在亿万散户的持续努力下，转融通终于在今年7月初被暂停。其实转融通对股市的“吸血”从2010年就默默开始了，已经持续14年，真正引起大家的全部重视，还要拜一家公司所赐。

这家公司，就是金帝股份。

这家公司夸张到什么程度呢？

金帝股份在2023年9月1日上市第一天，公司高管和核心员工组成的“战略配售资管计划”，就把持有的累计458万股限售股（注意，是限售股！），全部通过证金公司借给券商，再借给其他机构卖掉，做空自家公司的股票！

金帝股份上市当天，高价高点60.8元，最新股价已经跌到19.40元，不到一年的时间，累计跌幅已经高达68%！期间无论是参与配售的公募基金，还是炒作的散户，基本上都是亏钱的。

不过呢，很多人到目前为止，都没正确事情的本质，以为是高管转融通导致股票持续下跌。实际上，高管卖券只在上市这一天，卖完了就没了，从第二天开始应该就没有影响了，金帝股份也不应该跌这么多，所以说这件事情的真实真相远不止于此！

接下来，我就给大家详细解读。

在此之前，我们需要先理清楚一个东西：为什么这些高管要自己做空自己呢？那自己的资产不是也会损失吗？

因为根据规定，战略投资者的限售股，锁定期是12个月，也就是说 上市后一年才能卖出，这么长的时间，哪怕他们不做空，市场也会给出合适的定价。而且金帝股份的发行价是21.77元，而这些原始股的成本，跌到几乎可以忽略不计，哪怕跌得再多，他们也能赚钱。

更重要的是，他们通过转融通把自己手里股票借出去，是有利息收入的，所以与其拿着一年动不了，不如通过转融通赚点收入。

现在我们再来回答第二个问题：为什么转融通的影响，远不止第一天呢？

因为转融通这个东西，高管借出去的券，最后是到了机构手里的，由机构来做空。但是借券是有利息的，金帝股份上市第一天的融券利率高达28.1%。

也就是说，机构把券借到手，就必须付出28.1%的利息，所以只有股票的跌幅超过28.1%，他们才能赚到钱。这样一来，他们务必会使出浑身解数，想办法砸盘金帝股份，让金帝股份下跌，跌得越多，他们利润空间越大。

简而言之，卖券的高管只是导火索，借券的机构才是真正的炸药包！他们才是导致金帝股份一年不到大跌68%的真正原因！

这件事情在去年的时候，发酵的很厉害，之后某会也出来回应了，当时的表态是：

金帝股份战略投资者出借的限售股转融券给13家证券公司，由124名投资者融券卖出，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。

也就是说，金帝股份在上市第一天通过转融通做空自己，是完全合规的！

我也不知道说什么了，当做空可以赚钱的时候，那么所有在这个链条上的人，都会想尽办法做空，让股票下跌。而对于散户来说，几乎是没有做空的工具的。虽然说也可以融券，但一来门槛很低，二来，即使够上了门槛，也不可能借到券。

所以说，以后大家还是尽量规避垃圾股、新股、融券规模高的股票，哪怕看起来跌得再多、技术形态再漂亮、放出的利好消息再大，也不要轻易上当。在一场敌我力量悬殊的战斗中，除了撤退，我们别无选择！

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风险提示：股市有风险，投资需谨慎。