普罗大众往往都是后知后觉，就像那个段子讲的：“全世界的人都知道你老公出轨了，唯独你不知道。”

股市亦是如此，太多人当局者迷，被每天的波动一叶障目，堕入到追涨杀跌的轮回之中，从而无法正确认识当前的市场状态。

美国投资大师，橡树资本创始人霍华德·马斯克在他的那本经典之作《周期》里提到：“在牛市第一阶段，刚刚经历危机，很少有人认为市场会有改善，人们被伤的太深了，以至于认为市场永远不会变好了。只有少数有洞察力的人，才会在这个时候不断买入。”

但光是这一点，不足佐证现在市场已经处于牛市前夜，所以我们来看看本轮下跌表现出的一些特征，以及见底后反弹的一些特征。

上一轮下跌周期的起点在2023年5月，这是一轮中级趋势，我已将下跌起点和阶段性反弹高点一一标注。

从图形上可以很容易的看出，低点在不断刷新，反弹的高点也在同步降低，从3418到2635，下跌幅度也达到20%以上，完全符合道氏理论对熊市的定义。而熊市末期往往会有最后的放量一跌，这往往是投资者极度绝望之下，看不到未来的前景，狠心割肉所致。

而这个时候市场会呈现出一种奇特的景象，绩优股往往会受到更多资金的追捧，反而不怎么跟随市场指数下行。比如今年的公路股粤高速A、医院股三星医疗、电力股长江电力、银行股农业银行，这类高股息的大白马，竟然还创下了新高。

在熊市末期，指数新低而绩优股拒绝新低，同在牛市末期，指数新高而绩优股拒绝新高，是一个自洽的逻辑。熊市一般是绩优股最先止跌，因为估值便宜了，未来的收益率更高了，所以会吸引资金进入。同样牛市也一般是绩优股最先滞涨，因为估值过高，未来的收益率变低，所以会被资金遗弃。

很显然，我们目前的市场状态，是符合这个现象的。

最近的报复性反弹，连续反包前期两个低点，并且平均成交量不弱于2023年5月见顶时的成交量，从技术上来看，已经形成底量超顶量的量价结构，这是大规模资金，无视成本进场抄底的表现。

从3418到2635，下跌783点；再从2635到3027，反弹392点。向上修正近50%，仅从技术面上来说，已经达到变盘的标准。因为利用道氏理论真正确认牛市，有一定的滞后性，所以目前我们只能初步锁定几个关键点位。

根据道氏理论，假设（仅仅是假设）从3027开始调整，只要调整幅度不超过反弹空间的三分之一，即3027-392/3=2897这个位置。（当然这个位置基本上是不可能），市场便不会转弱。假设如果回调到上一个高点（2924）便重拾升势，那就可确认市场趋势不改。

再来看消息面，基本上已不存在利空，但凡在盘中稍微有点影响市场的风吹草动，管理层马上就会第一时间出来辟谣、发声，力挺市场，这也是熊末牛初的一个表现。

最后说基本面，2023年我们的GDP增速5.2%，仅次于隔壁阿三哥，名列全球第二。在今年推动大规模设备更新和耐用消费品以旧换新的大背景下，又处于“十四五”关键之年，为了向实体经济输血，金融政策以及货币政策均具备宽松预期，流动性会得到充分释放，进一步盘活资本市场。再加上老美降息的预期，人民币资产价值必将迎来提升，从而吸引外资流入，推动金融资产价格上行。

因此无论是从理论层面，还是从市场的实际表现层面来看，已经基本可以肯定，牛市已经到来，接下来还需要最后一个信号进行最终确认，而这个信号，市场暂未发出……

大家可以点点关注，以便最后的牛市信号确认时，能第一时间查看文章！

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