一觉醒来，美股传来一个不好的消息，股市大跌！道琼斯指数狂跌1000多点，跌幅3.12%，盘中跌幅一度超过4%，标普500指数跌幅3.56%，最狠的是纳斯达克指数，大跌5%，盘中跌幅一度超过6%，收于12317点，创下年内新低。

从个股方面来看，2.5万亿美元市值的苹果也大跌5.6%，一天把相当于京东的市值给跌没了，特斯拉更是大跌8%，亚马逊也下跌7.6%，Meta下跌6.8%，英伟达下跌7.3%，微软也跌了4.4%。

美股大跌的原因是什么？有人说是因为美联储加息50个基点，但是加息是在周四完成的，当时宣布加息之后纳斯达克反而大涨3%，美股以上涨来应对美联储的加息，这又是什么意思呢？为何加息当日不跌反涨？第二个交易日却又大跌？是反应太慢吗？

美联储加息之后，股市先涨后跌也许正是反应了市场的纠结心态，也反应了美联储的窘态，笔者3月份写文章分析过美联储这种进退两难的心态，一方面是通胀创新高，不加息无法解决高通胀，进而会引发一系列社会矛盾；但是加息又可能会导致股市下跌，同时加息会导致利率升高，对房价也有冲击，也会增加国债的利息支出成本。这是一个两难的选择，但是高企的通胀更加紧急，所以美联储还是选择了加息，现在已经加息两次，累计加息75个基点。

美联储的加息预期还在升高，芝加哥商品交易所认为美联储6月份加息75个基点的可能性高达83%，美国利率期货价格显示，美联储6月份加息75个基点的可能性也达到了75%，如果真的如期加息，那么6月份美国的联邦利率将达到1.5%。

在美联储激进的加息预期下，美国抵押贷款利率飙升至5.27%，这是2009年以来的最高水平，要知道2008年的美国次贷危机就是因为房地产导致的，当时房价暴涨，为了遏制大涨的房价，美联储采取加息，但是加息刺破了房地产泡沫，最终引发了百年一遇的次贷危机。现在美国抵押贷款飙升至5.27%，又让市场开始担忧会带崩股市和债市。

在美联储加息预期之下，美国长期国债利率全线上涨，指标意义强烈的十年期国债更是突破了3%，再次达到2018年的最高水平。

美联储其实现在是挺为难的，因为要维护的目标太多了，比如就业、比如通货膨胀、比如美元、比如市场利率、比如经济增长，但是这些目标不可能通过单一的加息操作就能全部完成。

比如当前通货膨胀率处于历史高位，要加息才能解决，或者找到一个廉价的商品生产基地，能够源源不断地获取廉价商品，以此来对冲高企的物价，以前中国就是起到了这个作用，但是问题是美国不是在特朗普的带领下加征关税了嘛，况且现在美国在背后挑起的俄乌冲突推高了国际大宗商品的价格，这也进一步刺激了美国的通货膨胀水平。

但是加息也有副作用，加息之后市场利率肯定是上涨的，比如抵押贷款利率上涨，这又会对房地产有多大影响？比如对国债利率有影响，会增加国债利息支出。同时，加息也会影响经济的复苏和增长，这又会不会影响就业？

当然，美国加息也还有一个有利的作用，那就是对美元走强有支撑作用，能够获得美元的流入，对新兴市场来说又是一次波动，不知道那些小国能不能顶得住！美元指数已经走到了近20年来最高处。

美元指数的走强势必会造成对其他货币的升值，比如对人民币的升值，那么可以用更少的美元来中国购买更多的商品，最近一个月人民币对美元大幅贬值，目前已经达到6.69的水平。这有利于中国的出口，但是反过来也有利于缓解美国的通胀水平。当然这又会加大美国的贸易逆差，不过现在美国管不了那么多了，先加息再说。

当然，美股昨夜大跌可能还有其尚未宣布的原因，无论如何，这次加息会造成的复杂结果可能是上次没有的，会造成的蝴蝶效应也无法完全预料，当前国际局势复杂，美国自身问题重重，需要做的事情太多了，绝非是美联储简单的加息就能解决的。