从时间角度来说，这里需要大幅震荡。就年报业绩来说，年报行情，通常是后发制人……

5万亿设备更新市场蓄势待发！

关注轨道交通装备整车龙头及国内动车高级维修承修商中国中车，核心零部件和材料供应商时代电气、时代新材和朗进科技，轨道交通施工装备制造龙头铁建重工。推荐中国中车、中铁工业、天宜上佳、永贵电器，看好中国通号、时代电气、思维列控、铁建重工、铁科轨道等。

智能驾驶为CIS供应链带来显著业绩弹性，人形机器人有望成为CIS最新增长动力

国内厂商豪威科技车载CIS市场份额达29%，全球排名第二，技术水平处于领先地位，产品广泛受到整车厂与Tier1厂商认可。国内其他厂商也正发力车载CIS，例如格科微产品已用于行车记录仪、360度环视、后视、座舱监控等；思特威产品在倒车摄像头后装市场获得广泛应用。

人形机器人有望继智能汽车成为CIS最新增长动力。人形机器人摄像头需要高性能快速且精确地取得图像信息，应对多变的工作环境，亦会使得此领域CIS价值量较高。人形机器人是国产CIS的发展契机，推动国产厂商技术加速升级，占据更多市场份额。据不完全梳理，2024以来包括立昂技术、韦尔股份、甬矽电子、大港股份、思特威、欧菲光、江丰电子和美迪凯在内8家上市公司在互动平台回复CIS相关业务布局，具体情况见下图：

陕西华达公司是国内最早从事电连接器的生产商之一，是国家军用电连接器核心企业，射频同轴连接器的核心单位。长期主要客户为国有大型军工集团及下属院所，以及通讯龙头企业。公司生产的连接器及互联产品作为电子元器件行业中的重要分支，在武器装备系统、航空航天、民用通讯中的各类仪器仪表、载荷系统中广泛应用，尤其是在各类军用、商用卫星，弹载系统，雷达系统，通讯，地面基站中均大量使用。

司南导航公司主营高精度卫星导航差分定位技术的研究与开发，单北斗是要求从芯片级别就仅接受北斗卫星的信号，目前公司已有产品专项适用于单北斗，相关产品正在进行产品单北斗认证，其中单北斗高精度SoC芯片已于2024年1月3日拿到国家授权认证机构出具的《单北斗产品认证证书》，终端产品目前在认证过程中。

华力创通公司深耕国防及行业信息化领域，主营业务涵盖卫星应用、仿真测试、雷达信号处理、无人系统等业务方向。在卫星应用领域，公司专注于卫星导航、卫星通信等领域的融合应用发展。基于自主研发的卫星导航和卫星通信核心芯片技术，形成“芯片+模块+终端+平台+系统解决方案”的较全产业链格局。在卫星通信领域，公司是国内少数具备天通卫星移动通信基带芯片研制能力的企业之一，并根据客户需求及应用场景研制了多类数款卫星通信终端，在无地面通信网络的情况可以实现通话、信息、数据的通信传输和保障。

三维通信公司主营通信业务和互联网广告传媒业务。卫星通信运营业务业务由公司控股子公司海卫通实施，通过运营服务的模式开展，公司为船东客户提供适合海上通信严苛要求的专用海卫通VSAT“动中通”天线及船端信息化设备，结合卫星超大覆盖和容量，为客户提供综合服务，并向客户收取相应的服务费用。海卫通致力于打造全球智慧海洋服务平台，已累计为全球数千个卫星小站提供宽带上网服务，累计服务船员用户40000余名，合作商船数量不断增长。目前，在细分领域中，海卫通的国内市场占有率排名前列，全球排名已进入前十行列。

航天环宇、天银机电、航天发展和航宇微。

航天环宇公司主营业务专注于航空航天领域的宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品和卫星通信及测控测试设备的研发和制造。公司主营业务初始以宇航产品（含星载天线、机构、结构）研制为主，于2015年开始卫信通信及测控测试装备的研发与产业化的能力建设。

天银机电表示，一般情况，单颗卫星其中卫星平台会使用1-3颗恒星敏感器。恒星敏感器是航天器、航空器导航系统的重要组成部分，为航天器的姿态控制和天文导航提供高精度测量数据。天银星际的主要产品包括纳型、皮型两大系列星敏感器。根据公司披露的2023年半年报的数据约300+台产品已无故障在轨运行。

航天发展公司设立的航天天目通过“低轨卫星星座构建+卫星气象探测”产业布局，建立“天目一号”商用低轨卫星星座系统。截至目前，公司已完成天目一号掩星探测星座第一阶段建设任务，实现太阳同步轨道子星座22颗卫星在轨稳定运行，天目一号星座阶段组网完毕。天目一号星座数据已实时推送至中国气象局等用户，是国内首个在我国自主研发的数值天气业务应用的商业卫星。

航宇微表示，“珠海一号”卫星星座是由公司发射并运营的商业遥感微纳卫星星座，整个星座规划由34颗遥感卫星组成，目前，“珠海一号”星座在轨运行卫星共12颗，是目前我国规模最大、服务能力最强的商业遥感星座之一。此外，公司前期已开展低轨互联网卫星的基础研究工作，并计划适时与相关方开展有关领域的合作。

和而泰公司并未在机构调研中回复卫星互联网相关业务布局。据悉，和而泰子公司铖昌科技主营业务为微波毫米波射频芯片的设计研发、生产和销售，拥有核心技术的自主研发能力，产品应用于国土资源普查、卫星导航和通信等高端领域。

乘英伟达东风的光模块板块已大火两年，可谓遍地翻倍牛股。据Choice数据统计，去年迄今包括联特科技、曙光数创、剑桥科技、中际旭创、天孚通信、新易盛、太辰光、源杰科技、东田微和罗博特科在内的A股光模块上市公司股价累计最大涨幅均超两倍，具体情况见下图：

看好工业金属需求复苏。低估值+业绩增长股出炉

　　外围因素方面，美元落，金属兴，美联储主席国会演讲认同降息，市场正式进入降息预期的新阶段。逆全球化背景下，区域事件频发，美国信息体系摇摆，叠加大选年避险需求升温，推动央行持续购金，将成为金价中长期维度内的支撑。

　　下游需求稳步复苏背景下，供给刚性、需求回暖的工业金属龙头具备较大弹性，贵金属预期或逐步扭转。首次覆盖，给予有色金属行业“推荐”评级。

　　上游供应紧张，稳增长政策推动需求预期好转下，工业金属价格有上涨动力。

　　估值水平来看，截至最新收盘，申万有色金属板块中，有70股滚动市盈率低于30倍，占比超五成。盛新锂能（002240）、中矿资源（002738）、融捷股份（002192）、雅化集团（002497）、赣锋锂业（002460）等13股滚动市盈率不足10倍。

　　在上述低市盈率个股中，2023年受益于铜基材料板块、军工碳材料板块营业规模和业绩的快速提升，楚江新材（002171）预计实现净利润为5亿元至5.5亿元，净利润同比暴增274.06%至311.47%；博威合金（601137）预计2023年实现净利润10.80亿元至12.3亿元，同比增长101.09%至129.02%，公司一直以来基于超充的快速充电和充电安全研发对应的高性能合金材料，如铜碲、铜锆等合金，当前已经在众多新能源汽车进行批量应用。