就在前天，保险行业的新国十条出来了，后台很多人让我来分析一下。你别看字不多，但内容的厚度很厚，所以我可能要分两期来说一下。

首先，通看全文，一共是 10 条，其中有 5 条都是在讲监管和风险的。所以我认为它是一个以守为基准的意见。那以前的那些意见更像是给宝石戴金箍咒，现在是直接下场，用放大镜挑刺儿。

第一条就是提出从严监管，长牙带刺，有棱有角，而且是全覆盖、无例外，目的就是为了牢牢守住不发生系统性风险的底线。这一条其实是把监管的力度、强度、尺度概括性地说得很清楚了，别存在任何侥幸逃脱的心理。为了守住这个底线，暴风雨来的可能比你想象的还要大。

第二条是提出来要严把保险市场准入关。这一条其实一直都是在执行的，保险行业的牌照早就不新发了。现在的重点是要加大对股东的审查。那查什么呢？

第一个就是查作为核心管理人员的你，有没有资格坐在这个位置上。不是说你学历够了、履历够了就可以，现在是要查你任职履职期间有没有负面信息，同时还要加大失职问责，坚决防范带病流动。第二个就是查股东的资质。股东背景调查虽然很重要，但更重要的是股东要把资金来源和行为说清楚。现在就是要一竿子插到底，查个底儿掉。那这个查法可能有一些股东要坐立不安了，因为要原形毕露了。他们中很多人是通过关联交易在进行违规的跨界经营，或者是玩高杠杆。一旦查出来不符合要求，你将会进入股东或者实控人的黑名单。

到了第三条，提出来要严格进行保险机构的持续监管。这部分分成三块。第一块就是加强公司治理监管，特别是要严监管关联交易，严格并表监管。这是啥意思呢？

很多保险公司为了自己的业绩好看，往往会通过一些关联交易来做左手倒右手的包装把戏。比如我卖给你一套技术软件，然后你支付了 1 个亿的开发费用给我，这 1 个亿就做成了销售收入，然后成本做的很低，利润就虚增出来了。

其实买卖系统这个事儿根本就不存在，配合你的都是你的关联公司。另外还有一种情况就是我是一个有钱的主体，但是我自己的业绩一般。然后我就通过投资去控股很多跟我的业务有关联的上下游企业，然后到了财报季的时候，我就把他们的报表合并进来，就形成了我超漂亮的业绩表现。

第二块就是加强分级分类管理。这块其实早就提出来了，一个是保险公司的偿付能力，一个就是保险销售人员的分级管理，不同的级别卖不同的产品。第三块就是强化保险消费者的权益保护。这块的目的就是为了推动这个行业的信用体系，维护这个行业的信誉。

接着就到了第四条，提出来要严肃整治保险的违规违法行为。在这里呢，是首次提出了双罚的制度要求，严格落实应罚尽罚和罚没并举。大白话讲，罚规罚没，收归没收，两条线一起上。那罚的是谁呢？第一个是罚那些监守自盗、内外勾结、搞利益输送的关键人。一旦发现，不但会取消你的任职资格、薪酬追索、行业禁入，还可能按照情节的严重程度把你送进去。第二个就是罚股东和实控人。

如果你进行违规持股、非自有资金出资、违规干预公司经营、违规占用资金，或者是投资与保险主业无关的企业，或者是搞销售误导、套取费用、违规代理退保等等，那就会同案同罚，过罚相当。

到了今天要讲的最后一条，就是第五条，要有力、有序、有效地防范和化解保险行业的风险处置。这块重点说一下，首先他提出来要优化这个偿付能力和准备金。其实这部分一直有规定，后续应该是从严从高。

其次从产品的形态上来说，以后的产品保底会越来越低，更多的都是浮动收益，这样就把保险兑付的风险从根源上就把它解决掉了。再次提出来也要加强久期和利率的风险管理。最近这个债券进入牛市，价格不断被推高。那疯狂到什么程度呢？昨天国债一年期的实际收益率都打得比 7 天逆回购还低了。那很多险资为了博取高收益，往往更愿意去交易久期比较长的债券，但是因为利率一直在调整，久期一旦不当会存在着较大的亏损风险。再再次就是提出来要稳慎推进风险处置。

那风险处置是个敏感区，牵动着很多人的神经，一定是稳字当先，绝不会仓促操作。另外一旦发生了风险处置的钱从哪里出，这次是开了一个口。以前呢只有两种办法，要么你就找同类型的保险公司进行接手，如果没人接了，就由国家保险保障基金来兜底。现在这个处置的钱额外增加了两条利好的来源。

一个是明线，就是可以拓展渠道，让一些符合资质的企业进来。不用说，这绝对是利好。因为牌照早就不新发了，只有通过这种方式，企业才有机会参与进来。

一条是暗线，以后风险处置是要落实到地方，作为属地责任。这块我就不说了，懂的都懂。最后也是直截了当的提出来，对于那些风险大、不具备经营能力的保险公司，将会收缴金融许可证，依法进入破产清算的程序。这块意图很清晰，已经烂掉的就尽快挖掉，不要让烂的范围变得更大。

总结一下上面这 5 条，虽然听着很严厉，让人瑟瑟发抖，但我认为对保险整体行业一定是个大利好。保险行业将进入到全新的高质量发展的赛道，以前那种蛮荒拓展、劣币驱逐良币的时代将退出历史舞台。这是从底层框架上对所有的保险用户最安全的一种保障了。