沙弥新股申购解析：浙江华远、胜科纳米（2025-12）
今日创业板、科创板各一支标的申购，精析如下：
（1）浙江华远（保荐人：海通证券）301535
公司是一家专注于定制化汽车系统连接件研发、生产及销售的高新技术企业，是浙江省经济和信息化厅评定的浙江省“专精特新”中小企业。公司已通过工业和信息化部的国家级专精特新“小巨人”企业认定审核，并于2024年9月2日公示。公司的主要产品为异型紧固件和座椅锁，广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等，具体包括汽车座椅、汽车传感器、新能源动力电池包等部位。
逻辑解析：
①看估值：浙江华远本次公开发行股票数量为9,037.50万股，发行后总股本45,187.50万股，本次发行价格4.92元/股，对应标的公司上市总市值22.23亿，对应发行人2023年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为25.91倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
低于中证指数有限公司2025年3 月10日（T-4日）发布的同行业最近一个月静态平均市盈率27.34倍，低于同行业可比上市公司2023年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率64.39倍。
2024年度，公司预测实现营业收入64,692.36万元，预计较上年度增长16.92%；公司预测实现归属于母公司股东的净利润9,551.69万元，预计较上年度增长15.58%；公司预测实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润9,583.84万元，预计较上年度增长18.66%；估值水平显著提升。
②基本面：
经过多年的研发投入和持续积累，公司已与下游主要汽车整车厂商及汽车零部件企业建立了合作关系，深入参与了汽车零部件供应链。紧固件业务方面，公司是大众中国、广汽本田、长安马自达、长城汽车等汽车整车厂商的一级供应商，并与李尔、麦格纳、安道拓、佛吉亚、延锋等全球主要的汽车零部件企业建立了合作关系，是国内重要的汽车异型紧固件供应商之一。锁具业务方面，公司是国内少数专注于汽车座椅锁的公司之一，通过李尔、安道拓、佛吉亚等一级供应商向林肯、凯迪拉克、广汽本田、上汽通用、长安福特、东风日产、长安马自达等汽车品牌供应产品，并通过了北美福特的全球技术认证，具有较强的技术与研发实力，受到了主流客户的认可。
此外，公司将自身在研发、生产方面的优势延伸应用至新能源汽车及汽车智能电子领域。公司作为二级供应商，通过一级供应商安道拓、佛吉亚等进入了蔚来汽车、小鹏汽车、广汽埃安、比亚迪、理想汽车等国内主要新能源汽车厂商的供应商体系，产品应用于蔚来ES6、蔚来ES8、蔚来ET7、广汽AION S、广汽AIONV、广汽AIONY、比亚迪王朝系列及海洋系列、理想ONE、理想L7等车型。此外，公司与全球汽车电子巨头森萨塔开展合作，为其传感器供应定制化螺栓等产品，拓展了产品在汽车智能电子领域的应用。
③看募投：
按本次发行价格4.92元/股计算和6,379.4118万股的新股发行数量计算，发行人募集资金总额预计约为31,386.71万元，扣除发行费用约为5,116.90万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为26,269.81万元，募集资金投资项目如下：
公司本次募集资金投资项目围绕主营业务进行，募集资金投资项目与公司现有主要业务关系紧密，通过实施年产28500吨汽车特异型高强度紧固件项目，公司能够进一步提供优质、可靠的异型紧固件产品，扩大生产能力，增强公司市场竞争力、扩大市场占有率，优化公司产品结构，提升公司研发能力、增强企业人才力量，并迎合市场需求及未来行业发展趋势，有助于公司进一步拓展产品应用领域，符合公司未来战略发展需要，保证公司持续健康发展。
④看管理：
截至本招股说明书签署之日，发行人的实际控制人为姜肖斐和尤成武，合计控制发行人68.46%的股权，尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。其中，姜肖斐和尤成武通过温州晨曦控制发行人67.77%的股权；尤成武通过温州天玑间接控制发行人0.69%的股权。最近两年内，公司的实际控制人未发生变化。
综上，公司所处行业景气度尚可，估值在业绩驱动下优势有所提升，募投成长空间较好，破发概率较低。
（2）胜科纳米（保荐人：华泰联合证券）688757
公司是行业内知名的半导体第三方检测分析实验室，主要服务于半导体客户的研发环节，可以为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可靠性分析等专业、高效的检测实验。
逻辑解析：
①看估值：胜科纳米本次公开发行股票数量为4,033.1149万股，发行后总股本40,331.1486万股，本次发行价格9.08元/股，对应标的公司上市总市值36.62亿，对应发行人2023年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为42.64倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率36.40倍，低于同行业可比公司扣非后归母净利润对应的静态市盈率平均水平，2024年公司实现扣非归母净利润7,266.15万元，较去年同期下降15.39%，估值水平略有下降。
②基本面：
公司深耕半导体检测分析行业多年，检测分析实验覆盖范围广泛全面，掌握的检测分析技术应用于集成电路、分立器件、光器件、传感器、显示面板等众多领域，客户类型覆盖芯片设计、晶圆代工、封装测试、IDM、原材料、设备厂商、模组及终端应用等半导体全产业链。通过精准可靠的检测技术、全面多元的测试项目、高效及时的响应速度、有效完善的研发体系、优质丰富的客户资源以及布局合理的营销服务网络，公司在半导体检测领域形成了突出的品牌效应，目前已累计服务全球客户2,000余家。公司典型客户包括国内外知名芯片设计厂商客户A、卓胜微、高通、博通；国内头部晶圆代工厂华虹集团、客户H；全球封测巨头日月光、长电科技；全球领先半导体设备供应商应用材料、北方华创；国内显示面板龙头京东方、天马微；国内LED芯片龙头华灿光电等。凭借业内领先的分析实验能力，公司赢得了客户的高度认可，获评客户A“优秀质量专项奖”，且是亚太地区首家获得赛灵思官网认可的第三方检测分析实验室；同时，公司与赛默飞、日立、蔡司等全球顶尖分析仪器厂商建立了良好的战略合作关系，并积极开展在分析实验技术领域的深度交流。2020年以来，公司在国际核心期刊以及行业会议论坛等发表论文50余篇，部分研究成果被国际科学仪器巨头引用为技术应用范文。
公司创始人最初于2004年在新加坡创立商业化第三方检测分析实验室，2012年，公司创始团队紧抓国内半导体产业向中高端发展的契机，在苏州成立胜科纳米，形成境内外业务布局。目前，除在新加坡、苏州两地设有实验室外，公司已在南京、福建、深圳、青岛建立实验室，并在马来西亚设立市场服务团队，持续扩张检测分析服务半径，逐步跻身半导体第三方检测分析行业前列。
自设立以来，公司在研发创新领域方面持续加大投入，在半导体检测分析领域拥有深厚的技术积累，在检测分析技术、测试样品制备、测试治具改造等方面形成了20余项核心技术，拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的70余项检测项目、检验检测机构资质认定（CMA）认可的20余项检测项目，并获得ISO9001国际品质管理认证、ISO17025国际实验室质量认证等。
③看募投：
发行人本次募投项目预计使用募集资金为29,691.46万元。按本次发行价格9.08元/股和4,033.1149万股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计发行人募集资金总额36,620.68万元，扣除约6,960.84万元（不含增值税）的发行费用后，预计募集资金净额29,659.84万元，募集资金投资项目如下：
苏州检测分析能力提升建设项目是对公司现有检测分析业务的产能扩张，与公司目前主营业务保持一致，且本次募投项目将重点布局失效分析以及材料分析，基于公司目前的竞争优势扩充该领域的产能，尤其是针对公司当前利用率较为饱和的分析设备，以满足下游客户在研发过程中日益增加的检测分析需求。同时，公司本次还将紧跟客户技术变革趋势提升先进分析实验能力，拟购置球差校正场发射透射电子显微镜，以形成对更先进制程、更复杂集成度的样品的分析测试能力。综上，募投项目的实施可针对性地提升公司整体检测分析产能，丰富分析服务体系，构建“一站式检测分析及辅助研发平台”。同时，该项目检测服务流程以及质量管理标准与现有生产保持一致，其检测技术也与公司原有技术高度相关。
本次募集资金有助于公司扩大半导体检测分析领域的产能，持续拓展市场份额，提升公司的行业竞争力。公司本次募投项目拟投资建设苏州总部检测分析实验室，夯实并提升总部实验室检测分析能力，为后续实现全国化多点布局的经营战略奠定基础。
④看管理：
截至本招股意向书签署日，发行人股东李晓旻直接持有发行人43.79%的股份，并通过江苏鸢翔控制发行人6.69%的股份、通过苏州禾芯控制发行人5.52%的股份、通过苏州胜盈控制发行人1.98%的股份、通过宁波胜诺控制发行人1.74%的股份，其通过直接和间接方式合计控制发行人59.72%的股份；此外，李晓旻担任发行人董事长、总经理，对发行人的股东大会和董事会决议以及重大经营决策事项具有重大影响。因此，李晓旻为发行人的控股股东、实际控制人。
综上，公司所处行业景气度尚可，经分析后估值略高，如市场近期出现大幅下跌存在一定破发概率。
结论：小沙弥今日仅参与浙江远华申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。
（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）
