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别看今天指数好像还可以，但实际3点之后，港股又跌了一把，所以用险象环生来形容今天的股市并不过分，那么究竟该如何解读今天市场的行为呢？我将从三方面和大家解读，另外本篇一共四个部分，最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，螳螂捕蝉黄雀在后

为什么会调整？其实大多数人说错了，并非是简单的正策不及预期，实际和这轮行情的参与者有直接关系。

工行的银证转账指数，9月27日，即上交所宕机日，当天只有5.2，和2017年的时候很接近，属于小牛市的水平，不夸张。但是9月30日就变成了16.92。16.92相对于5.2，暴增了2.52倍。这个数据就很恐怖了。市场的热度转折点，就是在9月27日。上交所宕机事件，给了股市非常大的热度，并且吸引到了很多老股民的资金入场，也就是那些曾经对股市极度失望的朋友返场，而不是新股民，这和很多人的预判是不一样的。

所以，9月30日的市场表现可以被认为是这轮行情散户的基础成本，这也是很多人急切盼望新资金入场的原因，总得有人接盘，所以入场环境下，何来耐心资本，这就不难理解今天黑吃黑的做法，现在都知道明天有新开户资金入场，都等着人家接盘，于是就有人提前发动，这就是典型的「螳螂捕蝉，黄雀在后」。

虽然被摆了一道，但由于明天还有新开户资金入市，这意味着就算今天高位吃进的朋友，明天还有希望找人接盘，能否如愿呢？

二，更多的被动资金

或者你和我一样，身边的确不少人重新杀回股市，或是因为各路大v的宣传，又或是「国家队」示范效应足够，这轮行情，非常多的股民选择了直接购买ETF，被动资金再取代主动资金。

这一点，和流入A股和港股的外资也非常像，都是被动多于主动。外资只用了很短的时间，头寸就已经上升到了今年和22年的最高点。如果排除掉主动资金，9.8%几乎是被动资金的极限了。

三，谁来解救我们？

通过上面的梳理不难看出，市场的主力是算计新股民的老股民，而多数老股民选的是被动的指数基金，一来二去，深套的股民要想解套，似乎只有靠新股民了，但事实上，你指望90后和00后，显然不现实，就像20多年前的第一波牛市，咋都不能指望我一个20出头的毛头小伙子帮大家解套一样，即便有那么多的我，新股民接盘当段子听听就好。

所以，能解救我们的只有我们自己，其实最简单的解套办法，就是找到一个有持续上涨潜力的股票，面对一个跌了三年的市场，回血并不容易。做到这一点，除非你的股票有持续上涨的潜力，还能如何？

说到持续上涨，本质就是当越来越多的交易方开始认识到价格需要回归正常价值的时候，上涨也就形成了。所以，一只股票能不能持续上涨，本质上就是交易方尤其是那些机构大资金有没有形成「行为合力」，如果大家的判断是一致的，那么在交易行为上就表现为积极参与交易，股价自然能不断上涨。

但机构投资者的「交易行为」与散户是完全不同的，看走势很难看出端倪，比如下图：

其实，早就有统计机构行为的大数据工具了。简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了，这太重要了，大家看下面的数据：

这是两只股票的「交易行为数据图」，和走势图不一样的是，图中橙色柱体为我用十多年的大数据系统里反映机构资金活跃程度的 「机构库存」数据，它体现机构资金交易意愿， 「机构库存」越活跃，参与交易的机构资金越多且时间越长。

A股票：反弹之后，很快出现了橙色「机构库存」，说明本轮反弹机构愿意积极参与。B股票：连续反弹背后橙色的「机构库存」一直是消失状态，说明机构并没有积极参与该股的反弹。显然B股票的反弹上涨是不能贪，一贪可能就套牢自己，看下图：

A股票：由于「机构库存」一直是消失状态，所以反弹之后这两天快速回落。B股票：「机构库存」不断增强，股价一路上涨。

行情涨到现在，几乎所有的股票都在上涨，但是接下来，能不能持续就不好说了，看不清楚的话，就意味着你或许是拿反了，或许是出反了，无论哪一种，并不是简单的少赚一些的问题，而是你还要承担浪费了这大好行情的问题。越是行情好，越要提高资金的流转效率，这是我多年来的经验总结，只有这样，才能不辜负行情！

四，重点提示

大多数人其实对机构行为的观察，都是单一的，而非全局化的，如果从全局视角去看资金行为，很多问题都将迎刃而解。看下图：

从图中不难看出，连续10天以上出现「机构库存」数据的个股数量还不足1000家，我们都很清楚，只有机构资金的持续介入才是个股持续上涨的动力，做不到这一点，股票表现再好也是昙花一现。

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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