沙弥新股申购解析：中瑞股份（2024-016）

今日创业板一支标的申购，精析如下：

中瑞股份（保荐人：华泰联合证券）301587

公司主要从事圆柱锂电池精密安全结构件的研发、制造及销售，主要产品包括动力型、容量型锂电池组合盖帽系列产品。公司凭借在圆柱锂电池领域十几年不懈地努力和积累，具备突出的技术研发实力，已形成较大的生产和销售规模，并占据了领先市场地位。报告期内，公司实现营业收入金额分别为45,998.43万元、64,768.38万元、76,376.09万元和36,167.58万元。

逻辑解析：

①看估值：

本次公开发行股票数量为3,683.2010万股，发行后总股本14,732.8040万股，本次发行价格21.73元/股，对应标的公司上市总市值32.01亿，对应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为18.79倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

低于中证指数有限公司2024年3月19日（T-4日）发布的“C33金属制品业”最近一个月平均静态市盈率23.61倍，亦低于同行业可比上市公司2022年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率30.29倍。

2023年度利润表主要数据：

2024年1-3月公司经营业绩预计情况如下：

②基本面：

公司主要从事圆柱锂电池精密安全结构件的研发、制造及销售，主要产品包括动力型、容量型锂电池组合盖帽系列产品。公司凭借在圆柱锂电池领域十几年不懈地努力和积累，具备突出的技术研发实力，已形成较大的生产和销售规模，并占据了领先市场地位。报告期内，公司实现营业收入金额分别为45,998.43万元、64,768.38万元、76,376.09万元和36,167.58万元。

精密安全结构件是圆柱动力电池的重要组成部分，需要满足动力锂电池高能量密度、安全性和可靠性等要求。由于关系到电池的安全使用，锂电池客户对安全组件的认证周期较长，需要公司拥有较强的工艺积累、技术储备和客户拓展能力。公司坚持定位于中高端产品市场，持续发展下游新能源汽车、电动工具、电动自行车、智能家居等动力型锂电池行业的优质客户。公司已与LG新能源、能元科技、比克电池、力神电池等国内外行业领先锂电池生产销售厂商建立了长期稳定的合作关系。公司产品主要应用于特斯拉Model 3、ModelY等新能源汽车，小牛、哈啰、雅迪等品牌电动自行车，戴森（Dyson）、TTI、博世等品牌电动工具，以及数码3C类产品等，具备较强的市场竞争力和较高的市场美誉度。

公司掌握锂电池精密安全结构件的核心技术，在圆柱锂电池组合盖帽领域具备结构件设计、模具开发、生产加工制造、产品组装与检验等全流程技术，在产品开发设计、生产工艺、检测及质量控制等方面具有竞争优势。公司根据客户需求对产品进行整体创新设计，产品性能、一致性及稳定性水平处于行业领先地位。截至2023年7月31日，公司拥有授权专利69项，其中，发明专利7项，实用新型专利62项，在产品及模具研发、设计及制造方面拥有多项核心技术及工艺。公司凭借自身细分产品领域较强的竞争优势，已成为下游客户的首选合作方之一。

③看募投：

按本次发行价格21.73元/股、发行新股3,683.2010万股计算，发行人预计募集资金总额为80,035.96万元，扣除发行费用8,309.12万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为71,726.83万元。募集资金投资项目如下：

动力锂电池精密结构件项目将促进公司解决产能瓶颈，加强公司产品在新能源汽车、小动力等终端市场的应用和发展，有利于巩固公司在圆柱锂电池精密安全结构件领域的行业领先地位。

研发中心建设项目进一步提升模具研发实力、提升产品质量、建立研发人才梯队、实现产品线持续发展，通过技术累积为公司产品的不断创新提供保障。

综上，公司所处行业景气度尚可（新能源汽车、电动工具、电动自行车、智能家居等），募投成长空间尚可（增产项目有利于提升市占率），估值在上年业绩下滑的影响下基本合理，破发概率相对较低。

结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。

（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）