最近这段时间，市场正呈现出明显的跷跷板效应，一方面，之前已经涨高了的AI科技、机器人，开始回落，而还在底部的传统周期性板块，却表现活跃，开始向上。

而传统周期板块，除了有色之外，还有一个重要的方向就是化工。

而化工板块中，最活跃的应该就是磷化工了。

那，今天就来看看磷化工板块中的四家代表公司，其优势亮点，以及最新含金量情况如何。

湖北宜化，

优势：公司所处行业涵盖煤化工、氯碱化工、磷氟化工、精细化工领域，主导产品中，尿素产能为156万吨/年，处于行业前列；磷酸二铵产能为 126 万吨/年，市场占有率位列全国第四；

亮点：公司间接参股的江家墩矿业有磷矿开采权，其保有资源储量1.3亿吨，西部矿段现有30万吨/年的产能，东部矿段 150 万吨/年采矿许可证已于2023年11月27日办理完成。

川发龙蟒，

优势：公司作为四川发展在矿业化工领域唯一的产业及资本运作上市公司平台，积极借助股东方在信用、资金、矿产资源等方面优 势，为公司未来发展奠定坚实的基础；

亮点：公司在马边、保康、绵竹的三大矿山拥有丰富的磷矿资源，合计储量约 1.3 亿吨。且川发大股东旗下还拥有丰富的磷矿、锂矿、钒钛矿、铁矿、铅锌矿等稀缺资源，仍有资源整合空间。

云天化，

优势：公司化肥总产能 1,000 万吨/年，其中尿素 260 万吨/年、磷肥 555 万吨/年、复合肥 185 万吨/年，是目前国内最大的化肥生产企业之一。

亮点：公司拥有丰富的磷矿和煤炭资源，现有磷矿储量近 8 亿吨，磷矿石采选规模 1,450 万 吨/年，磷矿储量及年开采能力均位居全国前列，可实现完全自给。

兴发集团，

优势：公司长期专注于精细化工产品开发，现有食品级、医药级、电子级等9个门类26个系列674 个品种，是全国精细磷产品门类最全、 品种最多的企业之一。

亮点：公司拥有采矿权的磷矿石储量约 4.03 亿吨，

公司还持有荆州荆化（拥有磷矿探明储量 2.89 亿吨，目前处于探矿阶段）70%股权，

持有桥沟矿业（拥有磷矿探明储量 1.88 亿吨，目前处于探转采阶段）50%股权，

通过控股子公司湖北吉星持有宜安实业（拥有磷矿探明储量 3.15 亿吨，已取得采矿许可证）26%股权。

合计控制磷矿资源超9亿吨。

看完了公司的优势亮点，接下来，通过经典的杜邦分析法，对公司的财报核心数据——净资产收益率，进行拆解，

揭开四家磷矿厂，背后的赚钱秘密，

先看第一个拆解财务关键数据，

销售净利率，即公司每卖100元产品，能够赚多少钱？

四家公司的净利率，在过去五年均有不同程度的上升，行业处于景气期。

目前赚钱能力最强的是云天化，3季度，每卖100元产品，能够赚10.92元；其次湖北宜化，再次川发龙蟒，再次兴发集团。

盈利能力：云天化>湖北宜化>川发龙蟒>兴发集团

第二个拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司经营周转速度，

四家公司的周转速度，除了兴发集团在过去五年有所下降，其余三家公司均有不同程度上升。

目前周转最快的是云天化，三季度总资产周转0.9次，其次湖北宜化，再次兴发集团，再次川发龙蟒。

营运能力：云天化>湖北宜化>兴发集团>川发龙蟒

第三个拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司开厂的钱，是自己的，还是借的，

四家公司的负债率在过去五年均有不同程度下降。特别是，湖北宜化和云天化，在过去，均有大幅负债的经历，最近几年经过了一轮行业景气周期，负债率下降明显。

目前，财务杠杆最高的是湖北宜化，其次云天化，再次兴发集团，再次川发龙蟒。

财务杠杆：湖北宜化>云天化>兴发集团>川发龙蟒

最后，结合这四家的净资产收益率，也就是股东回报率，来看看到底哪家公司综合含金量更高，

股东回报率=净利率*周转率*财务杠杆

回报率最高云天化23.85%，公司净利率排名第一，产品利润明显高于其他三家一个身位，且周转速度也是最快的，同时财务杠杆排名第二，排名第一，实至名归。

第二，湖北宜化10.24%，公司财务杠杆第一，但净利率和周转率，均排名第二，有点像是弱化版的云天化。

第三，兴发集团6.19%，公司净利率第四，周转率第三，财务杠杆第三，财务数据较为平庸。但公司业务范围广泛，涵盖了有机硅及电子材料产业。

第四，川发龙蟒4.53%，公司净利率第三，周转率第四，财务杠杆第四。看点在于其作为川发在矿业化工领域唯一的上市公司平台。

大家更看好四大磷矿中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！