在GDP和PCE物价都已经相继出炉后，今晚市场迎来下周美联储决议前的最后一份非农就业报告。市场预期非农就业人口将大幅减少至11.5万，意味着连前值22.5万的一半都不到，但这主要受到近期的飓风和波音公司的罢工行动所影响；失业率预计维持在4.1%，仍处于美联储可持续就业水平的范围内；平均每小时工资年率预计维持在4%。

周二公布的数据显示，美国9月职位空缺减少41.8万个至744.3万个，降至三年半新低，比最悲观的预测还要低30万。但几乎所有职位空缺下降都出现在南部地区，这表明飓风海伦和米尔顿暂时抑制了对劳动力的需求。职位空缺的减少反映出，在经历了多年的快速增长后，劳动力市场已放缓至大流行前的速度。

而就业者表现出了更加谨慎的态度，辞职率降至1.9%。10月份，相信“工作机会充足”的人数略有上升，而认为工作“很难找到”的人数略有下降，但这一趋势仍表明就业市场正在降温，并预示着未来几个月失业率有上行风险。

周三的数据则显示，即便在上述特殊因素的扰乱下，10月民间就业增长仍大幅超出预期，ADP就业增加了23.3万人，为超过一年的最强劲增长，9月份的数据也得到了上修。制造业是唯一失业的板块，而教育和医疗服务以及贸易和运输部门取得了最强劲的增长。

在美联储上月大幅降息50个基点之前，一些投资者担心美国劳动力市场开始恶化。然而，9月份就业数据显示，情况并非如此。就业增长比经济学家预测的要强劲得多，增加了25.4万个就业岗位，是六个月来最强劲的就业增长，失业率没有像预期的那样保持稳定，而是小幅下降。

过去两个月，美国经济状况出人意料地呈现上行趋势，周三数据确认美国第三季度经济增长2.8%，这表明美联储有能力在随后的会议上放慢宽松进程。在通胀已经受控后，当前美国就业市场的变化在经济预测上发挥了更加重要的作用，而当前的就业市场处于放缓是事实。

按照萨姆规则衰退指标，当美国3个月失业率移动平均值，减去前一年失业率低点，所得数值超过0.5% 时，意味着经济体正经历衰退阶段。而基于10月非农就业即便大幅放缓，也是受到特殊因素的影响，美联储还需要更多的就业报告来判断劳动力市场的真实健康状态。

本次非农报告同样会受到大选前的观望情绪所影响，如果今晚的就业报告符合预期，则美联储可以肯定会在下周和12月的利率决议上均降息25个基点。不过，降息的前景也受到美国大选的影响，随着特朗普获胜的押注上升，引发了人们对美联储将进一步放松货币政策到何种程度的质疑。

美元在本周后半段的涨势暂停，而黄金则连续创出了新的纪录高位，如果数据表明在撇除罢工和飓风影响后的就业市场依然处于健康的状态，支持美联储缓步降息，则美元可能会重新寻得支撑，甚至连续两个月超预期强劲的数据会让面临2800美元新的心理关口黄金面临短线压力，一旦突破是否会伴随部分结利抑或在美元的反弹中涨势变得温和。