恒生电子在2024年11月5日发出回购公告，计划用6000万元-1.2亿元回购股份，其中8400万元来自银行贷款（贷款行为招商银行杭州分行），其余来自自有资金。回购的股份将注销并减少相应的注册资本。

恒生电子是杭州众多民营企业的佼佼者之一。主营金融软件开发与服务，重点是各大证券机构的证券交易系统（特别是公募基金）。2019年4月2日，恒生电子的大股东杭州恒生电子集团有限公司（持有恒生电子20.79%），被浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司收购100%股权。这个蚂蚁小微金融，就是著名的蚂蚁科技的前身，其一度距离敲锣上市只差5天时间，被相关主管机关紧急叫停。

恒生电子用银行贷款参与回购，是对央行回购股份专用贷款政策的响应。2024年9月24日，央行行长曾经在新闻发布会上推出了提振股市信心的两项举措，其中之一，就是提供上市公司或大股东增持/回购股份的专项贷款。之后，一批央国企纷纷发出公告，积极响应并参与，而民营企业响应并实施的少。

恒生的最新公告称，已经回购了近7000万元，最高回购价格是30.34元/股，低于董事会确定的37.4元/股。由此可见，从招行借的8400万元回购款还没有用完。

预计恒生电子回购路径是，第一步，用完招行的8400万元；第二步，是否启动自有资金参与回购，主要看之后的股价情况。

如果在6个月有效期内涨上去了，恒生就不再回购了；如果在6个月的有效期内股价远远低于37.4元/股，则公司可能会启动自有资金回购。但是，自有资金的额度最多也就12000万元-8400万元=3600万元。

招行借款的8400万元，已经落在6000万元-1.2亿元的授权区间里了，后续自有资金是否参与回购，都在法理范围之内。

回购是上市公司市值管理和股东切身利益的有效措施之一，也是优化公司治理结构的必要一环，特别对小股东具有极强的保护效果。回购可以直接提升股价，注销可以直接提升每股收益和市盈率，增加股份的稀缺性。