自2025年4月2日，特朗普宣布对全球贸易伙伴加征“对等关税”，美股三大指数单日暴跌超5%，纳斯达克指数创2020年3月以来最大跌幅。

仅仅48小时内，全球股市市值蒸发4.9万亿美元，美国股市缩水5.9万亿美元。

这场暴跌直接导致马斯克个人财富缩水300亿美元，特斯拉市值单日蒸发1303亿美元，苹果、英伟达等科技巨头市值均跌超8%。

特朗普在社交媒体转发的视频中暗示，股市崩盘是其“故意”为之的政策手段，目的是通过关税迫使制造业回流美国。其核心逻辑在于： 1. 关税杠杆：对进口商品加征10%-46%的关税，试图将企业利润从海外转移至本土。例如，对墨西哥、加拿大加征25%关税，对越南加征46%关税。2. 通胀对冲：视频声称关税能“降低食品价格”，但耶鲁大学研究显示，关税将导致美国整体通胀率上升2.3%，每个家庭年均多支出3800美元，服装、家具价格分别上涨17%和46%。3. 政治博弈：2025年是特朗普竞选关键年，其通过制造“经济革命”叙事，试图转移公众对联邦赤字（1.83万亿美元）和失业率（4.1%）的关注。 市场反应：资本用脚投票的三重逻辑 1. 供应链重构风险：全球汽车产业因关税面临断供危机，斯泰兰蒂斯集团关闭加拿大工厂，导致900名美国工人失业；芯片企业因中国电路板供应中断，面临54%的叠加关税。2. 衰退预期升温：亚特兰大联储预测一季度GDP增速为-2.4%，高盛将美国经济衰退概率从15%上调至20%，摩根大通预测GDP增速可能降至-0.3%。3. 政策不确定性：美联储虽放缓缩表，但鲍威尔承认“关税影响远超预期”，市场担忧“滞胀”风险。10年期美债收益率下跌8BP，黄金价格突破3050美元/盎司。 特朗普的“关税成瘾症” 1. 2018年贸易战：对中国加征25%关税导致标普500指数当年下跌6.24%，但未改变美国贸易逆差扩大趋势（从5660亿美元增至6210亿美元）。2. 2020年疫情政策：3月宣布全国封锁，美股触发四次熔断，道指单月暴跌13.7%，但随后依靠无限QE和财政刺激反弹。3. 2025年政策迭代：此次关税覆盖范围更广（全球98%贸易伙伴），税率更高（平均18%），被《金融时报》称为“二战以来最激进贸易政策”。 特朗普的“故意砸盘”言论，本质上是将股市作为政策工具的危险尝试。

历史数据显示，关税政策对贸易逆差的改善率不足15%，却会导致GDP增速下降0.8%-1.3%。

当前美股暴跌已引发“死亡交叉”（50日均线跌破200日均线），若政策持续加码，2025年或成为全球经济格局重构的转折点。