RECAI 63：伴随着电网波动性（grid volatility 指可再生能源及用电需求激增、场景复杂化等对电网的冲击）的增强，电池储能需求也在增长。安永的投资热点排名将列出相关投资机会。

在电网波动性增加的背景下，电池储能系统（BESS）的作用更加突出，需求和投资机会激增。

我们提供了全球BESS投资市场的最新排名指引战略制定，同时通过四要素分析帮助潜在投资者规划投资方案。

美国、中国内地和德国在RECAI 63中排名前三。能源转型已加速前行，但要实现第28届联合国气候变化大会（COP 28）的目标，清洁能源投资仍需提速。

精明的投资者深谙透过现象看本质总有回报。从表面上看，全球可再生能源行业处于高位，2023年清洁能源投资规模为有史以来最高，达1.8万亿美元，新增发电装机量达507GW，其中三分之二是太阳能。

但进一步深入了解后，就会发现情况并不乐观。随着去年投资市场步入正轨，全球可再生能源装机容量有望在2030年增至2.5倍，虽然这一数据令人鼓舞，但仍不足以实现COP28关于到2030年将可再生能源装机容量增至3倍的目标。但与此同时，其他挑战可能会使前进的步伐放缓。

多年来，电网基础设施的投资不足，许多市场的电网堵塞情况已经相当严重，导致开发项目无法按时进入市场，削弱了投资价值。电网升级和扩建迫在眉睫。根据安永与欧电联（Eurelectric）联合发布的《Grids for Speed》报告，仅就欧洲而言，配电网年投资规模到2050年必须翻倍至670亿欧元（约合730亿美元）。并网队列中的项目陷入停滞，占用了本应在电网系统中流转的资金，导致本已吃紧的资本市场更加严峻，投资者面临更高成本。随着可再生能源在电网系统中所占份额翻倍，美国、英国、德国和爱尔兰的弃电率正在增加，从2015年的2%增至2022年的8%。

正如本期RECAI中所述，如果成熟的投资者能找到正确的区域市场并考虑四大要素，电池储能系统（BESS）可以用于解决电网面临的难题，并为投资者提供获取丰厚收入的机会。

导语：四大要素帮助潜在投资者应对复杂的市场环境。

全球能源转型正在加速前行。但是，如果要实现气候目标，包括COP28到2030年将可再生能源装机容量增至3倍的承诺，能源转型就必须大幅提速。

电气化的快速发展，特别是运输和供暖领域的电气化，意味着到2050年，电力将占据大部分能源需求，取代天然气和其他化石燃料。例如，在欧洲，该比例将从目前的20%左右上升到60%。但这需要建立可靠且有韧性的电网系统。在全网部署BESS有助于加速电气化发展，解决能源系统的多个难题。具体而言，BESS可以将用电与发电解耦，减少输电网上不必要的能量交换，并提供电网服务运行。对BESS的需求正在快速增长，预计到2030年，BESS的部署量将翻两番，达到572GW/1,848GWh，其中大部分部署在电网侧。

问：为什么BESS优于其他能源技术？

答：BESS能量密度、能源效率、模块化程度以及响应时间方面优于其他现有储能技术，且BESS项目投入资金少、建成快，在能源系统中可以发挥多重作用，应对不同场景下的电力需求和响应挑战。

BESS的投资吸引力在增加，但把握这一市场的趋势和变化并非易事。BESS投资是一项长期承诺，随着电池的升级，项目运行周期通常可达20年或更长时间。与一些其他清洁能源投资相比，此类项目本地化程度较高，风险也更大。投资该市场需要了解地区差异、电力市场设计、技术和融资等各因素之间的动态相互作用，以及对市场波动的接受程度。

为了减少复杂性，直切关键，安永团队首次推出了全球电池储能投资市场的吸引力排名。（评估因素包括装机容量和项目储备以及政府支持，如招投标、补贴、政策和发展目标等。）

1、美国

· 在《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）30%的税收抵免支持下，美国电池储能市场正在快速增长。

· 加州处于领先地位，强制要求所有新建筑采用BESS。

2、中国内地

· 通过发放补贴加速其发展，中国政府对电池储能给予了大力支持，中国进入排名前列。

· 新储能规划提出，到2025年将BESS成本降低30%。

3、英国

· 英国能源市场的精细设计对BESS开发商具有吸引力。例如，英国国家电网电力系统运营商（National Grid ESO）的开放式平衡平台支持对电池电量的实时批量调度。

· 发布新的能源法案，将BESS列为发电资产，放宽了有关建设规定并提供了特殊的电价结构。

4、澳大利亚

· 电量和系统调频服务日间现货市场提供多种收入模式。

· 联邦政府已与各州达成协议，制定容量投资计划(Capacity Investment Scheme)，允许BESS通过投标参与系统可靠性服务。

5、德国

· 提供有利的市场条件，包括部分电网费用的减免和建设补贴，为BESS创造了更多机会。

· 储能可以参与日前和日间市场交易。

6、意大利

· 意大利发展BESS雄心吸引了投资者。目标是到2030年，通过输电系统运营商Terna进行 71 GWh（12-15GW）的储能招标。

· 意大利推出12-14年的固定价格长期合同，与通胀挂钩，并以Terna作为买方。

· 首次竞价定于2024年12月进行，预计2027年开始交付。

7、韩国

· 继中国和美国之后，韩国也着力发展BESS市场，为投资者创造机会。

· 要求所有新增公共建筑安装储能系统。

· 政府的激励措施将包括BESS安装的税收减免。

8、印度

· 印度对发展BESS作出明确承诺，并加入全球人类与地球能源联盟下的BESS联盟，该联盟属于多边机构伙伴关系，旨在为非洲、亚洲、拉丁美洲和加勒比地区提供清洁、可负担的能源。

· 作为BESS联盟成员，印度同意在2024年底前实现开发5GW电池储能系统的承诺。

9、法国

· 在BESS投资税收抵免政策的推动下，法国正在加快增加电池储能装机容量。

· 随着BESS项目的增加，能源监管机构重新启动了此前推迟的电力需求响应的竞价。

10、日本

· 日本的能源市场为BESS创造了多个收入来源，包括每周市场和日前滚动市场。

· 持续时间为三小时的电池储能系统可以参与即将到来的容量拍卖。竞拍成功者将获得相当于符合条件项目“固定成本”的补贴金额，该项目将包括独立设施，使用期限为20年。

通过考虑以下四个因素，投资者可以建立成功的商业模式，并把握机会和规避风险：

1、如何构建具有韧性的投资模式？

一般而言，电池市场通过所谓的“叠加”回报来赚取收入，即从多个来源积累收入。参与的市场主要包括辅助市场、能源套利市场和容量市场，这三个市场在不同的时间段内按照不同流程运作。

BESS三大主要市场

辅助服务：辅助服务奖励电池储能运营商支持电网稳定性，包括频率响应、调峰和备用支持。

能源套利：电池储能运营商可以通过帮助平衡电网来赚取收入，在需求低位时购买和储存能源，在高位时（通常是上午和下午的需求高峰）释放能源。运营商可以通过参与平衡市场或通过期权（包括日前、日内和远期）批发交易赚取收入。

容量市场：电池运营商可以在容量市场上赢得合同，以在未来提供容量服务，该方法可以提供安全稳定的小额回报，但并非所有市场都提供此类合同。

在许多市场中，辅助服务市场（特别是频率响应服务）通常占BESS收入的很大一部分。但随着市场饱和，价格下降，叠加回报开始向能源套利和容量市场转移。例如，在英国，2022年辅助服务占BESS收入的84%，但到2024年为止，该市场仅贡献了20%。整个欧洲都存在类似情况。

未来，采取优化措施和正确的竞价策略将对确保储能资产的最大回报至关重要。随着可再生能源的激增和波动性的增加，价值机会将变得更加本地化。负或零价格事件已有所增加，并且将变得更加频繁，进一步加强了储能的重要性。

2、如何保持竞争力？

在快速变化的市场环境中持续获取价值需要保持敏捷。既需要灵活的思维方式，也需要人工智能（AI）和数字化工具，以实现快速的、基于洞察的转变。

安永全球能源资源市场人工智能主管Ana Domingues表示：

“ 了解并利用AI和数字化工具，优化储能交易策略，可以帮助公司降低投资风险，快速应对监管变化，并更好地抓住新的市场结构和市场波动带来的机会。”

随着技术的不断发展，企业可以通过掌握数据和监控技术进步来帮助作出明智的决策。例如，延长电池寿命的趋势以及替代性储能系统（如氢气、车联网技术）带来的新兴竞争力可能会削弱未来商业基础。

3、BESS的最佳商业模式或融资结构是什么？

BESS项目是资本密集型项目，需要加强全生命周期内的融资和管理。这意味着投资者应确保与买方的融资和承购策略保持关联。例如，投资者应该考虑是否将目标定为长期合同收入，是否愿意为可能更高的回报承担商业风险。投资者还需要接受一定程度的波动性，并以长远眼光看待不同的周期。

BESS项目的复杂性意味着成功依托于投资者在全价值链上具有差异化能力，以及具有本地市场能力的强大管理团队。同时，与土地所有者保持良好关系可以推动开发工作，也可以了解当地土地规划制度和条例，以及消纳市场。

4、如何应对供应链复杂性风险？

降低资本支出对扩大BESS投资至关重要。预计到2030年，主要市场中电网规模的BESS成本将下降约20%-30%，但下降可能会被不断波动的大宗商品价格和供应链瓶颈所抵消。例如，变压器的缓慢交付周期可能会推迟新增BESS项目的并网。

中国在电池供应链的主导地位以及许多市场中资源民族主义和保护主义的抬头可能影响未来项目的变动，电池回收可能有助于降低供应链风险，包括Iberdrola、Glencore和FCC Ámbito在内的更多公司正在协同开发锂离子电池循环解决方案。

问：为什么选择BESS？时机为什么是现在？

答：BESS的许多特性能够帮助增加电网的灵活性和稳定性，但要满足这一需求，企业需要对相关资产进行大规模投资。投资者若及时采取行动，了解当前机会，探索高度区域化的市场如何演进，将可以在建立更加可持续的能源系统的同时，赢得丰厚的回报。

导语：海上风电投资火热推动了加拿大、日本和丹麦排名上升，印度探索多能互补项目创新。

雄心勃勃的脱碳目标推动了多个市场发展清洁能源项目，无论是海上风电和太阳能发电招标的参与率，还是碳捕集和氢气方面的创新项目，均打破了历史记录。

虽然我们排名的前几位保持相对稳定，但随着海上风电投资机会的增加，加拿大（第9位）和日本（第10位）进入前十。西班牙（第12位）排名下降了四位，因为投资者受电价持续走低的影响，而意大利（第13位）和希腊（第16位）排名上升。

在全球约一半人口将参与投票选举的一年里，阿根廷政府决心建立一个更加可持续和清洁的能源系统，使该国排名上升了三位（至第26位），表明了国家政策对可再生能源投资的强力影响。

1、美国

仍保持在第1位。美国在2024年第一季度增加了4.6GW的太阳能装机容量，目前装机容量为100GW。联邦政府对电网升级的支持将促进可再生能源的传输。

RECAI排名：1

排名变化：不变

2、中国内地

立法草案旨在优先发展可再生能源和替代化石燃料，鼓励国际和国内投资，同时改善农村地区的基础设施。

RECAI排名：2

排名变化：上升1位

3、德国

在最新一轮太阳能光伏（PV）竞价中，参与率创下历史纪录， 1.6 GW的容量中标。2024年，约15GW的海上和陆地风电将进行招标。

RECAI排名：3

排名变化：下降1位

4、印度

在上一财年新增的26GW容量中，可再生能源占70%以上。可再生能源拍卖数创下历史纪录（约41GW容量），包括风能和太阳能混合发电在内的创新模式尤为凸显。

RECAI排名：7

排名变化：下降1位

5、丹麦

六个风力发电场项目赢得丹麦有史以来规模最大的海上风电竞拍，容量至少6GW。三家企业中标全球有史以来最大规模的二氧化碳移除信用政府采购项目。

RECAI排名：8

排名变化：上升1位

6、加拿大

纽芬兰和新斯科舍正在加快海上风电开发，后者将于明年开标，招标容量5GW。新的投资税收抵免有望复刻美国《通胀削减法案》的成功案例。

RECAI排名：9

排名变化：上升2位

7、日本

海上风电场的扩建将创造机会，2024年早些时候发布了两份招标书。最新一轮太阳能光伏竞标中134MW的容量中标。

RECAI排名：10

排名变化：上升3位

8、西班牙

电量需求缩减和创纪录的低电价对太阳能投资造成威胁，一些生产商考虑撤资。输电阻塞情况表明，区位因素将在规划新项目时变得更重要。

RECAI排名：12

排名变化：下降4位

9、比利时

近期的招标项目旨在2026年增加3.5GW海上风电装机量，有助于实现政府规划到2040年装机量增加三倍的目标。该项目属于能源岛电网延伸项目的持续投建部分。

RECAI排名：17

排名变化：上升4位

10、阿根廷

政府改革包括对清洁能源的激励措施和超过3亿美元的投资。政府对储能项目的资源倾注将利好与该国锂产业相关的项目。

RECAI排名：26

排名变化：上升3位

11、摩洛哥

400MW风电场的招标项目将有助于实现到2030年52%的能源来自清洁能源的目标，但能否实现可再生能源的雄心取决于电网的扩建。

RECAI排名：27

排名变化：下降2位

12、沙特阿拉伯

上网电价的变化将降低收入和回报的确定性。

与澳大利亚的合作将推动可持续发展，并有助于制定稳健的清洁能源政策。

RECAI排名：39

排名变化：下降6位

导语：列示表现预期超出其经济规模的市场。

为方便比较可再生能源市场的吸引力，RECAI采用了多项能够体现可再生能源投资机会规模绝对值的指标，因此自然而然地对大型经济体有益。但是，通过根据国内生产总值（GDP）进行归一化处理，我们可以看出表现预期超出其经济规模的市场。由此，归一化指数有助于揭示小规模经济体雄心勃勃的能源转型计划，为潜在投资者提供一些有吸引力的备选方案。

导语：企业锁定低价，市场活动节奏加快

上图显示了企业购电协议排名前40位与上一次PPA排名的对比。

2024年，企业购电协议（PPA）启动缓慢，但市场正在升温，并向买方倾斜。一些地区PPA价格高企，已经出现不可持续迹象，但现在正在根据市场情况调整。经济形势依然严峻，风能成本的下降幅度未与太阳能保持同步。

本报告PPA指数趋势体现了PPA市场的区域多样性。在西班牙，可再生能源过剩导致电价降至近零水平，持有固定电价PPA的企业苦不堪言。但在意大利，市场价格依然居高不下，虽然存在监管障碍，仍有更多企业争相签署购电协议。意大利的指数排名上升了3位，升至第9位。

中国首次进入该指数排名，我们预计随着电力市场自由化程度的加深，将出现更多机会。

安永PPA指数使用四个支柱性关键参数来分析一个企业购电协议市场的增长潜力并进行排名。有关数据和方法的详细信息，请参见完整报告。

本文是为提供一般信息的用途所撰写，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。