美联储主席鲍威尔：暂时不着急。

特朗普4月2日扔来关税炸弹之后，美股一泻千里，两天时间道琼斯下跌9.26%，标普500下跌10.53%，纳斯达克下跌11.44%。在美股一片哀嚎声音中，随着美国劳动力数据的更新，市场望向美联储——降不降息？

鲍威尔的答案，暂时是否定的，他说，暂时不着急！

在鲍威尔发言之后，美股、黄金掉头向下，美国国债收益率小幅下跌，美元指数开始波动上升。

看起来，这场血崩还在持续中。

中方宣布强硬反制

1、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；

2、对部分中重稀土相关物项实施出口管制；

3、对16家美国实体列入出口管制管控；

4、将斯凯迪奥公司等11家美国企业列入不可靠实体清单；

……

欧盟态度温和些，但也表示欧盟已准备好采取反制措施。

这场戏似乎还没到曲终人散的时候。

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4月4日，鲍威尔发言全文如下——

感谢你们今天邀请我来到这里。当公众了解我们在做什么以及为什么这样做时，货币政策会更有效。通过你们的工作，像你们这样的记者有助于促进这种更深入的理解。我相信这个房间里的记者们并不缺少问题。在回答其中一些问题之前，我将简要总结一下经济和货币政策的前景。

在美联储，我们正专注于实现国会赋予我们的双重使命目标，即最大限度就业和稳定物价。尽管不确定性很高，下行风险也上升了，但经济仍然处于良好状态。即将公布的数据显示，经济增长稳健，劳动力市场平衡，通胀率更接近但仍高于我们 2% 的目标。

近期经济数据

在经历了几年的稳健增长后，许多预测者预计今年的增长将有所放缓。第一季度 GDP 初值将于本月晚些时候公布。有限的硬数据与增长前景放缓但仍稳健相符。与此同时，对家庭和企业的调查显示，预期减弱，前景不确定性增加。调查受访者指出了新联邦政策的影响，尤其是与贸易相关的政策。我们正在密切关注硬数据和软数据之间的这种紧张关系。随着新政策及其可能产生的经济影响变得更加清晰，我们将更好地了解它们对经济和货币政策的影响。

从许多指标来看，劳动力市场似乎总体上保持平衡，并不是通胀压力的重要来源。今天上午的就业报告显示，3 月份失业率为 4.2%，仍处于自去年年初以来的低位。第一季度，就业人数平均每月增加 15 万个工作岗位。低裁员、就业增长放缓和劳动力增长放缓的综合作用使失业率保持大致稳定。

谈到我们双重使命的另一部分，通胀已从 2022 年年中疫情高点大幅下降。但通胀并没有像紧缩货币政策时期那样痛苦地上升，而紧缩货币政策是降低通胀所必需的。最近，实现 2% 通胀目标的进程有所放缓。截至 2 月的 12 个月内，PCE 总价格上涨了 2.5%。不包括波动性较大的食品和能源类别的核心 PCE 价格上涨了 2.8%。展望未来，更高的关税将影响我们的经济，并可能在未来几个季度推高通胀。反映这一点的是，基于调查和市场的近期通胀预期指标均有所上升。从大多数指标来看，长期通胀预期（未来几年以后的预期）仍保持稳定，与我们 2% 的通胀目标一致。我们仍致力于将通胀率可持续地恢复到 2% 的目标。

货币政策

谈到货币政策，我们面临着高度不确定的前景，失业率上升和通胀率上升的风险都很高。新政府正在四个不同领域实施重大政策变化：贸易、移民、财政政策和监管。随着我们对政策变化及其对经济的可能影响有了更好的了解，我们的货币政策立场能够很好地应对我们面临的风险和不确定性。我们的职责不是对这些政策发表评论。相反，我们会评估它们可能产生的影响，观察经济行为，并以最能实现我们双重使命目标的方式制定货币政策。

我们强调，在对细节有更大的确定性之前，很难评估提高关税可能产生的经济影响，例如将对哪些商品征收关税、征收多少关税、征收多长时间，以及我们的贸易伙伴的报复程度。尽管不确定性仍然很高，但现在越来越清楚的是，关税的增加幅度将大大超过预期。经济影响可能也是如此，包括通胀上升和增长放缓。这些影响的规模和持续时间仍不确定。虽然关税很可能至少导致通胀暂时上升，但其影响也可能更加持久。避免出现这种情况将取决于能否稳定长期通胀预期、影响的规模以及这些影响需要多长时间才能完全传导至价格。我们的义务是稳定长期通胀预期，并确保一次性价格上涨不会成为持续的通胀问题。

我们将继续密切关注即将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡。我们完全有能力等待更清晰的形势，然后再考虑调整我们的政策立场。现在说货币政策的适当路径还为时过早。

结论

我们了解稳固的经济带来的好处，工人可以找到工作，通胀率低且可预测。我们也了解，失业率或通胀率升高可能会给社区、家庭和企业带来破坏和痛苦。这就是为什么美联储将继续竭尽全力实现最大就业和价格稳定目标。

xiang shuai

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