盘面回顾

周二沪指低开高走报3379点，涨幅0.41%，成交5923亿，指数以最高价收盘；创业板指报2204点，涨幅0.19%，收光头小阳。盘面上，日用化工、酿酒、商贸代理、航空、旅游、农林牧渔等板块涨幅居前，汽车类、互联网、半导体、IT设备等板块跌幅居前。两市76家涨幅超9.8%，9家跌幅超9.8%，上涨家数2881 VS 下跌家数2282，个股涨多跌少，市场做多情绪比较平稳，热点轮动依旧较快。周二主力资金净流出185.31亿元。

盘面分析

1、成交方面：周二两市成交额1.48万亿，较上个交易日缩量238亿。持续的缩量，让行情反反复复。与此相反的是，昨天南向资金净买入额超296.26亿港元，直接创下单日净买入最高纪录。今年以来，国内各路资金各买各的，险资买港股红利、私募买港股AI、公募买港股消费、指数基金买恒科……共同点是都在南下买港股，这也是导致国内A股增量资金不足的原因，后续的买力就看外资了。

2、技术走势：沪指周二收一根光头光脚阳线，受美股大跌影响，指数回补下方3342-3348点缺口后，多方迅速组织了抵抗，不仅反包了昨天的小阴，而且以最高价收盘，显示A股内在做多的韧性。当前上升支撑线在3203点和3220点以及3297点连线（大概在3326点附近），此线不破，仍是多方势。多头力量仍是看科技和金融股。创业板指周二收小阳，无量则延续小阴小阳的震荡整理态势，下方60日线有支撑，回踩仍是站在买方，指数风向标看宁德时代和东方财富。

3、热点方面：周二涨幅居前的是猪鸡肉、白酒这些低位的防守板块，说明当下资金对短线行情略有谨慎，科技方向的机器人概念分化较大，表现略好的有国资云算力方向，其他军工、稀土、钛、钴等顺周期方向都在轮动，对原主线造成一定分流。具体分析如下——

酿酒方向，板块涨幅2.26%，今世缘 、山西汾酒等慢慢形成上升趋势。目前行业估值处于低位，前期股价走势已基本反映市场悲观预期，伴随政策预期回暖和费复苏预期强化，白酒板块有望迎来一轮估值修复。从2024年4季度持仓来看，消费板块筹码较轻，不排除部分机构资金提前做潜伏，现还不是主线，可少量关注。

有色方向，板块涨幅0.51%，上涨主力今天轮到稀土、钛、锑、钴、黄金等。逻辑上，主要还是涨价预期和美元弱势，小金属在中国的储备还是很大的，拥有一定的定价权，锑、钨、锗等战略性小金属涨价逻辑非常充分，且估值处于历史低位，随着上市公司业绩披露高峰来临，不排除部分资金存在避险防御需求，转而持续布局具备业绩兑现逻辑的顺周期品种，核心品种包括云南锗业（国内最大生产商）、紫金矿业（全球铜矿巨头）、湖南黄金（全球锑龙头）、华钰矿业（锑矿储量丰富）、华友钴业（一体化龙头）、洛阳钼业（全球第二大钴生产商）等。

军工方向，板块涨幅1.84%，相对逆势走强，其中火炬电子（福建+军用MLCC+导弹）、内蒙一机（唯一的主战坦克）、中兵红箭（火箭炮）等均创了本轮新高，核心方向主要是无人机、战斗机、导弹（含火箭）等。消息面上，市场潜在预期依然是“湾湾回家”，叠加全球防务开支大增、中国要为统一备战、全球战后都补库存等等。有卖方研究机构认为，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。中线的逻辑，都适合在回调时再考虑是否要参与。

AI方向，周二延续分化走势，最强的在算力方向，特别是数据中心基础建设方向相对较强，潍柴重机、科泰电源、科华数据等创出新高。另外，算力方向的大位科技接棒海南华铁走出二波，云赛智联、数据港、杭钢股份、弘信电子等也都有不俗的表现。这一块随着阿里、腾讯等云厂商的高额资本开支，必将带来云算力产业链的超高景气。另外，腾讯最新财报将于3月19日发布，和上次阿里巴巴财报一样，市场主要关心腾讯最新的资本开支是否上调，目前市场预期在1000亿以上，离消息兑现还有一周的时间。

操作策略

周二A股在外围暴跌下走出“独立行情”。最近一个多月，每次美股暴跌，A股都走出了低开高走的走势，显示市场内在韧性在增强。不过，市场低开后情绪释放不彻底，市场还没有形成良好的进攻阵型，导致资金进攻较为散乱。随着两会结束，按照正常规律，明后两天会选择方向，现在有资金博弈经济复苏，顺周期消费方向频频异动，前面的两个主线机器人和DeepSeek虽还没有结束，但操作难度在大大提高，因此近期要注意市场风格是否改变。操作上，不骄不躁，大分歧大回落可以捞，高潮适合减磅，保持主动。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。