雷递网 雷建平 1月25日

美国第二大液化天然气生产商Venture Glabal（NYSE：VG）昨日在纽交所上市。Venture Global此次发行7000万股，发行价为25美元，募资总额为17.5亿美元。

Venture Global开盘价为24.05美元，收盘价为24美元，收盘价较发行价下跌4%；以收盘价计算，公司市值达581亿美元。

IPO时机绝妙 但市场不买账

Venture Glabal选择IPO的时间也非常巧妙，正值美国新政府上台之际，而特朗普计划通过行政令解除拜登政府实施的液化天然气（LNG）出口冻结令，这对Venture Glabal的业务发展是重大利好。

有分析师称，Venture Glabal选择的IPO时机选择真是绝妙，一切都在为他们铺路。

不过，Venture Global发行价大幅低于之前的发行区间，市值比之前 1100亿美元的目标低近45%，17.5亿美元的募资也远低于最初计划筹集的23亿美元，这表明投资者对新上市股票持谨慎态度。

投资者和分析师表示，Venture Global最初的目标“过高”，并对其长期利润预期和正在进行的法律纠纷表示担忧。

据悉，Venture Global于2022年开始创造收入，当时其第一家工厂Calcasieu Pass开始生产超低温气体。但由于商业运营前漫长测试和优化过程，该公司因未收到货物而与 BP、壳牌、爱迪生等客户陷入合同纠纷。

Venture Global 表示，由于Calcasieu工厂仍处于调试阶段，公司尚未有义务履行长期合同。

9个月营收34.48亿美元

Venture Glabal总部位于美国弗吉尼亚州阿灵顿，借助俄乌冲突引发欧洲能源短缺，Venture Glabal向欧洲市场供应了数十批LNG货物，赚取巨额收益，并将这些收益重新投入新终端的建设，已成为仅次于切尼尔能源（Cheniere Energy）的美国第二大LNG出口商。

若Venture Glabal计划在墨西哥湾沿岸新建的三座终端全部建成，其将超越卡塔尔，成为全球最大LNG出口商。

招股书显示，Venture Glabal在2021年无营收，2022年、2023年营收分别为64.48亿美元、78.97亿美元；总费用分别为28.93万美元、30.47亿美元；净利分别为30.97亿美元、36.16亿美元。

Venture Glabal在2024年前9个月营收为34.48亿美元，较上年同期的62.65亿美元下降45%；运营利润为11.69亿美元，较上年同期的41.13亿美元下降71.58%。

Venture Glabal在2024年第三季度营收为9.26亿美元，较上年同期的10.54亿美元下降12%；运营利润为1.89亿美元，较上年同期的3.09亿美元下降39%；

Venture Glabal在2024年第三季度利息支出为1.28亿美元，衍生品损失为4.8亿美元，导致单季净亏损为2.94亿美元。

IPO前，Venture Global Partners II持有100%的B类股，有98.1%的投票权；Pacific Investment Management Company持有93.1%的A类股，有1.8%的投票权。

IPO后，Venture Global Partners II持有100%的B类股，有97.9%的投票权；Pacific Investment Management Company持有82.3%的A类股，有1.8%的投票权。

以下是Venture Glabal路演PPT：

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