中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心，今日公布了12月份中国采购经理指数。其中，最受关注的制造业PMI指数为50.1%，较上个月回落0.2个百分点。

从走势图上来看，制造业PMI恢复仍然不牢固，如果没有采取有力措施，2025年1月制造业PMI再次跌入枯荣线以下将成为大概率事件。

如果单纯从宏观经济角度来思考12月份制造业PMI下滑的话，经过“金九银十”后，季节性回落是一个重要因素。更重要的是，2025年1月20日即将正式上任的特朗普，为全球经济增添了不少变量，导致企业在采购上偏于谨慎，是可以理解的。

也就是说，当前时段全球观望气氛较为浓厚，是一个主基调。

当然了，只考虑国际因素，也不够全面。纵观2024年全年的情况来看，制造业PMI数据，12个月中仅有5个月站上枯荣线。分别是上半年的3、4月两个月，下半年的10月、11月、12月三个月。

闲闲财经认为，国际因素虽然是一个方面，而国内因素是不可忽略的一部分，究其原因，消费信心不足是主因。而打击内需消费信心的主要有两方面：一个是低迷的房地产，一个是低迷的股市。

我们不妨再对比一下制造业PMI与A股走势，不难发现，二者存在高度吻合之处。

2月份，A股在超跌、救市中出现了绝地反击，一直反弹到5月。在A市反击的带领下，制造业PMI在3月份和4月份，迅速站上枯荣线。

下半年的情况，我们同样都见证了，在政策催化下，9月底A股出现脉冲式上涨，市场信心突然爆棚，制造业PMI随后出现了连续3个月站上枯荣线。

通过以上事实我们有理由相信，股市上涨是提振信心的一个重要因素，有利于经济迅速走稳。当然了，房地产因素也不容忽视，5月份制造业PMI回落较快，房地产因素更大。

纵观2024年的情况，就制造业PMI而言，实际上是内因要大于外因，国际环境相对宽松，国际股市均出现较大上涨。道琼斯指数截止12月30日，全年上涨12.96%，纳斯达克指数同期上涨29.81%，德国DAX30上涨18.85%，日经225上涨19.22%。

诚然，A股9月“暴动”带动全年收涨，但需要指出的是，以上各大国际指数均是刷新历史新高，而A股则是底部反攻，距离历史高点还遥遥无期。

也就是说，2024年最终影响A股走势的，以及制造业PMI走势的，主要是内部因素而非外部因素。

展望2025年，外部不确定性因素陡然增加。

可能有人就提出质疑了，在外部环境相对宽松的情况下，市场依然不能走好，而外部环境紧张的时候，能会走好吗？

有一个问题我们必须要认清，2月份A股上涨与9月份的绝地反击，实际上是跟基本面没有关系的，正因为股市的上涨，带动了经济在一定程度上的恢复。

也就是说，刺激股市上涨带动经济恢复，这个底层逻辑是真实存在。问题就在于，A股不敢涨了，制造业PMI自然就开始回落了。

这正是闲闲财经提出，当前又到了拉股市，提振经济的时候。

一个重要问题，那就是大家都知道特朗普上任后会对全球加征关税，以及针对中国加征关税，而我们相对应的一篮子应对措施也基本准备好了，待特朗普出手后国内的刺激政策大概率也会跟上。

需要详细推敲的地方在于，特朗普的贸易大棒什么时候落地，如果不是在上任初期，而是在2025年下半年，或者是2026年呢？难道我们就停止进一步刺激经济了吗？

闲闲财经认为，关键性刺激政策在关键时刻出台，这肯定是没问题的，关键是如何在细节上做到更完美。也就是说，要考虑到在特朗普还没有挥舞贸易大棒的“真空期”如何刺激经济。

稳楼市，拉升股市，显然是最重要的手段。尤其是股市，只要敢于拉升，市场信心就会很快恢复，消费力就会得到提升。