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最近美国公布了9月份的通胀数据，CPI同比增长3.7%，明显高于市场预期，虽然金融机构普遍不认为美联储会继续加息，但抑制通胀的思路不会变，美元利率也会长时间维持在高位。
这个结果不算好，也不算坏，明显属于一个懂得人情世故的持续通胀。
抛开2022年的这次加息周期，美国自上世纪80年代开始，一共加了六次息，短则十几个月，长则两三年。
而本轮加息已经到了阶段性的尽头，美联储不是不想加，而是真的加不动了。
虽然美国政府一直强调，加息的目的是要遏制通胀，但最终是要刺破别人家的泡沫，收割对方的廉价资产。
只不过，今天这个局面却大大出乎意料，美联储的持续加息搞得全球苦不堪言，但同样也对本国经济造成了强烈的反噬伤害。
今年上半年美国经济增长了2.3%，作为全球最大经济体，这个成绩单是相当优秀了。但比较诡异的是，美国的用电量却下降了3%。
通常情况下，一个国家的经济在增长，用电量几乎不可能下降，即便数据上有些出入也不应该这么夸张。
参考过去三年的情况，2020年，美国经济受新冠疫情的影响，GDP下降3.5%，用电量同比下降了2.7%；
2021年则强势复苏，实际GDP按年率计算增长了5.7%，创下38年来的新高，用电量同比增长了2.7%。
2022年由于通胀压力和供应链紧张，美国经济增长了2.1%，但发电量却同比增长了3.3%。
根据美国能源署的说法，2023年美国用电量下降的主要原因是天气不好，这就有点欺负大家书读得少。
根据地理课本上的描述，今年的气候状况属于典型的厄尔尼诺现象，也就是南半球洪水滔天，北半球则高温干旱，工业和居民用电只会多不会少。
但现实的情况却是，美国居民的用电量为6771亿千瓦时，同比居然下降了6.8%，你总不能说是因为气温升高，美国人干脆放弃空调改用物理降温了吧？
数据不会说谎，但人会。
用彭博社的话说，在过去的两年，美国通胀创下了40年来的新高，甚至一度超过了9%，导致美国老百姓不得不告别铺张浪费的生活习惯，衣食住行只能对半砍，这也是上半年美国居民用电量减少的主要原因。
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而另一个诡异数据是美国的就业率。
根据美国劳工部最新发布的数据，9月非农业部门新增就业33.6万人，创造了自今年2月以来的最好成绩。失业率环比持平，仍然维持在3.8%的历史低位。
单从数据上来看，美国已经逐步走出疫情阴影和供应链危机，就业市场的火爆说明美国各项数据都很健康，显然是全球资产最理想的避风港。
但根据美国媒体的统计结果，自2022年初到现在，已经有超过38万名科技行业员工被下岗，创了近二十年以来的新纪录。
企业破产案件更是提升了一个新高度。
今年上半年，美国共发生2973起商业破产申请案，较去年同期增长了68%，截止到9月，有超过500家中大型企业申请破产，数量比去年翻了一番，达到10年来的最高水平。
这些企业的负债或资产规模至少为200万美元，不仅包括实业巨头，也波及金融行业。
4月，曾经最大的家居用品连锁商店，Bed Bath&Beyond在新泽西申请破产保护；
7月，百年卡车运输巨头yellow直接宣布倒闭，这家公司旗下拥有1.2万辆卡车，客户覆盖全球80万家企业，巅峰销售额高达95亿美元。
要知道，运输依靠消费市场，是最基础的社会行业，几乎不存在被淘汰的可能，所以yellow的倒闭只说明一件事，那就是美国的消费市场在萎缩，反映到进出口贸易上，那就是上半年的进口总额同比下降了6.3%。
相比之下，金融行业遭受到的苦难一点不比实业少。
截止到今年9月，已经有5家美国银行先后倒闭，直接损失超过了5000亿美元。
而造成企业群体性躺平的直接原因是债务，始作俑者却是美联储。
众所周知，自2020年疫情爆发后，美联储疯狂放水，银行利率几乎为零，在这种情况下企业通过贷款、发债等方式拿到巨量低成本融资，三年合计新增了5.5万亿美元。
结果人算不如天算，由于中美贸易战再叠加俄乌冲突、能源价格上涨的多重影响，美元没能按照传统套路流向海外，反而大部分留在国内引发了高通胀，美联储连续加息11次却只加了个寂寞，通胀虽有好转，但始终维持在高位。
如果深扒一下，你就能发现这里充满了美式幽默。
要知道，2020年的高通胀主要是因为产业链中断，导致美国无法进口到足够的商品。
但在2023年产业链得到修复后，美国依然在通胀，一是因为各国的需求和产能在下降，比如沙特石油减产，美国即便释放了战略石油储备也没办法把国内油价打下来。
二是美国政府为了制造业回流，强行提高市场补贴力度，最终导致通胀的根源由外部转移到了内部。
所以美联储的加息相当魔幻，一方面为了抑制需求、控制通胀不得不加息，而另一方为了忽悠企业赴美生产，又不得不补贴刺激需求，从而加速社会商品价格的上涨。
一加一减等于没干。
另外，美国的债务来到33万亿，已经接近债务上限，光是填补债务利息就要拿出30%的财政预算。
而2023年，美国的财政收入预计是4.8万亿美元，2024年给出的账单却高达总6.9万亿，在这种情况下，美国政府还要再增发个2万亿新债，才能维持白宫明年的正常运转。
按照美国金融机构的预测，大概到了2030年，美国国债将高达50万亿，虽然听起来吓人，但多少还是低估了民主党人的格局，因为按照现在每年7.6万亿国债的增发速度，2026年就能提前实现这个目标。
如此庞大的债务赋能，只会让美元这笔烂账越吹越大，而美国政府的解决办法就是借新债还旧债，拉长通胀的时间差，通过统计魔法来维持账面经济，美元信用才不会被戳破。
这种既要又要的国策，只能倒逼美联储不断加息，结果造成大量热钱涌入美国却找不到合适的投资渠道，除了杀入股市、债市和楼市，不愿意接盘顶雷的就趴在银行吃利息。
至于特朗普和拜登两届政府全力实施的制造业回流，短时间内很难承接这么巨量的国际资金，等于大部分热钱仍在玩资本套利游戏，而加息对于实体的伤害却越来越明显，美国实际上是在刀口饮血。
03
当然，作为全球第二大经济体，中国也没办法独善其身。
截止到今年9月，中国进出口贸易总额为30.8万亿人民币，同比微降0.2%。其中进口17.6万亿元，增长0.6%，出口13.2万亿元，同比下降1.2%。
考虑到上半年，人民币兑美元贬值幅度超过了5%，所以无论进口还是出口，实际还是在下降。
但值得庆幸的是，在经历8月缓慢恢复后，9月份的出口总额环比增长了8.7%，创了年内单月新高，多家国际金融机构也上调了中国经济增长的预期，2023年预计达到5%，与官方的目标一致。
这说明中国的消费和制造业在改善，大家对于未来的预期也不再那么悲观。
但也要明白，这是一个相对缓慢且充满痛苦的过程。
因为在过去的四十年里，由于经济增长过快，中国的产业更替几乎感觉不到什么阻力，都是一口气猛冲过去。
而如今的情况却不太一样。
因为在增量市场有限的情况下，产业升级就意味着与发达国家抢蛋糕，于是刚一启动就陷入与美国的存量博弈，芯片是个导火索，背后涉及的却是整个科技产业链。
无法顺利地完成产业链切换，是中国经济遇到的主要麻烦。
所以美国加息一方面是要抑制国内的通胀，另一方面就是要抽干中国的外围活水，在极限干涸的情况，逼迫中国全面投降。
最近房地产、理财公司的接连暴雷就是美元加息所引发的一系列后果，根据网上公布的资料，这些爆雷公司涉及到的美债高达8000多亿美元，平均收益率达到6%，几乎快追上中国500强企业的利润总和。
如果下场去救，一波超级反弹可以解决很多问题，但随后就要面对债务的指数级膨胀，以及一大批“许老板”的激情表演，他们可以用时间换空间，借着上涨的机会顺利套现，然后带钱跑路，只留给国内一地鸡毛。
但如果放任它们去死也很麻烦，毕竟这么大的坑没办法填，最终的解决办法就是拖，只要能维持个植物人状态就成功了一半，至于拖多久，主要看美国。
中国的尴尬就在于，新兴产业不足以支撑整个经济，而旧的土地财政模式也玩不下去了。
所以救市救了半天，始终缺乏一个锚点，海量的资金放在金融系统里空转，消费一直半死不活。
即便是这样，中国经济依然韧性十足，在美元持续加息的大背景下，人民币逆向降息并稳住了资本外流，甚至还把手里的美元借给濒临破产的发展中国家，不仅避免了被美国人血洗，还间接绕过美元系统，推动全球的去美元化。
这一招对美国来说相当疼，原本可以通过加息缩表，让发展中国家破产进而变卖资产，如今却换来一个两败俱伤。
各国虽然痛苦，但好在还没有崩，而美国却因为大量热钱涌入通胀居高不下，罢工涨薪的活动也是一浪高过一浪。
放眼全球，各国都被美元加息折腾的苦不堪言，手里的经济牌能打的基本也都打光了，剩下的就是围绕地缘展开路线斗争。
而中美就像是在大排档里炫啤酒，两边都很强硬也很痛苦，但可以预见的是，谁先放水，谁就埋单。
从俄乌战争到巴以冲突，再到朝鲜半岛以及台海局势，美国可以同时应付两场战争，但绝对照顾不到四场。
显然，中美博弈已经到了深水区，美国人的游戏规则也正在被打破。
此文完。
