多家头部大厂集体出动，二季度财报季终于在本周迎来高潮了。而在一众大厂中，“股王”腾讯肯定是最受关注的一家。从最新财报来看，由于市场已做好充分预期，加上大环境明显回暖，腾讯也给投资者带来了不少惊喜。

数据显示，腾讯二季度总营收为1492亿元，同比增长11.3%，是最近六个季度的最高增速。Non-IFRS净利润则录得375.48亿元，33.4%的同比增速同样是近期新高，也超过市场预期的363亿元。

不过细看腾讯财报，各大业务也出现一些分化。作为头号现金牛的游戏业务表现稍稍不及预期，尤其是国内市场的增速远落后于海外市场。广告业务则强势复苏，这得益于微信、QQ两大国民应用的庞大流量，尤其是视频号增速相当惊人。

先看广告业务的情况。数据显示，二季度腾讯在线广告收入为250亿元，同比大涨34.2%。对比大盘约8%的增速，腾讯明显更胜一筹。这当中，视频号的收入占比大约为12%并不算高，但增速是各大板块中最突出的。

不过随着流量见顶，微信、QQ用户增长乏力，也会一定程度上限制腾讯广告业务的增长空间。根据二季度财报，微信（合并WeChat）月活用户净增800万至13.27亿，QQ的月活用户则倒跌2600万至5.71亿。

诞生多年，微信、QQ改版无数次，用户群、用户使用习惯也是经历了多轮变迁，如今想搞出更多新花样已经越来越难了。不过微信和QQ的国民度依然是无可取代的，即便无法维持高速增长，只要守住基本盘，腾讯就不会有流量的烦恼。

相比之下，游戏业务面临的挑战要更大一些。

数据显示，腾讯游戏二季度总收入为445亿元，同比增长4.8%，不及市场预期的8%。其中，国际游戏业务收入127亿，同比增长19%，连续两个季度保持双位数以上的增长。但国内业务就没有那么出色了，二季度收入318亿元，同比接近零增长。

在网易拿出《蛋仔派对》，米哈游捧红《崩坏：星穹铁道》的情况下，腾讯迟迟没有找到新爆款，这或许是其国内业务收入增长停滞的主要原因。目前，腾讯游戏在国内的营收仍主要靠《和平精英》、《王者荣耀》等老爆款贡献。虽然其营收规模、用户流水仍远胜于其他竞争对手，但挑战正在升级。

想守住自己的王座，腾讯游戏必须拿出更多爆款，保持创新能力。