蜜雪冰城，“首战”告捷。

3月3日，“雪王”蜜雪冰城在香港上市。上市当天，蜜雪冰城高开高走，截至收盘，其涨幅超过了43%，总市值突破千亿港元大关，达1093亿港元，其打破了此前新茶饮公司上市即破发的“魔咒”。

相关资料显示，蜜雪集团每股发行价为202.50港元，募资净额为32.91亿港元。根据招股书显示，此次IPO所募集资金，66%用于深化端到端供应链布局，12%用于品牌与IP矩阵建设，12%投入全链路数字化升级，10%补充营运资金。

作为蜜雪冰城上市成功，张氏兄弟成为了当之无愧的最大受益者。

根据招股书显示，张红甫、张红超兄弟分别持有蜜雪冰城40.84%、40.84%的股份，其合计持股达81.68%，若以此计算，首日收盘创始人两兄弟的身价达到了892.7亿港元，折合人民币836.7亿元。

当然，蜜雪冰城之所以能够打破新茶饮公司上市即破发的“魔咒”，主要还是和其业绩以及超高的人气有很大的关系。

根据此前富途数据显示，蜜雪冰城的融资认购倍数达到5324.29倍，认购金额达1.84万亿港元，创造了港股市场新股认购的新纪录。其超越了快手，成为了港股IPO中新的“冻资王”。

业绩方面 ，2024年前三季度，蜜雪冰城实现营收186.6亿元，净利润为34.91亿元。根据招股书显示，截至2024年9月30日，蜜雪冰城通过加盟模式发展的门店网络在中国和海外拥有超过45000家门店，覆盖中国及印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、柬埔寨、老挝、新加坡、澳大利亚、韩国及日本等国家。

超高人气的加持，以及打新资金的疯狂涌入，蜜雪冰城首战告捷，IPO免于破发，对于茶饮板块以及餐饮板块而言，蜜雪冰城的表现，或许会刺激餐饮板块走出一波行情。

当然，对于蜜雪冰城是否能打破市场对于餐饮行业的“偏见”，我们比较乐观。实际上，对于餐饮板块而言，其具有“长周期、低壁垒、高运营复杂度”等特性，表面看似护城河不宽也不深，但实际上对于企业的供应链管理以及公司管理具有很高的要求。

从这个维度来看，连锁餐饮板块的准入门槛，实则并不低。当然，高的准入门槛并不意味着餐饮连锁能获得很好的收益。通常而言，只有切入供应链，实现加盟才能将自身的风险降到最低，从这个角度而言，这也是蜜雪冰城受欢迎的原因之一。

当然，从近几年的餐饮行业的发展来看，这些规律都不是一成不变的，资本的喜好也是随着消费市场的变化而变化，前几年，在资本的加持下餐饮企业的都呈现出了大步快跑的趋势，在对规模的病态的追求下，疯狂扩张让整个行业都处于浮躁当中。

这两年随着消费市场的变化，消费者对于性价比的追求处于绝对上风，当低价策略变成市场的主流之后，蜜雪冰城的商业模式肯定是优于奈雪的，但值得注意的是，低价的策略并非一直有效，当消费市场开始回暖之后，低价策略有可能会被资本抛弃。

侃见财经认为，从目前的消费环境来看，蜜雪冰城的成功对于餐饮板块而言，具有很大的意义，从资本层面而言，这是一种市场的自我纠错。未来随着餐饮企业不再追求极致的规模，企业的盈利水平可能会成为市场衡量企业最重要的因素之一。所以对于餐饮行业而言，市场应该改变其当下的“偏见”，给予企业正确的估值。