浪潮信息，相信大家都很熟悉了，国内的第一大AI服务龙头，也可以说是全球的服务器龙头！

去年9月以来，浪潮信息走得比较强，最高涨到69.6块，涨幅超100%，创了历史新高！

浪潮股价大涨，主要是这两年AI产业大爆发，对于AI服务器的需求大增！

有机构预计2024年全球AI服务器出货量同比增长41.5%；

AI服务器供不应求，所以大家很自然地联想到浪潮信息可以挣得盆满钵满！

当然了，浪潮的AI服务器出货量也很高，业绩也不错！

2024年前三季度，浪潮信息的元脑服务器出货量达到了100万台，同比增长20.7%，市占率达到11.3%，位列全球前二、中国第一！

前三季度，浪潮信息实现营收831亿元，同比增长72.2%，期间实现净利润12.9亿，同比增长67%，扣非净利润11.5亿，增长169%！

但光鲜亮丽的背后，实际上，浪潮信息挣的都是辛苦钱！

怎么说呢？

从财务报表来看，毛利率只有可怜的6.7%，净利率才1.5%！

说句不好听的，一些汽配厂的毛利都比浪潮要高！

不是AI服务器龙头吗？

这业绩，怎么完全没有龙头的样子？

到底是哪个环节出了问题，我们来聊一聊！

先来简单了解一下浪潮信息：

1993年，浪潮信息研制出国内第一台小型服务器，成功打破垄断，实现国产服务器从0到1的突破，2000 年6月，浪潮信息在深交所上市；

经过多年发展，浪潮通用服务器、边缘计算服务器、液冷服务器市场份额均为国内第一，超过华为、联想、中科曙光等对手；

好了，聊回开头说的那个问题，为什么浪潮信息的毛利低的离谱？

首先，我们要知道服务器有点像组装的行业，而浪潮信息处于整个“组装”行业的中游！

例如，浪潮信息需要向上游采购CPU、GPU这些核心零部件，这块主要依赖进口，上游芯片厂商主要有英特尔、英伟达等等！

这些巨头的处于强势地位，人家说涨价，就涨价，所以导致浪潮信息在原材料采购上议价能力弱，所以，没办法在这块省成本！

而且为了防止断供的风险，还得提前备货，之前就有因为断供，导致业绩重挫的情况出现！

所以，浪潮信息得提前备货或支付更高成本，无疑又增加了存货成本和资金压力；

上游说完了，来看下浪潮信息的下游，客户这边！

这点其实我们可以从财务指标看出来！

浪潮信息的客户集中度逐年攀升，2024年前五大客户销售占比达56.15%。

像大客户如阿里云这些互联网巨头，也有很强的议价能力，往往要求更低的价格和更高的服务标准，这样就压缩了浪潮信息的利润空间！

整体来看，浪潮信息夹在中间，腹背受敌，地位和话语权整体较弱，一来二去，就很难有高利润！

其实也不是浪潮信息自己的问题，整个服务器行业都是这样！

所以，这就是AI服务器龙头—浪潮信息毛利低的原因！

问题来了，你们觉得浪潮信息还能涨吗?

可以评论一下！