新质生产力行业的双重筛选

行业精选：通过投入产出表的深度分析，我们锁定了通信设备及技术服务、电子半导体、航空航天与国防、电力设备、乘用车及零部件、医疗和医药这六大具有显著增长潜力的二级行业。

传统行业升级：在扩产能能力、市场需求及企业意愿的三维考量下，上游采矿和原材料制造业展现出更大的扩产能潜力，预示着这些传统行业正迎来转型升级的新机遇。

地产周期调整与低风险资产崛起

2018年后，地产周期向下趋势明显，导致我国居民储蓄中枢抬升，为低风险资产提供了长期的投资优势。

2022年起，银行贷款加权平均利率与不良率作为长债收益率下限的基准逐渐稳固，央行通过卖债来维持长债利率的可能性降低，进一步强化了低风险资产的吸引力。

全球“再工业化”与资源品价格中枢抬升

尽管全球“再工业化”面临多重挑战，但在去全球化的背景下，其方向依然明确，推动资源品价格中枢长期抬升。

自2021年起，上证50与铜价的相关性减弱，显示出中国以外的需求正成为资源品边际定价的主导力量，为全球“再工业化”提供了有力的市场支撑。