根据8月15日央行公告，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月15日央行开展2040亿元7天期公开市场逆回购操作和4010亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.80%、2.50%，上次分别为1.90%、2.65%。

考虑到MLF和LPR的联动性，下周的LPR大概率也会跟随OMO和MLF一样调降10BP。

这次降息目前来看是在市场预期之外的，因为上次降息距离现在仅2个月，按照以往以稳为主的政策基调，市场普遍预计8月先实施降准，然后再择机进行降息。

不过上周五公布的7月份社融数据，不能说是有史以来最差吧，估计加上“之一”也差不多了。所以央行这次的操作属于“意料之外、情理之中”。后面可能托底经济的举措会越来越多，毕竟降息这么明确的利好，市场还是太需要了。

下面说一下降息理论上利好的几个方向：

第一，利多债基。因为债基所持有的债券，由于票面利率不变，因此相对于市场新发行的低利率债券有优势，形成了一定的资本溢价。

第二，股市方面，利多得具体看板块。

其一，地产股。随着利率的降低，地产股通常会受益。这是因为低利率意味着贷款成本降低，这将使购房者更容易负担得起房贷。当然，理论上是这样的，具体到现在的地产股还需要更多宏观政策予以配合。

其二，金融股。对于银行的存量贷款业务而言，可以享受到类似于债基的利多。同时由于降息更好的托底经济，银行贷款客户的潜在违约率下降了，因此利好银行。对于券商而言，股市受降息利好而可能获得上涨动力。对于保险公司而言，降息不一定是利好，取决于保险公司资产负债的久期缺口（这个比较绕，所以不解释了）。

其三，能源股。能源公司通常是经济放缓时的主要受害者，因为能源需求往往会下降。然而，随着经济增长和降息，能源公司可能会受益。当然，这还要取决于能源品价格是否因为降息而得到改善。

其四，消费品板块。虽然经济放缓可能会降低消费者信心和支出，但是随着降息，消费者的借款成本会降低，这可能会增加他们的消费能力。但前提是不再继续出现7月份居民部门存款和贷款一同减少的情况，这种情况在日本被称为“资产负债表衰退”，此时降息已经被日本央行的实践证明是无效的。

第三，利多美元。由于投资于人民币的无风险回报下降，投资于其他外汇债券的无风险回报相对上行，因此资本会流向其他经济体，尤其是选择加息的经济体。除非央行再使用其他工具对冲降息对人民币的影响，否则人民币仍有下行压力。

当然，后续央行是不是还有大招，这个我们再继续观察。