日前，上海新相微电子股份有限公司（以下简称“新相微”）发布停牌公告，宣布公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买深圳市爱协生科技股份有限公司（以下简称“爱协生”）控制权，并同时募集配套资金。
新相微成立于2005年，公司总部设立在上海漕河泾开发区。新相微主营业务为显示芯片的研发、设计及销售，可提供完整的显示芯片系统解决方案，是国内率先实现显示芯片量产的企业之一。本次收购案中的标的公司——爱协生成立于2011年，是一家专注于人机交互领域的芯片设计和解决方案提供商。
公告显示，经初步沟通，本次交易预计构成重大资产重组，但不构成重组上市。新相微股票已于2025年3月3日开市起停牌，并将于2025年3月4日继续停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
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国内领先显示芯片供应商
布局外延式发展
本次拟实施并购的新相微，由加州伯克利大学电子工程博士Peter Hong Xiao（肖宏）于2005年归国创办，是国内首批将显示驱动芯片国产化的芯片设计企业。公司总部设立在上海漕河泾开发区，在合肥、西安、北京、香港、深圳等多地设立了子公司、分公司和运营网点。据悉，公司已获得国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、省级专精特新中小企业等荣誉。
新相微是国内目前产品线较齐全的显示驱动芯片设计企业之一，产品主要分为整合型显示芯片和分离型显示芯片，覆盖了各终端应用领域的全尺寸显示面板，适配当前主流的TFT-LCD和AMOLED显示技术。公司整合型显示芯片广泛应用于以智能穿戴和手机为代表的移动智能终端和工控显示领域，分离型显示芯片主要用于平板电脑、IT显示设备和电视及商显领域。
资料显示，公司与京东方、深天马等行业内主流面板厂商，骏遒电子、亿华显示、给力光电等国内知名的显示模组厂建立了良好的合作关系，芯片产品已应用于惠普、戴尔、长虹、联想等知名终端品牌。
去年12月，新相微在完成公司管理层的调整后，其战略规划开始向外延式发展倾斜。就在此次重组计划发布前数周，新相微曾与专业投资机构共同投资设立新型显示产业并购基金。
2月12日，新相微发布公告，公司子公司上海新相技术有限公司拟与国科东方（上海）私募基金管理有限公司（简称“国科东方”）、重庆两江新区君启岳企业管理有限公司、上海浚泉信投资有限公司、重庆两江新区高质量发展产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）开展战略合作，共同设立新型显示产业并购基金，基金管理人为国科东方，总规模不低于4.02亿元。其中，新相技术拟作为有限合伙人认缴出资1.2亿元，出资比例为29.8507%。
据公告，新相微与专业机构共同投资设立产业基金的主要投资方向为新型显示芯片产业，围绕国家关于集成电路发展战略，重点围绕芯片产业并以产业并购为主要目标进行投资，投资具有创新性、成长性和平台价值的标的，有利于公司借助专业机构的资源优势及投资管理经验，挖掘与公司业务方向具有协同性的优质项目，加速产业资源整合，推动公司的产业生态布局和业务发展，提升公司的可持续发展能力。
显然，对爱协生的收购计划正是这一战略的延续。
02
标的公司曾冲击A股无果
新相微此次拟收购爱协生控制权，交易对方初步确定为深圳市众人合咨询企业（有限合伙）、梁丕树等爱协生的股东。不过，鉴于本次交易尚在协商过程中，最终交易对方以公司后续披露公告信息为准。
值得一提的是，3月2日，新相微已与梁丕树、深圳市众人合咨询企业（有限合伙）就收购爱协生股权事项签署了《股权收购意向协议》，为此次交易奠定了初步基础。
公开信息显示，爱协生以显触交互、传感、图像处理等核心技术为支撑，围绕各类移动智能终端、智能家居、智能物联等应用场景为客户提供芯片及解决方案。据悉，公司同样获得了国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、省级专精特新中小企业等荣誉。
爱协生现有员工三百余人，在上海、长沙等地设有分公司，与湖南大学、香港城市大学开展了校企项目合作，与湖南师范大学、南方科技大学成立有联合实验室。
融资方面，天眼查信息显示，截至目前，爱协生共经历两轮融资，先后于2021年12月、2022年12月完成A轮、A+轮融资，投资方包括深创投、达泰资本、钧石创投等。
据了解，此前，爱协生曾筹划A股上市。公司官网及企查查显示，爱协生2022年7月1日完成股份制改制，公司名称由“深圳市爱协生科技有限公司”变更登记为“深圳市爱协生科技股份有限公司”。同年9月29日，其进行上市辅导备案，辅导机构为中信建投。
经过一年多的时间，爱协生的上市进程无果而终。2023年10月，中信建投发布了《关于深圳市爱协生科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第四期）》。此后，爱协生并未提交IPO相关资料，上市进程停滞。
爱协生曾表示，公司2022年营业额突破8亿元，未来公司将持续加强产品布局，在AMOLED驱动芯片、穿戴TDDI驱动芯片、智能显控SoC、指纹识别芯片、音频与电源芯片、智联显控模块等产品方向上持续投入，朝着成为国内领先的人机交互与智能互联领导厂商不断努力。
从市场方面来看，这并不是爱协生首次被上市公司纳入并购计划。
2024年11月14日，英唐智控公告，公司拟以发行股份及支付现金方式购买爱协生控制权，并募集配套资金。不过，上述交易并未达成。2024年11月28日，英唐智控发布公告称，由于交易相关方未能最终就本次交易方案以及未来产品战略发展路径达成共识，各方决定终止筹划本次交易事项。
在显示芯片领域的技术价值与市场潜力驱动下，爱协生成为产业链整合的关键节点。在短短三个月时间内，两家上市公司都曾试图收购爱协生，前者未能协商一致，最终选择终止，而后者新相微则迅速接手，显示出爱协生的“抢手”程度。
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案例频现
上海半导体界并购加速
行业分析人士指出，尽管半导体显示行业正在经历复苏，但依旧面临着严峻的竞争。新相微与爱协生的结合，以其业务的高度协同性，将可能为双方带来新的机会与挑战。
通过外延式并购实现业务扩张和企业增长，一直是半导体企业的成长路径之一。2024年四季度以来，上海半导体界已出现多起并购案例，涉及半导体设计、材料、设备各领域。
2025年2月，上海至纯洁净系统科技股份有限公司披露公告，公司正在筹划通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买贵州威顿晶磷电子材料股份有限公司控股权并募集配套资金。交易完成后，威顿晶磷将成为公司控股子公司。至纯科技拟购买威顿晶磷控股权，属于企业在产业链上下游之间的纵向并购。
同样是在2月，沪硅产业发布公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买上海新昇晶投半导体科技有限公司、上海新昇晶科半导体科技有限公司、上海新昇晶睿半导体科技有限公司的少数股权等资产，并募集配套资金。沪硅产业此次的收购行为，属于纵向并购中的内部整合。
除此之外，还有以扩充产品线为目的的横向并购。
横向并购以芯片设计企业为主，如2025年1月，科创板公司南芯科技发布公告，拟以现金方式收购珠海昇生微电子有限责任公司（以下简称“昇生微”）100%股权，交易对价合计不超过1.6亿元。南芯科技称，本次收购有利于双方整合产品、技术、市场及客户、供应链等资源，在嵌入式领域发挥协同效益。
也有半导体设备企业拟进行横向并购：2024年12月，华海清科发布公告称，全资子公司华海清科（上海）半导体有限公司拟合计使用自有资金不超过10.045亿元，收购公司参股子公司芯嵛半导体（上海）有限公司剩余82%的股权。交易完成后，芯嵛半导体将成为华海清科全资子公司，进一步加大离子注入机业务投入。
市场分析指出，半导体属于技术、资金壁垒极高的行业，强者恒强的特征尤为显著，并购重组有助于加强市场、技术、资金等资源整合，形成规模效应，促进产业链协同和优势互补，从而提升行业整体竞争力。
