今年以来A股市场交易持续火热，特别是近两个月，截至到今天已经连续26个交易日成交量过万亿，说明股票市场交易十分活跃。

也就是在这种情况下，出现了一些“外行教内行做事”的现象，而作为卖方分析师的券商机构发布的“神预测”也越来越多。

前有中信证券高喊贵州茅台年内上3000元被啪啪打脸，再有国信证券“大胆”预测宁德时代2060年营收将达到1714亿，这是券商机构单方面唱独角戏的。

除了唱独角戏外，还有互动的。

前段时间A股半导体大涨，某基金经理在微信群里直怼中芯国际某高管不懂芯片，这事还搞崩了当时涨势不错的芯片股。

到今天，这个圈子里的互动方式又有新花样了，中信建投某分析师在朋友圈分享对上市公司巨星科技（002444.sz）的业绩预测研报，巨星科技的董秘直呼“业绩预测太激进公司做不到”。

面对刚执业2年的分析师，董秘直呼公司做不到

8月23日晚间，巨星科技发布半年报，上半年实现营收44.50亿、同比增长16.44%，实现归母净利润7.28亿、同比增长15.26%，但扣非净利润却出现了下滑。

（巨星科技半年报截图）

8月24日，中信建投立即跟进发布了一篇题为《巨星科技(002444)：自有品牌、动力工具和跨境电商三个维度均表现出色》的研报。

研报显示，预计2021年北美工具需求将持续高景气，叠加欧洲需求复苏和供给格局优化，公司将把握市场机遇，同时通过内生外延发展自有品牌，借助跨境电商助力自有品牌占比提升，预计2021-2023年公司归母净利润分别为16.98、21.64、26.69 亿元，同比增长25.74%、27.45%、23.34%，对应21.37、16.77、13.60倍PE，维持“买入”评级。

针对这份业绩预测，巨星科技董秘直接在中信建投某分析师朋友圈下面回复“业绩预测太激进了，公司做不到啊。”

（图片来自网络）

这事还是挺新鲜的，卖方机构使劲鼓吹、推荐，公司内部人士竟然跑出来泼凉水、说丧气话，这跟以往的剧本都不太一样啊！

发布这份具有争议性研报的是中信建投的吕娟，通过中国证券业协会从业人员查询系统查询发现，在中信建投执业的这个吕娟的执业岗位为证券投资咨询(分析师)，登记日期显示为2019年8月5日，也就是说这位分析师在中信建投执业刚满两年。

（中国证券业协会官网截图）

由于这件事已在网上广泛传播，或许迫于舆论压力，中信建投方面好像已经把这份研报删除了。微信群里的链接打开已显示删除，专门收录研究报告的慧博软件平台也显示已经删除。

2年大涨近4倍，还要吹？

巨星科技是一家主要做五金工具的公司，主要产品包括手工具、动力工具、激光测量仪、存储箱柜四大类，主要用于家庭住宅维护、建筑工程、车辆维修养护、地图测量测绘等领域，属于通用制造、工业机械行业，具有一定的周期性。

自2010年7月上市以来，巨星科技的业绩可谓一路稳步增长，只是业绩增速有所变动，2009年净利润为2.15亿，2020年达到13.5亿，年复合增速20%。

（巨星科技净利润，来源：同花顺网站）

但公司股价表现则具有比较明显的周期波动，上市当年涨80%，2011年初-2012年7月跌超66%，2012年7月-2015年6月暴涨7倍，然后2015年6月-2018年10月又暴跌超73%，从2018年10月-今年2月高位最大涨幅近5倍，从去年4月至今年2月高位涨幅也有近4倍，但目前已经较高位跌去20%，最新市值393亿！

（巨星科技历史股价走势截图）

自上市以来，巨星科技业绩增长5倍，股价上涨12倍，说明公司股价并未完全脱离业绩而随意炒作，股价还是有一定业绩支撑的，但未来股价还能不能上涨就得看未来公司业绩增长如何了。

这个问题又回到巨星科技董秘与中信建投分析师的互动话题上来了，分析师认为未来三年公司业绩增幅可以达到25.74%、27.45%、23.34%，但董秘却说公司做不到。

是董秘谦虚呢还是事实呢？锐眼哥觉得，董秘说做不到还是有一定道理的，因为历史公司业绩复合增速也就20%，而随着公司规模的不断扩大这个增速也会逐渐降低，更何况公司去年的业绩虽然增长了50.85%，但今年还能增长50%吗？或者能增长分析师预测的25.74%吗？

从半年报来看的确是有一定难度的，半年报业绩增速不仅低于20%，而且扣非净利润还是下滑的，单季度数据也显示公司业绩增速已经连续3个季度持续下滑！

只能说一句，外行大胆、内行谨慎。

如何看待券商研报？

最后再来聊一下如何看待券商研报这个问题，针对这个问题，其实很多人心里都有非常明确的答案，那就是坚决不信！

因为，从历史来看这些研报的推荐根本不靠谱，当券商机构频繁发布研报推荐某家公司的时候，往往就是公司股价的一个阶段高点，这个现象在A股几乎是100%的概率。

有些人因为看了研报推荐而买入，反而遭遇大亏，这样的事多了，大家对券商的研报也就逐渐免疫。特别是近来出现的各种稀奇古怪的研报，更多只是当个笑料罢了，没人相信！

其实，研报这个东西，听上去很高大上，是一种很严谨、很正儿八经的东西，分析师发出来就是大几十页的那种，实际上里面真正有用的东西不多，特别是分析师的预测最没用，这就跟算命一样，估计比算命还不靠谱，算命还讲究个五行八卦啥的，券商预测业绩、股价这事，多数都是一拍脑门决定的。

而研报里面可取的东西，除了对中长线投资者有用之外，对短线投资者也没啥用处。锐眼哥认为，机构研报里面最值得关注的就是分析师对公司商业逻辑、市场份额、竞争格局、技术壁垒等的分析及相关数据，一听这显然是“价值投资者”的菜。

其实，中短线投资者看看也无妨，至少了解你买卖的公司质量如何、行业地位如何等等。

但值得注意的是，国内券商机构发布的研报几乎没有明显唱空的。这或许也是为啥唱多研报发多了，股价反而下跌的原因吧，你越是唱多、看涨，投资者心里反而越慌！

所以，从这次巨星科技董秘与中信建投分析师在朋友圈的一个小小“互动”事件，可以看出，券商研报这种东西里面确实存在一些猫腻，投资者应该谨慎相信研报里面的东西。