各位多久没看过大盘这样的涨幅了？

前两天还在阴阳怪气的股民，一下子振奋起来了，媒体也开始high了，昨天前两天还嗷嗷叫呢，打开今天的财经新闻，满屏都是这样的信息：

前两天还ma娘，一觉醒来，想象空间就打开了？

前两天还绝望，一觉醒来，又变成牛市起点了？

才刚刚解套或者快要解套的股民，瞬间觉得自己又是“股神”了。

还有自媒体已经打出了“十年牛市起点”的口号，我的天！当年15年、21年那一波牛市，也就持续了不到三年吧，不过那时候也有人跟我说那是“十年牛市起点”，反正次次都是起点。

大概读了一下文章，发现自媒体作者是搞一级市场的，而且他所谓“A股十年牛市开始”是从Kimi那儿问出来的……

你没看错，玩Kimi玩的……

Kimi玩的……

玩的……

的……

我知道有人要喷我了：你就逼逼吧，我反正要满仓，赚钱！不是十年牛市，哪怕能赚三年、三个月、三周的钱也好啊！

是的，没错，林教头可不是只会打嘴炮的人，因为做的是对冲基金，所以我没有建仓个股。我现在持有的头寸包括黄金、离岸人民币、部分商品期货、部分外汇期货，没有错过这轮上涨。

但是没有人能预测股市，有预期，但别预测，如果爆发没几天就反转，别觉得奇怪，做好止损。这是我唯一的建议。

好了，以上只是调侃，反弹是肯定反弹的，因为林教头观察了身边同行的言论，可以确信的是情绪面和资金面，都出现了边际改善，我可以明确说：市场走出底部了。

写这篇文章，只是想冷静地分析一下，这一次上涨，是否靠谱，能持续多久。正如我一个兄弟说的，哪怕能涨个三四周，赚它个三四周的钱也好。

不要被市场带着跑，涨了就喊着十年股市起点，跌了又打脸，这很搞笑。但我不否认跟随趋势的道理，我就是这么干的，我只是不立自以为是的flag，如果真的是十年牛市，那我就拿住十年，如果是十年零1天，那我就多拿1天，仅此而已。

货币政策方面，一是降准0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，同时预告年内二次降准0.25-0.5个百分点的可能性；二是将7天期逆回购操作利率下调20bp，从1.7%下调到1.5%，MLF利率下调30bp至2.0%，LPR和存款利率下调20-25bp。地产政策方面，一是降低存量房贷利率至新发放贷款利率附近，预计平均降幅大约0.5个百分点；二是降低二套房贷款最低首付比例至15%（此前为25%），统一首套房和二套房的房贷最低首付比例；三是优化保障性住房再贷款政策，此前创设的3000亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%；四是支持收购房企存量土地；五是房企存量融资展期、经营性物业贷款等阶段性政策延期至2026年底。支持股票市场方面，一是创设新的货币政策工具，包括创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。同时创设股票回购增持专项再贷款，首期规模3000亿元；二是研究设立平准基金；三是推动中长期资金入市，包括大力发展权益类公募基金、完善“长钱长投”的制度环境、持续改善资本市场生态等；四是支持并购；五是指引上市公司依法做好市值管理。其他方面，一是对6家大型商业银行增加核心一级资本；二是扩大股权投资试点城市的范围和适当放宽投资金额和比例限制，由原来的上海扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。

简单理解就是，美联储降息之后，我们也打开了降息空间。而且这一次货币政策，不再强调精准扶持制造业，而是重点支持房地产和股市，我猜测是为了通过房地产和股市的财富效应拉动老百姓的信心和消费。

房价和股价涨了→老百姓“觉得”自己有钱了→有信心了→努力搬砖，下班花钱→经济恢复。

林教头很关注降息，之前陆续写过：

《》

《》

当时我在文章中明确指出，市场中短期的问题是流动性。随着9月美联储的降息，标志着全球进入降息通道，包括中国在内的各大经济体都有复苏的预期，而复苏期的股市表现是最好的。

肯定有人又要喷了：都大涨了，你才跟我说筑底？你不是事后诸葛亮是什么？

我之所以现在说，恰恰说明我不是神棍。

我不预测市场，我只是观察市场，不然为什么我不在前半年喊着筑底？而且这个“底”是一个范围，不是一个确定的数字，我不会告诉你“2698.23是底”这种话，敢说出这种话的要么菜鸟，要么神棍。但我会告诉你某个大致的范围是底。

这一次大涨，真的不一样吗？确实不一样，首先是资金面，因为美联储9月降息开启了新的周期，流动性的改善将是实实在在的，而A股对流动性的敏感性确实更强，全球大类资产确实进入了新的周期；另一方面是情绪面，从林教头跟同行的交流发现，这两天——至少是这两天——市场的情绪确实有修复的迹象，高喊all in股市改变命运的声音开始出现了。

虽然基本面还没改善，但大家有信心了，也有钱了，买点股票还是可以的。如果股市真的涨了，大家觉得自己有钱了，可能消费的信心就会恢复，财富效应会传导到实体经济。

群里还传着这张图：

这能信？能信就有鬼了，能信的话作者就不写书了，早就世界首富了。

但这说明了什么呢？说明了：

当然，你说基本面的最根本的问题解决了吗？我不说，懂的都懂，再多说一句，我要被封号的。

综上所述，林教头的结论是：这一次修复大概率是真实的，如果出现卖压，要观察下跌是否猛烈，如果不猛烈，那就是回调。当我写到现在的时候，市场出现一个上影线，表示多头先买上去，但之前赚钱的人开始抛售，出现这种卖压很正常。市场会不会“一日游”，后面几天很重要——如果狂泻，那就当作是一场梦，如果是小碎步的回调，那么可能是机会。

之前有喷子喷我，说我总是说“可能、大概率”，还是那句话，这说明我不是神棍，我不对市场做任何预测，我只是观察，并根据市场的变化而变化。那些想要确定性答案的喷子们，可以去关注那些天天预测股市的骗子们，你们真的很好磕。

情绪面、资金面是确定在修复，现在还剩一个因素，也是最有可能掣肘的因素——基本面。

房地产，真的会起来吗？

消费，真的会复苏吗？

想必读到这里的你，即使早就满仓股市，面对我的灵魂拷问，你也心里发毛。

正如我那位兄弟说的，股市不讲对错，只讲结果，你可以赚这一波情绪面和资金面修复的钱，如果基本面形成了掣肘，股市下跌，你跑就是了，赚多少是多少。

再次强调，永远设定止损。既然我认为确定是到底了，那么9月18号那天的低点就是最保守的止损线，如果跌破这个低点，不好意思，跑吧。

情绪有了，钱有了，接下来要看基本面的实际表现。

因为现在的上涨都是预期，是老百姓的美好愿望，但如果事实频频打脸，再好的预期也会落空。从全球资本的心脏——华尔街所在的美帝来看，美国经济确实进入了衰退，不仅仅是PMI，这个结论我在公号“投资林教头”有写，不再赘述。

但另一方面，美国经济软着陆的概率很大，非制造业PMI处于扩张周期，美股近期的反应也说明了这一点。这说明押注衰退的胜率会低一点，林教头倾向于押注世界经济的修复，即美国软着陆，所以接下来大概率是股票的牛市，然后是大宗商品的牛市。

从过往经验来看，美联储首次降息后一周，股市上涨的概率很大，分别是A股、港股、美股、德国DAX、英国富时100，期货方面，黄金受益于美元弱势，表现最强势，小麦也不错。

我现在的头寸，赚钱最多的就是黄金，但小麦表现得差强人意。

比较让人意外的是，和经济修复强相关的铜、原油，在首次降息后的反应并不强烈，欧元反应也一般般。

但是从长期来看，格局有所变化。

黄金、小麦，依然是最受益于降息的品种（也是我现在多头持仓品种），人民币的上涨并不会很持续，押注人民币会比较危险。股市方面，要注意的是，除了A股以外，其他市场会持续保持强势，而上证指数在整个降息周期中的上涨概率只有40%。

中国资产对美联储降息的反应并不长期，这可能和中国经济政策的相对独立性有关，否则无法解释和内地经济强相关的港股为何表现更好，所以这一次人民币汇率和股市的上涨，美联储降息只是一个诱因，因为对岸降息给予了我们空间，所以我们也终于可以降息了，流动性开始释放，积极的情绪也被带动。

总而言之，股市在短期是投票机，在长期是称重机，我对本次上涨的定性是筑底后的修复和反弹，可能持续挺长一段时间，但牛市能否持续，取决于基本面能否真的复苏并对股市产生支撑，但现在说这个还为之过早，毕竟经济数据都还没发布，读者可以继续关注“投资林教头”，我会不定期谈谈自己对宏观经济的看法。

所以站在眼下，声称什么“十年牛市起点”，还去问Kimi，我只能说无力吐槽。

但对方是做一级的，不懂二级也正常。

你不懂，就别写那么劲爆的标题啊……

从历史上看，美联储降息周期内A股走势并无明显规律。A股的预期一般会提前反应，后面还是要看基本面的影响，如果基本面不如预期，急涨之后便是急跌，这符合散户的心理。但如果中国经济真能迎来复苏，那么基本面、资金面、情绪面的叠加将带来真正的牛市。

现在还言之过早。

最后附带一张“美联储降息前后A股各板块表现”统计，声明一下，这张表的作者是中国银河证券，我只是个搬运工，仅供参考。