曾喊出“活下去”的万科，如今似乎陷入困境。12月18 - 20日，万科数笔未到期美元债价格暴跌。20日，2025年5月到期美元债跌6.2%；19日，2025年6月后到期的数笔公司债成交收益率飙升至30% - 40% 。

市场“用脚投票”，根源或是即将到来的偿债高峰。2025年一季度，万科需兑付98.9亿元境内公开债。全年有16笔境内公开债、2笔境外债到期，存续本金超360亿元。

可万科资金状况堪忧，三季报显示账上现金一个季度减少近130亿元，前三季度亏损约180亿元。为此，万科开启“瘦身”，剥离资产。但问题也来，先卖的多是优质流动性好的资产，数量有限，卖一个少一个。虽短期能缓解资金压力，长远看，中长期债务清偿难题仍在。

万科是地产市场风向标，其能否按时偿债，关乎自身生死，更牵动地产市场与宏观经济神经 。​