关于辩证法，狄更斯《双城记》里的话堪称经典：

这是最坏的时代，这是最好的时代；这是怀疑的时期，这是信仰的时期；这是黑暗的季节，这是光明的季节；这是失望之冬，这是希望之春。

其实分析企业的时候，这种辩证思维也是同样适用的。

比如说，之前恒瑞医药前任董事长周云曙参与内幕交易非法获利，被媒体曝光了。表面看这是利空。前董事长竟然都内幕交易知法犯法了，那么恒瑞医药的内部治理得多乱呀，这真不是个好消息。

同时我们从另一个角度来看，问题爆出来总比藏着掖着我们不知道好。

有问题不可怕，可怕的是出现了问题，恒瑞医药还没有行动没有改进措施。再后来已经退休的孙飘扬重新回到恒瑞医药，周云曙下台，恒瑞医药的研发一直在推进。

要是周云曙一直没有下台，中炬高新近年来因管理层变动、管理混乱产生的不良影响，可能也会在恒瑞医药身上重演。

延续这种思考方式，我们就要说到养鸡龙头益生股份了。

如上图所示，原种鸡和曾祖代种鸡，我们不能自产；所以我们只能从国外引进祖代种鸡。益生股份公告里的说法是：纯系白羽原种鸡、曾祖代白羽肉种鸡的育种是育种工作的核心环节，是质量的源头，目前仍主要被国外育种公司所垄断；在我国的肉鸡良种繁育体系中，祖代白羽肉种鸡也主要依赖进口。

我们整天说芯片卡脖子，难道这个祖代肉种鸡就不是被卡脖子吗？骂人骂难听的时候，我们会说那人没zhong；可是这个白羽鸡，岂不就是没zhong吗。益生股份对自身的定位是：公司是以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的公司。

益生股份在行业内率先引入了曾祖代白羽肉种鸡，这也是它跟其他养鸡企业的主要不同。益生股份主要饲养祖代白羽肉种鸡和父母代白羽肉种鸡，业务处在产业链的上游和中游环节。

益生股份祖代种鸡主要采购的是哈伯德家禽育种公司的利丰系列白羽鸡。

如果哪一天公司祖代鸡的引进数量减少了，甚至无法引进了。那么，受到影响的将会是整个养鸡产业链，包括下游的肉鸡养殖企业和养殖户。

换个角度想，正是因为受制于人，所以我们的养殖企业才有更大的进步空间。

除了养鸡，我国养猪行业得根本性难题一直都没有解决，比如说种猪。我国种猪多年来一直依赖进口，每年都要用飞机从国外进口种猪，少数跨国公司对全世界养猪业的种猪和资源技术形成了垄断。

为什么我国是世界上猪病最复杂的国家？

因为我们没有种猪，没法从种源上解决问题。种源不好，甚至种源没法独立自主，接下来就得在产业链其他环节，花更大的代价来弥补。

理解了这一点，也就理解了为什么益生股份会反复强调确保种鸡质量和种源安全。

最后简单说下益生股份的2023年年报。对于周期性行业，个人认为它们的成功之处不在于行情好的时候，业绩涨得多好；而在于行情不好的时候，公司的业绩的下滑程度能够有多低。

公司缓冲周期波动的关键，在于业务组合的抗周期性，在于充足的现金储备。

从年报里的业务构成看：益生股份目前主要收入来自于鸡产品收入，缓冲周期的猪产品业务，以及其他业务占比较低。没有抗周期的业务结构，收入利润就会大幅波动。

从现金储备的角度看：2019年以后益生股份年末账上都有4亿元以上的货币资金；再考虑到公司应收款较少，应付款较多，每年使用的经营性负债超过4个亿，财务整体比较健康。

我们的鸡苗什么时候才能打破国外垄断？

有危才有机。

我们的希望，在这些养鸡上市企业身上吗？

这个问题，益生股份能给我们答案吗？