当地时间3月21日，美联储发布了2024年财务报表。
毫无意外，美联储“爆雷”了。根据财务报表审计结果显示，2024财年美联储运营亏损高达776亿美元，折合人民币大约是5,600亿。
这已经是美联储连续两年亏损，2023年财年美联储也亏了1,145亿美元，创100多年亏损记录。
这意味着美联储已经连续两年亏损，两年累计亏损额度高达1921亿美元，折合人民币大约是14,000亿左右。
可以说美联储完全亏麻了。
为什么美联储会去亏？美联储作为美国的央行，一直以来都是非常赚钱的，整理100多年以来，绝大多数时间他都处于盈利的状态。
尤其是在2022年之前，每年给美国财政部贡献的利润是非常庞大的。
据美联储公布的数据从2008年到2022年，美联储向美国财政部上缴收益合计高达1.16万亿美元，平均每年上缴收益776亿美元，上缴收益占政府支出的比重平均为1.9%。
在美联储庞大的利润支持下，美国财政部才能够应付美国庞大的债务利息支出。
但从2022年开始，美联储持续亏损，这回他们不能向财政部贡献收益了。
对此，很多人的好奇，为什么这两年时间美联储突然亏损而且是持续巨亏呢？
这里面主要是因为美联储出现“利率倒挂”了，或者说利率错期了。
美联储的收益来源其实也很简单，就是靠“利差”，其收入来源是包括购买国债以及MBS（抵押贷款支持证券）获得的收益；而支出主要是各大商业银行放在美联储的存款准备金利息。
以前美联储的资产收益整体都比负债利率高，所以一直能够维持盈利的状态。
但自2020年疫情之后，美联储的货币政策发生了很大的变化，从2020年开始，他们开启大放水，结果导致美国本土很多资产利率都相对比较低，包括国债以及MBS的利率都比较低。
在2020年到2022年这段时间，美联储所购买的国债以及MBS的整体利率只有2.0%~2.3%之间，而且这些资产期限都是比较长的。
与此同时，在2020年到2022年之间，当时美联储的存款准备金率也比较低，最低时候只有0.15%左右，所以负债端利率比较低，这样美联储有了非常丰厚的收益，比如2020年美联储盈利888亿美元，2021年盈利1079亿美元，2022年盈利大约是580亿美元。
只不过从2022年3月份开始，美联储开启加息通道，连续11次加息导致美国的联邦基金利率迅速飙升，联邦基金利率区间从0~0.25%上升至5.25%~5.5%，加息幅度高达525个基点。
受美联储加息影响，美联储存款准备金利率从2022年3月的0.15%上升至2023年8月的5.4%，同期隔夜逆回购利率也从0.05%上升至5.3%。
在这种背景之下，美联储的存款准备金利息支出也迅速飙升，并跟资产利率形成了倒挂。
根据摩根士丹利提供的数据，截至2024年年底，美联储所持6.8万亿美元证券的加权平均收益率为2.6%。
但是美联储所持有的3.4万亿美元的准备金支付的利率却达到4.4%，
在负债端利率远高于资产端利率的背景下，出现亏损没有什么大惊小怪。
美联储会破产吗？两年亏损近2,000亿美元，折人民币1.4万亿人民币，这个亏损要是对于普通企业来说，早就扛不下去了。
对此很多人都替美联储捏一把汗，毕竟美联储并不是一个政府机构，从股权的结构来看，它其实就是一家私人银行，只是履行着央行的职责而已。
也正因为如此，就算美联储亏损了，它也不可能从美国政府那边获得资金补贴。
正因为如此，很多人都担心美联储会因此而破产。
那美联储会不会破产呢？
从理论上来说，美联储确实有不破产的可能性。
但从现实来看，想要让美联储破产其实是很难的，哪怕他亏个几千亿美元，上万亿美元都不会破产的。
因为美联储它并不是普通的企业，它的会计处理准则跟普通的企业会计准则是不一样的。
从2022年开始，美联储就设立了名为“递延资产”的内部账户，在这种会计处理之下，美联储的亏损并没有计算到真正的亏损当中，而是计入“延递资产”当中，一旦未来美联储实现盈利了，盈利会优先用来填补“延递资产”，只有填补完这个亏空，才能将剩余的利润上交给美国的财政部。
不过看到这很多人可能还有一个疑问，如果美联储亏损了，他拿什么来支付银行放在他们那边的存款准备金利息呢？
这个问题根本不用操心，美联储具有央行的职能，理论上拥有无限印钞权，可以从理论上来说，美联储从来不会缺钱的。
但美联储也不可能通过直接印钞的方式来填补这个亏空，常见的做法是创造“银行准备金”用于应付日常的流动性需求，一旦未来扭亏为盈了，就可以把这部分资金直接取消掉就行了。
所以从实际情况来看，就算美联储亏损了，也是不可能破产的。
但不破产并不代表着他好过。美联储在全球银行系统当中都具有举足轻重的作用，在很大程度上，对美元信用也会产生很大的影响。
如果美联储长期处于亏损状态，势必会导致全球对美元的信心有所下降。
另外，之前美国财政部很大一部分收入来源都是由美联储贡献的，如今美联储持续亏损，不能向美国财政部贡献盈利了，这势必会导致美国财政部收入压力进一步增大，不排除他们会进一步扩大财政赤字，如此一来，美国的债务规模还有可能进一步提升。
随着美国债务规模不断提升，美元的信用会进一步受到挑战。
所以从长远来看，美联储持续亏损，虽然不至于破产，但对美国的整体信用都会产生很大的影响。
