来看，消费股业绩确实差！所以这不是错杀，是预期悲观！而这方面，机构就比我们散户看的透彻的多，看下图：这就是「华熙生物」近期的走势，图中橙色柱体就是我用了十多年的大数据系统中反应机构资金活跃程度的「机构库存」数据，「机构库存」数据反映了机构资金交易的意愿，如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

很明显在「华熙生物」创下阶段新高的时候，实际「机构库存」数据就已经逐渐减弱，显然有资金已经嗅到了风声，实际业绩从来就不是一个可以保密的数据，很多环节都会出现问题，机构提前判断也很容易，于是乎他们早就撤退了，但当时市场光顾着讲提振消费的概念，压根不注意这个事情，所以常说「传闻买，新闻卖」是很有道理的。

但你真的以为A股是炒业绩的嘛！？谁信谁倒霉！

换个角度看，目前消费股的股息：茅台两次分红股息3.53%，伊利股息5.17%，重庆啤酒股息5.2%，千和味业股息3.84%，双汇股息6.25%，洋河股息6.05%等等。这快比银行股都高了，到底谁才是高股息？

在当下村里重视红利的当下，这些股的利润下滑又何足挂齿，何况红利本身就是个噱头，这背后真正讲的是稳定增长，增速没有以前高，不等于不增速，反正财务数据，就看你从哪个方面解读。

如果这么解释，一定有股票被错杀，当然机构不会现在告诉你错杀，而是等他买好了，告诉你错杀！就像当年医药一姐葛博士逆势加仓「恒瑞医药」，到10月底消息公布之后，市场一片哗然，之后股价一路上涨，但作为散户来说，在当时市场的悲观预期中，和「恒瑞医药」来了个生死了断，之后只能心痛不已。如果看机构行为就不会了：从图中红框可以看出，这就是股价不断调整的阶段，但实际机构资金已经进场了，只是多数人不注意罢了，结果就是只能遗憾和牛股错过。现在有没有呢，一定是有的，点到为止。

所以，咱们大A，究竟是什么在主导，政策消息、业绩分红还是资金流向？

其实都不是，这些都是木偶，是摆在明面上让你们大家都看见的，目的是让你们相信自己的眼睛而深信不疑。

其实，木偶背后的牵线人才是王，只不过大剧场木偶戏的背后是大王，是王者组合，而街头小巷里的小木偶戏仅是小团伙牵线人而已。

牵线人的牵线过程是有痕迹的，虽然这个痕迹是有创新的，但更多的是重复，当你把痕迹记录下来，假以时日，你就会发现其中的奥秘，这也是我现在更多看数据的原因。

事物都是具有两面性的， 正因为跌过头了，才可能有市场转暖后的暴涨！本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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