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NO.1 9月份全国进口动力煤3722.5万吨 同比增长18.87%

海关总署近日公布的数据显示，2024年9月份，中国进口动力煤3722.5万吨，同比增加18.87%，环比增长5.92%；进口额为28.31亿美元，同环比分别增长15.68%和2.64%。2024年1-9月份，中国累计进口动力煤29991.8万吨，同比增加2539.17万吨，增长9.25%；累计金额244.4亿美元，同比下降10.14%。2024年9月份，中国进口炼焦煤1036.3万吨，同比降4.3%，环比降3.1%。1-9月累计进口炼焦煤8928.9万吨，同比增22.1%。2024年9月份，全国出口煤炭48万吨，同比增长11%，环比下降50.52%。2024年1-9月份，全国累计出口煤炭516万吨，同比增长62.6%。

NO.2 平安证券：整体煤价下行的走势中 高长协比例稳价稳量

平安证券的研报分析了2024年煤炭市场，指出动力煤价格在夏季受水电影响承压，但四季度北方供热季可能推动价格阶段性上涨。焦煤价格受地产政策和钢材需求影响，9月以来价格企稳回升。主要上市煤企上半年营收和净利润同比下降，但部分企业因高长协比例和煤电一体化发展，业绩韧性较好。煤电一体化企业通过自供煤炭给电厂，减少煤价波动对利润的影响，业绩稳定性较高。投资建议关注业绩韧性强、高分红兑现率高的煤企，如中国神华、中煤能源、陕西煤业等。风险提示包括煤炭产量增加、矿山安全、供暖需求、资本开支和下游地产政策风险。

NO.3 胡汉舟：前三季度能源供应保持充足 非化石能源消费占比持续提升

今年以来，我国在保障能源安全的同时推进绿色低碳转型。前三季度，化石能源生产和进口稳定增加，非化石能源发电量高速增长，确保了高质量能源供给。全社会能源消费持续增长，非化石能源消费占比显著提升。能源产量方面，原煤生产由降转增，同比增长0.6%；油气生产稳定增长，原油产量同比增长2.0%，天然气产量增长6.6%；电力生产保障有力，非化石能源发电量同比增长13.4%。能源进口方面，煤炭进口增长11.9%，原油进口下降2.8%，天然气进口增长13.0%。非化石能源消费比重较上年同期提高2.6个百分点，煤炭和石油比重下降，天然气比重略有上升。

NO.4 炼焦煤价反弹明显短期仍有上行预期

近期煤焦市场在宏观情绪转暖和下游市场提振下，焦炭价格提涨6轮，每吨300元，炼焦煤反弹幅度每吨100-250元。钢材价格波动影响市场热度，贸易商出货增加，煤矿接单减少。供应方面，国内炼焦煤供应减量主要在一季度，后续供应稳步提升，进口煤维持较高水平。需求端，钢材价格上行提升钢厂利润，下游产能利用率和焦化厂产能利用率提升，库存向终端转移。但钢材产能过剩和结构调整未完成，内需发力需政策支持。综合供需，短期内需求可能继续推动炼焦煤价格上升，但中长期面临不确定因素，需求韧性受考验。

NO.5 煤价止跌，市场情绪改善！

近期动力煤市场需求低迷，卖方因销售压力和短期看空预期，报价稳中有跌。截至10月21日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K分别为856、755、665元/吨，日环比持平，周环比下跌7-8元/吨。市场供给宽松，电力终端库存高于去年同期，原煤日均产量创新高。但随着冬储期临近，贸易商挺价情绪升温，煤炭消费将提升。预计动力煤价格下行阻力增强，可能小幅反弹。

@来自多方数据、新闻

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编辑 | 全球智慧矿业创新研究院

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